Cos’è l’economic MOAT? Definizione, caratteristiche e migliori ETF MOAT

Il termine economico MOAT (fossato) è stato usato per la prima volta da Warren Buffett per definire i vantaggi competitivi di un'azienda: “un fossato è una trincea profonda che protegge il castello dagli invasori”. Ebbene, il MOAT di un'azienda è costituito da quei punti di forza e vantaggi competitivi che le consentono di proteggersi dai concorrenti che vogliono attaccare e sottrarre quote di mercato alla sua attività.

economic moat definition

Significato di MOAT

Il significato di MOAT è esattamente ciò che suggerisce il suo nome. La traduzione della parola MOAT dall'inglese all'italiano è “fossato” ed è la metafora che rappresenta il vantaggio competitivo che permette alle aziende di produrre rendimenti sul capitale investito superiori a quelli delle aziende concorrenti per un lungo periodo di tempo.

L’importanza del MOAT risiede in questa ragione: dato il fatto che nel libero mercato gli investimenti sono incentrati dove vi è una maggior possibilità di guadagnare, allora se una società riesce ad avere degli alti profitti grazie ai propri prodotti e servizi è altamente probabile che venga a crearsi concorrenza da parte di vecchie e nuove società che punteranno sugli stessi prodotti e servizi nel tentativo di accaparrarsi parte dei ricavi.

Il MOAT è una perfetta metafora in quanto identifica il fossato necessario per proteggere il proprio castello dalle improvvise incursioni da parte dei nemici che cercano di appropriarsi dei ricavi dell’azienda.

Quindi si tratta di un qualcosa di ben definito? No. Il MOAT è quell’agglomerato di caratteristiche che permettono a un’azienda di rendere unico il proprio marchio e proteggersi così dal rischio che il proprio prodotto o servizio venga replicato, magari in maniera migliore, da altri.

ETF MOAT

Alcune aziende sono riuscite a stabilire un vantaggio strategico rispetto ai loro concorrenti. Metaforicamente, si parla di un fossato, che riflette la posizione fortificata (sul mercato) di queste aziende. Inoltre, alcune aziende sono in grado di produrre i loro prodotti a prezzi molto più bassi rispetto ai loro concorrenti. 

Inoltre, per valutare questi vantaggi competitivi, gli analisti devono esaminare a fondo il business, la situazione competitiva e l'orientamento strategico delle aziende. I risultati possono poi essere utilizzati per creare un indice che può essere monitorato con gli ETF. Questi ETF includeranno investimenti in aziende:

  • che presentano vantaggi competitivi sostenibili,
  • con una storia comprovata di sovraperformance,
  • che hanno prospettive a lungo termine.

I migliori ETF MOAT

ETF ISINPatrimonio netto in milioni di EURSpese correnti in %Metodo di gestioneDomicilio del fondoMetodo di replica
VanEck Morningstar US Sustainable Wide Moat UCITS ETFIE00BQQP9H094800,49% annuoAccumuloIrlandaRiproduzione fisica
VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETFIE00BL0BMZ89720,52% annuoAccumuloIrlandaRiproduzione fisica

La tabella seguente mostra la performance di questi ETF:

ETF1 mese in %3 mesi in %6 mesi in %1 anno in %3 anni in %
VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF8,85%3,24%1,79%7,23%
VanEck Morningstar US Sustainable Wide Moat UCITS ETF10,42%6,26%0,70%2,87%49,98%

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Caratteristiche delle azioni MOAT

Quali sono le caratteristiche di un’azienda che ne possono costituire il MOAT?

  • Brand: il marchio stesso non è un fattore da sottovalutare. Il fatto, ad esempio, che una maglietta nera costi pochi euro ma che il suo prezzo salga attorno ai €100 nel caso in cui il brand fosse “Ferrari” e vi fosse stampato un cavallino rampante, rende l’idea. La gente si lega al brand al punto da essere disposta a sborsare cifre assurde per un prodotto che vale molto meno, per cui una delle caratteristiche più importanti che una società possa avere al fine di avere un notevole MOAT è la notorietà del brand stesso.
  • Brevetti: la legge aiuta le società che hanno creato qualcosa di unico tramite brevetti e segreti commerciali. Questi elementi permettono alla società di negare ai concorrenti di replicare i propri prodotti e servizi, anche se ciò non gli nega di tentare di farne una versione migliorata. Basta prendere d’esempio le “versioni cinesi” di molti prodotti o la guerra Coca-Cola VS Pepsi.
  • Costo: il costo è sicuramente un fattore essenziale che può contribuire doppiamente ad incrementare il MOAT, dato che solitamente migliora la notorietà del brand. Un esempio molto semplice è la risposta alla domanda “dove vai se vuoi comprare dei mobili a basso costo o se vuoi risparmiare assemblando i mobili da te?”, perché la tua risposta è stata “Ikea”?
  • Costo per il cambio: ci sono aziende che incentivano a non passare ad un’altra azienda per via dei costi (a volte anche in termini di tempo) che ciò porterebbe. Un esempio simile potrebbe essere quello delle compagnie telefoniche che ti incentivano a non passare alla concorrenza offrendoti il servizio di installazione gratuito che dovrai pagare se cambierai operatore prima che passeranno 1 o 2 anni.

Conclusione MOAT di un'azione

Il concetto di MOAT è molto importante ed interessante dato che in realtà i fattori in grado di incrementare il MOAT sono diversi e se ne potranno scoprire di nuovi. Sono interessanti sotto diversi punti di vista, per quanto riguarda gli imprenditori, ad esempio, può aiutarli a capire quali aziende rischiano maggiormente e quali sono abbastanza tutelate.

FAQ

Cos'è il MOAT investing?

Il MOAT investing è una strategia resa popolare da Warren Buffett nell'oracolo di Omaha, quando con il termine economic MOAT faceva riferimento alla capacità di un'azienda di mantenere i propri vantaggi competitivi rispetto ai suoi concorrenti.

Qual è un esempio di economic MOAT?

Un esempio di economic MOAT è rappresentato dalle economie di scala. Quando un'azienda raggiunge le economie di scala, può produrre ogni unità a un prezzo inferiore rispetto a quello precedente, il che significa che può far pagare meno quel prodotto sul mercato, attirando così i clienti e spiazzando i concorrenti.

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