Drawdown: cos’è e come influisce sul trading?

Scopriamo insieme cosa si intende con drawndown, come influisce sul trading e perché la sua utilità è molto discussa.

Cos'è il drawdown di un investimento

Il drawdown può essere spiegato in modo semplice con un esempio: se nel trading si hanno 50.000 euro sul conto e poi si perdono 25.000 euro. La percentuale del conto che hanno perso è del 50%. Questo dato riflette la diminuzione del capitale nel conto di trading da un massimo a un minimo relativo ed è chiamato Drawdown.

Drawdown: come funziona 

Il trading drawdown  può essere notato da un picco massimo a un drawdown minimo e a un nuovo massimo. La spiegazione per l'applicazione di questa misura è che i drawdown non sono correttamente identificabili fino a quando non raggiungono un nuovo picco massimo o un ritorno dal massimo originale. Come se raggiungessero nuovamente il picco di 50.000 euro dell'esempio precedente.

Drawdown: cos'è e come influisce sul trading?

Con il termine drawndown ci si riferisce ad una stabilizzazione del mercato in negativo, ovvero ad un andamento negativo che segue un periodo di crescita e ne determina pertanto un segmento discendente tra un massimo relativo ed un minimo negativo.

Ci si riferisce al drawndown come valore percentuale per indicare che decrescita vi è stata rispetto al massimo che l’ha preceduta. Ciò vuol dire che con un drawndown dello 0% il valore è tornato il medesimo (ma in questo caso ha poco senso parlare di drawndown, che sarebbe appunto dello 0%), mentre con un drawndown del 100%, riferendoci ad esempio al valore di un azione, ciò vorrebbe dire che l’azione non ha più alcun valore. Sono casi estremi che presi a sé non hanno praticamente valore, ma rendono l’idea.

Facendo un esempio concreto, potremmo dire che monitorando un’azione notiamo che il suo costo continua a salire. €15, poi €20, €40, €45, €50, all’improvviso perde di valore sino a raggiungere €10, per poi risalire e raggiungere €60 ed infine €70.

Nell’esempio appena fatto si è verificato un drawndown nell’intervallo di tempo avente come massimo relativo €50 e come minimo relativo €10. Il valore percentuale del drawndown corrisponderà alla percentuale di decrescita del valore massimo, ovvero 80%.

Il drawndown, può aiutarti nel trading per prendere decisioni riguardo le operazioni da effettuare.

Ti domanderai, dov’è l’utilità in questo dato?

Non c’è, il dato a sé è inutile. Seppur inutile, però, può esserti utile se combinato con altri elementi.

Prendere un intervallo di tempo in cui si verifica un drawndown e calcolarlo non è utile, a meno che di esercitarsi con le percentuali. Come potrebbe tornare utile allora? Non limitandosi a prendere in considerazione un singolo drawndown.

L’utilità del drawndown consiste in questo: se sei interessato ad effettuare una determinata operazione, quale l’acquisto di un’azione, lo studio dei dati inerenti al prezzo dell’azione stessa, e l’analisi dei drawndown, permette di darti un’indicazione riguardo il rischio dell’operazione.

Se non fosse ancora chiaro, prendendo in considerazione il grafico (ad esempio il grafico del prezzo di un’azione), e tenendo in considerazione i vari drawndown che sono avvenuti nel tempo, è possibile calcolare vari drawndown medi (magari dell’ultimo mese, dell’ultimo anno, degli ultimi 3 anni…) ed i drawndown maggiori relativi, per capire che drawndown ci si possa ritrovare, ed avere una stima così del rischio.

Ovviamente non si tratterà di un dato assoluto, ma può tornare utile. Devi inoltre ricordare che comunque possono verificarsi in ogni momento crolli diversi dal solito. È proprio questo il motivo per cui molti investitori reputano questo dato inutile.

Drawdown massimo e drawdown relativo

Il drawdown relativo è quando la perdita si riflette in percentuale rispetto al saldo massimo; secondo la regola un drawdown non può superare il 30% e non può richiedere più di 6 mesi per essere recuperato.

Cosa indica il maximum drawdown 

Il máx drawdown è la differenza tra il massimo del portafoglio e il successivo minimo. Per calcolare il drawdown massimo in un foglio Excel, occorre: Identificare i massimi del prezzo durante il periodo. Calcolare la differenza registrata in ciascuno dei periodi.

Drawdown formula 

Al di là della drawdown traduzione, è ora il momento di parlare di drawdown forex. Vale la pena di dire che ci sono investitori in hedge fund e fondi a termine gestiti che utilizzano le metriche, evitando i gestori che per vari motivi non controllano i drawdown.

Pertanto, i diversi indici utilizzati per misurare il rischio relativo ai drawdown si riferiscono al concetto di base: dividere il rendimento di un certo periodo per il drawdown medio. Questo dimostra una misura del rapporto rischio-rendimento.

Gli investitori cercano di ottenere il miglior rendimento possibile e allo stesso tempo la minore volatilità possibile dei rendimenti; il drawdown può essere considerato una misura della volatilità, ma non si riferisce alla volatilità del sottostante, bensì alla volatilità dei rendimenti.

Esistono diversi indici che misurano il drawdown. Essi sono:

Rapporto MAR

Creato dai redattori della newsletter Managed Account Reports, misura il rapporto tra l'inizio dell'attività di trading e il drawdown massimo iniziale.

Rapporto di calma

Means California Managed Accounts Reports, applica la formula annualizzata del tasso di rendimento diviso per il prelievo massimo considerando gli ultimi 36 mesi calcolati su base mensile anziché annuale. La formula è la seguente:

Calmar Ratio = Tasso di rendimento annualizzato negli ultimi 36 mesi / prelievo massimo negli ultimi 36 mesi.

Rapporto Sterling

si riferisce al rendimento annualizzato degli ultimi 3 anni diviso per il massimo drawdown medio di ciascuno dei 3 anni precedenti, sottraendo un 10% arbitrario. Come la seguente formula: 

Sterling Ratio = Rendimento annuo composto / (Drawdown massimo medio – 10%).

Rapporto Burke

Per calcolare il Burke ratio si deve prendere la differenza tra il rendimento del portafoglio e il tasso privo di rischio e dividerla per la radice quadrata della somma dei quadrati dei drawdown. Per calcolare il rapporto Burke modificato, devono moltiplicare il rapporto Burke per la radice quadrata del numero di dati. In base alla seguente formula:

Rapporto di Burke = (Rp – Rf) / (radice quadrata(somma(t=1..n)(Dt^2))))

Rapporto di Burke modificato = (Rp – Rf) / (sqrt(sum(t=1..n)(Dt^2 / n))

  • dove n è il numero di osservazioni dell'intera serie.
  • Dove d è il numero di drawdown.
  • Dove r_P è il rendimento del portafoglio.
  • E r_F è il tasso privo di rischio.
  • D_t è il drawdown t^{th}.

Come applicare il drawdown trading agli investimenti 

Lo scopo di conoscere il drawdown nel Forex o in un altro investimento. Permette di valutare la strategia d'investimento, di creare fiducia e di aiutare a gestire meglio il rischio. L'esistenza di una strategia con un drawdown massimo elevato indica un rischio superiore a quello che possono sopportare e devono applicare modifiche quali: 

  • Ridurre il rischio delle attività in portafoglio.
  • Modifica delle dimensioni delle posizioni.
  • Modificare la periodicità.
  • Limitare il trading.

Conoscere il drawdown massimo genera fiducia nell'investitore, poiché è possibile calcolare in anticipo il livello massimo di perdite da aspettarsi e la redditività che il portafoglio ha generato negli ultimi anni. 

Conclusione Drawdown

Il drawndown è utile o inutile? È certamente importante, sta a te decidere quanto possa esserti utile e come utilizzarlo. Il dato a sé non vale nulla ma la previsione di rischio potrebbe essere una carta vincente.

Allo stesso tempo, però, farvi troppo affidamento potrebbe farti perdere un capitale in caso di crollo inaspettato.

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