Analisi di Beka International Select Equities

In questo articolo, analizzeremo il fondo comune “Beka International Select Equities”, un prodotto che investe in azioni globali e si distingue per le sue buone qualità. La sua strategia d'investimento si basa sulla competenza del gestore patrimoniale indipendente del “Beka Finance Group”, “Beka Asset Management”, che si concentra sulle azioni, un approccio globale e una visione a lungo termine. 

Tuttavia, la caratteristica distintiva di questo fondo d'investimento è la ricerca della qualità nella selezione degli attivi. 

Analisi della società di gestione: Beka Gestione patrimoniale 

“Beka Asset Management” è una società di gestione di investimenti collettivi di proprietà di “Beka Finance”, una banca di investimento globale fondata nel 1989 e con sede a Madrid.  

In particolare, è un'entità specializzata in prodotti di gestione attiva del capitale a carattere internazionale e a lungo termine, che dispone anche di una linea di hedge fund (investimenti alternativi). 

Caratterizzata dal mantenimento della sua indipendenza nella gestione patrimoniale e dall'allineamento degli interessi dei suoi clienti con i propri (il team ha il proprio patrimonio investito nei fondi di investimento che gestisce), la società ha 4 fondi registrati presso la “Commissione spagnola del mercato dei valori mobiliari” (CNMV): due di essi sono fondi liquidi con liquidità giornaliera, più altri due fondi con sede in Lussemburgo (gestiti da “Beka Lux SICAV”). 

“Beka Asset Management” ha anche una vasta esperienza negli investimenti socialmente responsabili. L'unità effettua un'analisi di questi fattori prima di intraprendere qualsiasi investimento. 

Tra i suoi fondi, in questo articolo evidenziamo “Beka International Select Equities”, FI, un prodotto che si concentra su attività di alta qualità ma senza trascurare la prospettiva globale e l'approccio a lungo termine che distinguono “Beka Asset Management”. 

Analisi del gestore del fondo Beka International Select Equities: Javier Martin 

Come menzionato sopra, “Beka Asset Management” gestisce attivamente i suoi fondi di investimento, quindi il ruolo del gestore del fondo è molto importante. Soprattutto quando si tratta di un prodotto così flessibile come il fondo in questione (come vedremo di seguito). 

Dalla sua creazione nel 2019, Javier Martín è responsabile della gestione del fondo” Beka International Select Equities”, FI.  

Javier Martín è laureato alla facoltà di diritto e relazioni internazionali (ICADE). Ha anche la designazione di “Chartered Financial Analyst” (CFA), che è una delle qualifiche più prestigiose nel settore finanziario internazionale. 

Prima di entrare in “Beka Asset Management”, è stato analista senior presso “Bluemar Capital Hedge Fund” ed è diventato direttore degli investimenti presso Metagestión. Ha anche lavorato presso A&G Banca Privada e PWC. 

Non ha un rating Citywire perché il suo track record non è abbastanza forte (per ricevere un rating, un gestore di fondi deve battere un benchmark per un periodo di tre anni, e “Beka International Select Equities” FI non ha un track record così forte). 

Informazioni generali sul Beka International Select Equities 

“Beka International Select Equities”, FI è un fondo azionario internazionale.  

VDOS lo classifica come un fondo “Global Value International Equity”. Nel 2020, si è classificato 25° in termini di performance annuale su 517 fondi in questa categoria. 

Morningstar lo classifica nella categoria “Global Flexible Cap Equity fund”. Non è valutato (è stato istituito nel 2019 e quindi non ha un track record sufficiente per essere valutato). 

Scheda informativa di “Beka International Select Equities” 

Politica d'investimento della Beka International Select Equities, FI 

Come di consueto per i fondi comuni di “Beka Asset Management, Beka International Select Equities”, FI si basa sull'analisi fondamentale per la selezione delle attività. 

L'obiettivo di questo fondo è quello di ottenere rendimenti interessanti che possano essere sostenuti nel tempo. Per fare questo, cerca due tipi di aziende: la prima, che costituisce il nucleo del portafoglio, rappresenta circa il 75% del portafoglio ed è costituita da aziende di alta qualità, e la seconda, che rappresenta il restante 25% del portafoglio, è chiamata aziende in situazione speciale. 

In altre parole, il fondo seleziona, attraverso l'analisi fondamentale, società di qualità che hanno la capacità di capitalizzare il loro valore nel lungo termine, società che presentano un certo vantaggio competitivo sostenibile nel tempo. In particolare, i criteri che guidano la ricerca delle aziende per la parte centrale del portafoglio sono 8: 

Nella parte del portafoglio dedicata alle situazioni speciali, cercano opportunità in società meno attraenti ma sostenibili che a volte sono scambiate con un forte sconto rispetto al loro valore intrinseco, fornendo decoro e una fonte di rendimento aggiuntivo per il portafoglio.  

Ciò che distingue questo tipo di aziende è che, oltre a cercare valutazioni profondamente scontate, sono sempre alla ricerca di un catalizzatore con cui il differenziale di valutazione può essere corretto. Osservando che si tratta di un'azienda solida, con prospettive di crescita e un business sostenibile, si acquisiscono beni di buona qualità a un prezzo stracciato.  

Va notato che questo stile d'investimento è orientato verso un orizzonte temporale lungo, che è caratteristico dell'approccio d'investimento di “Beka Asset Management”. 

Non ci sono restrizioni sul settore, sulla capitalizzazione di mercato o sulla regione da cui provengono le aziende. Si tratta di un fondo globale, in linea con lo stile del gestore del fondo, che investe in qualsiasi regione del mondo, compresi i mercati emergenti. 

Il prospetto del fondo permette di investire fino al 25% del patrimonio in attività a reddito fisso, principalmente pubbliche e principalmente emesse o quotate nella zona euro e negli Stati Uniti. La durata media del portafoglio può essere compresa tra 0 e 10 anni e il suo rating non sarà inferiore a quello del “Regno di Spagna”, ma di fatto non sono mai state incluse nel portafoglio attività a reddito fisso nei due anni dalla sua creazione, poiché è sempre stato investito in azioni e una piccola percentuale in liquidità. 

Può anche investire in depositi e altre CII (è limitato a un massimo del 10% del suo patrimonio in CII). 

Portafoglio Beka International Select Equities, FI 

Il fondo ha attualmente il 95,84% del suo patrimonio investito in azioni e il 4,14% in contanti. 

Il portafoglio di “Beka International Select Equities”, FI è composto principalmente da attività emesse nella regione degli Stati Uniti (60,96%). Questo non è sorprendente, dato che i fondi “Global Flexible Cap Equity” hanno un'esposizione media a queste attività del 54,83%. 

In totale (azioni e posizioni liquide), gli Stati Uniti hanno un peso del 63,60% nella composizione geografica di questo fondo d'investimento. Molto indietro è la zona euro (18,04% degli attivi). 

Il Regno Unito (7,41%), l'Asia emergente (5,42%) e i paesi al di fuori della zona euro (3,60%) sono le cinque principali regioni in cui “Beka International Select Equities”, FI investe. 

Per quanto riguarda la composizione settoriale del fondo, che è completamente flessibile in questo senso, i 5 settori con la maggiore ponderazione sono i seguenti: 

• Consumo ciclico: 24,77%. 
• Servizi finanziari: 24,16%. 
• Industriale: 16,72% Industriale: 16,72 
• Tecnologia: 12,86% Servizi di comunicazione: 9,68 
• Servizi di comunicazione: 9,68 

Vediamo che attualmente i settori in cui sono più rilevanti sono: Servizi finanziari e ciclici per i consumatori. In questo senso, è lontano dalla media della sua categoria di fondi Morningstar (con 10,04% e 10,52% rispettivamente).  

Un'altra divergenza dall'andamento degli investimenti di questa categoria di fondi si trova nel settore tecnologico, dato che la tecnologia è il principale settore in cui investono i fondi “Global Flexible Cap Equity” (con una media del 23,86% rispetto al 12,86% di questo fondo). Anche il settore sanitario, che non è entrato nemmeno nella top five, ha una forte presenza in questo tipo di fondi (con una media del 14,71% rispetto al 4,87% del fondo). 

In questo contesto, vale la pena notare lo stile di investimento del fondo “Beka International Select Equities”, FI, che è orientato verso società di alta qualità. La strategia si concentra su affari semplici che sono facili da capire e analizzare.  

Guardando le prime 5 posizioni, le prime tre sono nel settore dei servizi finanziari e le restanti due sono nel settore dei “Consumer Cyclicals”. Qui possiamo anche vedere la qualità delle società in cui “Beka International Select Equities”, FI investe: 

• Mastercard: 2,88 
• Paypal: 2,57 
• Capitale del Gufo Blu: 2,26 
• Etsy: 2,21 
• RH: 2,13 

Altre società di servizi finanziari come MSCI (2,04%) e American Express (2,02%) sono anche nella top 10 del portafoglio, così come la società tecnologica Facebook (1,97%). 

Il fondo possiede circa 53 unità di azioni. Le prime 10 partecipazioni rappresentano il 22% dell'esposizione totale. Nessuno dei titoli di punta ha un peso significativo perché questo è un fondo diversificato. 

Nota: Dati di portafoglio al 30 giugno 2021. 

Rendimenti e rischi di Beka International Select Equities, FI 

Come detto più volte in questo articolo, “Beka International Select Equities”, FI è nata nel 2019. Pertanto, non ha una lunga storia.  

Tuttavia, ci sono alcuni dati di performance passati, come i rendimenti a breve termine, che incoraggiano l'ottimismo: 

• Produttività nel 2020: 18,29%. 
• Tasso di rendimento cumulativo 2021 (al 06 ottobre): 12,91%. 
• Redditività negli ultimi 12 mesi: 24,85%. 
• Redditività nei primi due anni dall'inizio: 50,81%, che rappresenta un aumento annuale del 22,81%. 

Il grafico dell'evoluzione del fondo mostra la crescita che ha avuto nei due anni della sua esistenza; è addirittura superiore alla media della sua categoria di fondi e all'indice di riferimento fissato da Morningstar.  

E vale la pena notare che questi dati sono stati compilati durante un periodo segnato dalla crisi economica causata dalla pandemia COVID-19. Come si può vedere dal grafico, il calo generale del mercato con lo scoppio della crisi sanitaria (febbraio 2020) è stato seguito da una rapida ripresa e da un trend positivo. 

Altrimenti, è al 6° posto nella scala rischio/rendimento (da 1 a 7). A causa dell'età del fondo, non è ancora possibile calcolare il rendimento annuale degli ultimi 36 mesi per confrontare il rischio del fondo con la media della sua categoria e di altri fondi comuni concorrenti. 

Conclusioni 

Esiste un gran numero di strategie d'investimento all'interno delle azioni, poiché le azioni sono estremamente versatili. Tuttavia, quelli basati sulla qualità delle attività sono tra i più solidi. 

Le società in cui “Beka International Select Equities”, FI investe hanno caratteristiche che permettono loro di crescere in valore pur essendo beni con un pedigree. Anche se non è possibile stimare il loro rischio, a causa della loro breve storia sul mercato, questo approccio di investimento sembra essere più stabile di altre strategie azionarie. 

Tuttavia, i principali settori in cui questo fondo investe attualmente sono ciclici (come suggerisce il nome, si tratta di consumi ciclici, così come i servizi finanziari, che dipendono anche dall'attività economica). Il fondo combina quindi settori con potenziale di crescita e attività di qualità con prospettive di apprezzamento a lungo termine. In particolare, il settore dei servizi finanziari sta vivendo un periodo di innovazione grazie alle tecnologie utilizzate (FinTech). 

Inoltre, il Fondo è altamente flessibile e diversificato, con praticamente nessuna restrizione sulla sua politica di investimento azionario. 

In breve, la specializzazione del gestore del fondo, la strategia d'investimento propria del fondo e l'esecuzione effettuata da Javier Martín sono responsabili della crescita corretta per il rischio che il fondo ha potuto ottenere.