Quali rapporti dobbiamo analizzare per scegliere il miglior fondo? | Rankia: Comunità finanziaria

Quali rapporti dobbiamo analizzare per scegliere il miglior fondo?

Quando riceviamo il prospetto di un fondo d'investimento presso la nostra banca o quando lo consultiamo su un sito d'informazione finanziaria, troviamo sempre una sezione sui coefficienti che la maggior parte degli investitori non conoscono la loro importanza e il loro uso.

Metodi di analisi dei fondi di investimento: quantitativi vs. qualitativi

Gli indici di analisi permettono un approccio quantitativo alla selezione dei migliori fondi.

  • Analisi quantitativa dei fondi:
    • Utilizzando vari rapporti, i fondi della stessa categoria e un universo d'investimento simile vengono confrontati per selezionare il fondo con la migliore performance passata.
    • Problemi: tutti i rapporti analizzano dati passati e non hanno alcun valore predittivo se non quello di mostrare la performance del portafoglio di un gestore nei diversi scenari che ha attraversato.
  • Analisi qualitativa dei fondi:
    • Si concentra sulla filosofia d'investimento del gestore, le politiche del gestore, l'indipendenza della gestione, ecc.
    • Questo tipo di analisi non ci protegge dai pregiudizi degli investitori e ci espone all'effetto alone o effetto gregge.

Quali sono gli indici più comunemente usati per analizzare un fondo d'investimento?

Volatilità

Il primo rapporto che studieremo è la volatilità. In realtà, il rapporto si chiama deviazione standard o deviazione standard con cui si ottiene la volatilità o variabilità dei rendimenti, misurando così il rischio totale di un'attività.

  • Una bassa deviazione standard o volatilità significa che i rendimenti non fluttuano troppo in un certo periodo di tempo, quindi avrà un basso rischio e viceversa.

La volatilità dipende anche dai mercati e dal portafoglio del fondo. Per esempio, i mercati emergenti sono tipicamente più volatili dei mercati dei paesi sviluppati.

Negli ultimi anni, un settore piuttosto volatile è stato quello delle materie prime, con fondi di petrolio e materie prime che hanno raggiunto volatilità molto elevate.

Per fare un'approssimazione dei normali rapporti di volatilità che possiamo trovare, i fondi del mercato monetario di solito hanno una volatilità inferiore all'1%, i fondi a reddito fisso hanno una gamma più ampia di possibilità perché dipende se si tratta di reddito fisso a breve termine, high yield, ecc….

Quindi, possiamo concludere che la volatilità dipende dai mercati, dal tipo di attività e, nel reddito fisso, dalla scadenza delle attività, quindi per confrontare la volatilità dei fondi dobbiamo guardare se appartengono alla stessa categoria.

Rapporto 2: Beta

Il beta è uno dei principali indicatori per stimare il rischio di un investimento, poiché misura la relazione tra la performance di un asset e la performance del mercato in cui l'asset è scambiato. In altre parole, confronta le oscillazioni che un titolo di borsa può aver registrato in relazione a quelle di un altro bene, normalmente legato all'indice a cui appartiene.

  • β<1 significa che il titolo specifico che stiamo analizzando è meno volatile del mercato. Per esempio, se il beta è 0,55 significa che se il mercato scende del 5%, β=1 significa che il titolo specifico che stiamo analizzando è volatile come il mercato. Pertanto, avrà un rendimento associato equivalente a quello ottenuto dall'indice di riferimento, essendo completamente correlato al mercato. Se il mercato scende del 5%, anche il fondo scenderà del 5%.
  • β>1 significa che il titolo particolare che stiamo analizzando è più volatile del mercato, quindi amplifica i movimenti del mercato.

movimenti di mercato. Se il beta è 1,5 e il mercato scende del 5%, il fondo scenderà del 7,5%, amplificando i movimenti del mercato.

Alfa

L'alfa di un portafoglio di titoli misura il rendimento aggiuntivo che un determinato paniere guadagna rispetto al suo benchmark. In altre parole, misura la differenza tra il rendimento effettivo di un investimento e il suo rendimento atteso, dato un livello di rischio determinato dal beta.

  • α>0 significa che il rendimento effettivo dell'investimento ha superato il rendimento atteso.
  • α<0 significa che il rendimento effettivo dell'investimento è stato inferiore al rendimento previsto.

Quando si genera alfa, si dice che il manager aggiunge valore aggiuntivo con la sua gestione, poiché supera il rendimento atteso. Se c'è un eccesso di rendimento rispetto all'indice, significa che i gestori hanno fatto meglio del mercato con la loro selezione di asset e il loro timing.

L'alfa positivo significa che anche se il mercato è piatto, il fondo darà un rendimento positivo.

Rapporto di Sharpe

Il rapporto di Sharpe misura l'eccesso di rendimento di un investimento (Ra- Rf) per unità di rischio (σa). Come regola generale, preferiamo un fondo con uno Sharpe Ratio più alto, perché ci permette di ottenere un rendimento più elevato per il rischio assunto.

È importante trarre conclusioni solo dai fondi con uno Sharpe Ratio positivo, poiché quando il rendimento dell'attività è negativo, i risultati dello Sharpe Ratio possono portare a conclusioni sbagliate.

  • Ra: Rendimento delle attività
  • Rf: rendimento privo di rischio dell'attività
  • σa: deviazione standard della volatilità

Rapporto di informazione

L'ultimo rapporto che analizzeremo è l'information ratio, che misura l'eccesso di rendimento per unità di rischio. È molto simile al rapporto di Sharpe, tuttavia, differiscono in quanto il rapporto di Sharpe confronta il rendimento e il rischio con il tasso di interesse privo di rischio, mentre il rapporto di informazione confronta il rendimento in eccesso e il rischio con un benchmark specifico.

  • Ra: performance del portafoglio del fondo
  • Rm: performance del benchmark
  • σ ER: tracking error: deviazione della performance del portafoglio del fondo dal benchmark

Altri rapporti

C'è un'enorme diversità di rapporti, specialmente per uso accademico o per l'analisi approfondita dei portafogli di fondi. Se sei interessato a capire come funziona uno qualsiasi dei rapporti di cui sopra, lasciaci la tua richiesta nei commenti del post e ti spiegheremo come vengono calcolati.

  • Rapporti di Treynor
  • Alfa di Jensen
  • Coefficiente di correlazione
  • Rapporto di Israelsen
  • Skewness
  • Kurtosi
  • Massimo prelievo
  • Periodo massimo di recupero
  • Rapporto Sortino
  • Rapporto di vincita

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