CFD: cosa sono e come funzionano i contratti per differenza

In Borsa ci sono molti prodotti finanziari e derivati, uno di questi sono i CFD, acronimo che deriva dall'inglese e che sta per Contract for Difference, ovvero Contratto per Differenza. In questo articolo ti diremo cos'è un CFD: come investire e molto altro ancora.

Se stai cercando di capire le differenze tra i CFD e altri strumenti finanziari come azioni e opzioni, sei nel posto giusto. Questo articolo ti guiderà attraverso i principali aspetti di questi strumenti, evidenziando flessibilità, costi e rischi, per aiutarti a fare una scelta informata.

CFD: cosa sono

Per rispondere alla domanda i CFD cosa sono, immaginiamo di voler investire al rialzo in un'azione italiana. Inviamo al nostro broker un ordine di acquisto dell'azione "x" al prezzo "y". L'unica differenza tra i CFD e il trading normale è che con i CFD non dobbiamo acquistare le azioni, ma comprare un CFD.

Se azzecchiamo il risultato riceveremo lo spread guadagnato, mentre se lo sbagliamo dovremo pagarlo, ma non abbiamo bisogno di possedere fisicamente le azioni per ottenere l'effetto del loro movimento sul mercato sul nostro conto.

Per tanto, cosa sono i CFD? Un CFD è quindi un contratto tra due parti per scambiare la differenza tra il prezzo di domanda e di offerta di azioni o altri asset. I CFD non richiedono il pagamento completo dell'importo nominale della transazione, ma funzionano attraverso un semplice sistema di margine, che apre maggiori possibilità nelle operazioni di borsa, soprattutto per il trading intraday.

Storia dei CFD

I CFD sono stati creati anni fa dagli hedge fund per accedere al trading ad alta leva. Si tratta di un prodotto che è stato offerto in ritardo al piccolo investitore e che in Italia è stato finora distribuito solo ai grandi clienti. Nessuno aveva trasferito i suoi benefici al settore della vendita al dettaglio. Tuttavia, nel Regno Unito, dove la distribuzione ai clienti privati è attiva da 4-5 anni, la sua popolarità è ormai indiscutibile. Questi dati relativi alla Borsa di Londra illustrano il punto:

• Negli ultimi anni il trading di CFD è cresciuto del 57% all'anno.
• Il 35% del totale delle negoziazioni in corso sulla Borsa di Londra proviene da contratti CFD, e l'investitore al dettaglio rappresenta il 20% delle negoziazioni di CFD.

Cos'è il trading con CFD?

Ora vediamo cosa sono i CFD trading. Un CFD è un accordo tra un acquirente e un venditore finalizzato a scambiare (cioè fare trading) la differenza tra il valore del momento di molti asset e titoli, compresi i fondi negoziati in borsa (ETF), azioni, valute, ecc. e il valore del bene al momento della conclusione del contratto.

Una volta concluso il contratto, il cliente incasserà o dovrà pagare la differenza tra il valore di chiusura e il
valore di apertura del CFD del asset sottostante.

Inoltre, i trader li utilizzeranno per speculare sulle oscillazioni dei prezzi dei contratti future sulle materie prime. Dovete sapere che i contratti futures sono accordi o contratti standardizzati con l'obbligo di acquistare o vendere un determinato bene a un prezzo stabilito e con una data di scadenza futura.

Tuttavia, sebbene i CFD consentano agli investitori di negoziare i movimenti dei prezzi dei futures, non sono di per sé contratti futures, in quanto i CFD non hanno date di scadenza con prezzi prestabiliti, ma sono negoziati come altri titoli con prezzi bid e ask.

Questi contratti per differenza sono negoziati over-the-counter (mercati OTC) attraverso una rete di broker che organizzano l'offerta e la domanda del mercato dei CFD e stabiliscono i prezzi. In altre parole, questi contratti non sono negoziati sulle principali borse, come il New York Stock Exchange (NYSE), ma sono un contratto negoziabile tra un cliente e il broker; essi scambiano la differenza tra il prezzo iniziale dell'operazione e il suo valore quando l'operazione viene invertita o stornata.

Cosa sono i CFD in borsa

I CFD possono sembrare simili agli investimenti come le azioni, però in realtà, sono molto diversi
già ché, in questo tipo di investimento, l'investitore non acquista né possiede mai il bene sottostante al CFD.

L'emittente di CFD (cioè l'intermediario finanziario) paga alla borsa l'intero importo dell'acquisto di azioni e, contemporaneamente, emette un contratto CFD a favore dell'investitore. In questo modo, egli converte il movimento dell'azione in un regolamento giornaliero tramite differenze sul suo conto.

Se alla fine della sessione l'investitore non vende il suo CFD, l'intermediario finanziario gli addebiterà un tasso d'interesse, che di solito è (Euribor + uno spread) / 365. Poiché l'intermediario è colui che possiede realmente le azioni, si tratta di denaro vincolato che non può ottenere alcun rendimento; per questo motivo, per ogni giorno in cui l'investitore non vende il suo CFD, gli verranno applicati gli interessi.

CFD come copertura

I contratti per differenza possono essere utilizzati come copertura contro possibili perdite in posizioni ancora aperte.

Esempio:

Hai visto nelle notizie finanziarie che la società “X” riporta guadagni inferiori al previsto. Questo ti fa pensare che potrebbe esserci un calo del prezzo delle loro azioni e sai di aver investito in azioni di quella società nel tuo portafoglio. Potresti compensare parte di quella potenziale perdita impostando una posizione corta sul mercato con un'operazione di CFD, come azione di copertura. Pertanto, qualsiasi calo del prezzo delle azioni della società “X” nel tuo portafoglio sarà compensato dal profitto ottenuto sulla tua posizione corta con il CFD.

Come funzionano i contratti CFD Contract for Differences

Per fare trading con questo istrumento devi conoscere come funzionano i contratti CFD Contract for Differences:

• Leva CFD: il vantaggio principale durante il funzionamento con CFDs è la leva finanziaria: fare trading con leva significa usare il capitale preso in prestito da un broker quando si apre una posizione. Per operare con CFD leveraged il broker richiederà una garanzia, poiché è lo stesso broker che ci ha finanziato l'operazione. Con la leva puoi ottenere una maggiore esposizione senza dover pagare l'intero costo della tua posizione. Supponiamo che tu voglia aprire una posizione equivalente a 1000 azioni della società “X”. Con un CFD potresti pagare il 20% del costo totale dell'operazione, a differenza di un'operazione standard dove devi pagare l'intero importo dell'operazione. È molto importante che tu tenga conto del fatto che sia i profitti che le perdite saranno calcolati in base al valore totale della tua operazione.

Leggi cos'è la leva nel trading.

• Garanzia: è il capitale che il broker conserva per coprire le nostre possibili perdite, di solito è una percentuale dell'operazione e che può variare secondo il broker e il bene sottostante. Questa garanzia aumenterà o diminuirà secondo i movimenti dei prezzi del CFD sul quale stiamo operando. Nel caso in cui l'operazione si muove contro di noi, fino al punto di raggiungere il capitale che ci viene chiesto come garanzia, il broker ci richiederà più capitale, chiederà di ridurre la posizione o chiuderà l'operazione.
• Forchetta o spread: con i CFD paghiamo in genere una forchetta di percentuale sul valore del sottostante che va tra il cinque e il dieci percento. La parte che spetta al broker, definita spread, consiste in percentuali che di solito sono minori rispetto alle commissioni richieste da buona parte degli istituti di credito. Questo si deve al fato che i broker online di CFD non guadagnano sulle commissioni, bensì traggono profitto dall’apertura di posizioni, quindi, quante più posizioni riescano ad aprire, più guadagneranno.
• Asset sottostante: i CFD sono derivati ​​finanziari che replicano il movimento dei prezzi di un bene sottostante. Il vantaggio dei CFD è che possiamo operare con qualsiasi attività, come azioni, valute, futures (derivati), indici azionari, materie prime e altri senza avere la propria di questo asset.
• Liquidità: la liquidità è la facilità di essere in grado di chiudere le nostre operazioni senza generare passività. Nelle operazioni con CFD, la liquidità dipende dalla risorsa sottostante, pertanto, non ci sono problemi di liquidità quando si utilizzano questi derivati ​​finanziari.
• Tipi di ordine: con i CFD possiamo usare qualsiasi tipo di ordine nelle nostre operazioni: ordini al mercato, ordini limitati, ordini con arresto, ordini condizionati, ecc.

Come investire con i CFD

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CFD vs. altri strumenti finanziari

I Contratti per Differenza (CFD) sono strumenti finanziari derivati che permettono di speculare sui movimenti di prezzo di vari asset senza possederli fisicamente. In questo articolo, esploreremo le differenze tra i CFD e altri strumenti finanziari come le azioni e le opzioni, mettendo in luce i vantaggi e gli svantaggi di ciascuno per diversi tipi di investitori.

CFD vs. Azioni

Quando si confrontano i CFD con le azioni, emergono diverse differenze fondamentali. I CFD offrono flessibilità e accesso a una vasta gamma di mercati, mentre le azioni rappresentano la proprietà diretta di una parte di una società.

Flessibilità e accesso al mercato

• I CFD permettono di negoziare su azioni, indici, materie prime e valute, offrendo una maggiore diversificazione.
• Con i CFD, è possibile andare long o short con la stessa facilità, permettendo di trarre profitto sia dai mercati rialzisti che ribassisti.

Costi e commissioni

• Le azioni comportano il pagamento di commissioni di negoziazione e imposte sulle transazioni finanziarie. I CFD, invece, spesso comportano costi di finanziamento per le posizioni overnight e spread tra il prezzo di acquisto e quello di vendita.
• I CFD possono essere più economici a breve termine, ma i costi di finanziamento possono accumularsi nel lungo periodo.

Rischi

• I CFD sono strumenti a leva finanziaria, il che significa che puoi controllare una grande posizione con un piccolo investimento iniziale. Questo aumenta sia i potenziali profitti che le potenziali perdite.
• Le azioni, pur essendo più costose da acquistare, non comportano i rischi aggiuntivi legati alla leva finanziaria.

CFD vs. Opzioni

Le opzioni e i CFD sono entrambi derivati, ma operano in modi differenti e offrono diversi vantaggi.

Differenze principali

• Le opzioni offrono il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un asset a un prezzo prestabilito entro una data specifica. I CFD, invece, sono contratti che replicano i movimenti di prezzo dell'asset sottostante.
• Le opzioni possono essere utilizzate per strategie di copertura e speculazione complesse, mentre i CFD sono più diretti e semplici da comprendere.

Vantaggi delle opzioni

• Le opzioni possono limitare le perdite al premio pagato, offrendo un certo grado di protezione.
• Possono essere usate per strategie avanzate come spread e straddle.

Vantaggi dei CFD

• I CFD permettono un'esecuzione immediata delle transazioni, senza dover attendere la scadenza.
• Sono meno complessi da gestire e richiedono meno conoscenze tecniche rispetto alle opzioni.

Svantaggi e rischi

• I CFD, essendo a leva, possono portare a perdite superiori al capitale investito se non gestiti correttamente.
• Le opzioni possono scadere senza valore, comportando una perdita totale del premio pagato.

Spread e commissioni sui CFD

I prezzi dei CFD sono quotati in questo modo:

• Il prezzo bid è il prezzo al quale è possibile aprire un CFD long.
• Il prezzo ask (o prezzo offer) è il prezzo al quale è possibile aprire un CFD short.

Tuttavia, il prezzo di offerta sarà sempre leggermente inferiore al prezzo di mercato corrente e il prezzo di domanda sarà sempre leggermente superiore. La differenza tra i due prezzi è chiamata spread.

Esistono due tipi di CFD:

1. CFD con spread di negoziazione stabiliti dall'emittente. L'emittente stabilisce lo spread bid-ask e il cliente deve accettarlo se vuole aprire una posizione. Non c'è profondità di mercato, ma solo un prezzo di domanda e un prezzo di offerta con uno spread tra i due che è sempre superiore a quello del mercato azionario. L'emittente trae profitto dal differenziale tra il prezzo del suo spread e il prezzo reale del mercato azionario con cui può coprirsi istantaneamente. L'investitore paga più che in borsa se vuole comprare, e ottiene meno se vuole vendere. Nella maggior parte dei casi, i broker che offrono i CFD forniscono il messaggio fuorviante di non applicare commissioni. Questo è vero, ma perché i loro profitti si basano sui prezzi di esecuzione.
2. CFD con accesso diretto al mercato (trasparente). Un'operazione di questo tipo innesca un vero e proprio scambio in borsa e la profondità del mercato utilizzata per la contrattazione è la stessa del trading azionario, il book degli ordini di borsa. L'investitore può vedere i suoi ordini e le esecuzioni nel ticker delle azioni. Quando viene immesso un ordine CFD, questo viene trasmesso direttamente al mercato per conto dell'emittente, che converte l'operazione in un regolamento a spread.

Analizziamo questi due tipi di CFD con un esempio pratico, in modo che l'investitore, al momento di contrattare questo prodotto, possa discernere in che misura uno sia più vantaggioso dell'altro. Per non complicare troppo l'esempio, collocheremo la nostra operazione in un'operazione di acquisto di azioni nella speranza che salgano nel breve periodo.

CFD: esempio di commissioni

Immaginiamo di voler acquistare un CFD su 100 azioni di un'impresa scambiate a 197 euro e di venderle quando saranno scambiate a 202 euro.

Le due possibilità di trading spiegate sopra danno risultati diversi:

1. Il primo broker non applica commissioni, ma applica uno spread con un prezzo bid più alto e un prezzo ask più basso. Compriamo a 197,50 euro per azione e vendiamo a 201,50 euro per azione. Abbiamo un utile netto di 400 euro.
2. L'altro broker offre un accesso diretto al mercato e ci fa pagare le commissioni di acquisto e di vendita (0,2% dell'importo). Pertanto, acquistiamo al prezzo di mercato di 197 euro e vendiamo a 202 euro. Questo ci dà un profitto lordo di 500 euro (20.200-19.700). Ora dobbiamo sottrarre le commissioni e ottenere il profitto netto. La commissione di acquisto sarebbe di 39,40 euro, mentre quella di vendita sarebbe di 40,40 euro. Sottraendo le commissioni, otterremmo un profitto netto di 420,20 euro.

In questo caso specifico si può notare che è meglio operare attraverso il secondo intermediario. Ma non sempre un'opzione è migliore dell'altra. È necessario analizzare le circostanze specifiche di ciascuna offerta e quale possa essere più vantaggiosa per l'investitore.

Ad esempio, cosa succederebbe se invece di una commissione dello 0,2% ci venisse addebitata una commissione dello 0,5%? Con i dati sopra riportati, pagheremmo una commissione d'acquisto di 98,5 euro. Mentre la commissione di vendita sarebbe di 101 euro. Pertanto, il profitto netto sarebbe di soli 300,50 euro. In questo secondo caso, l'offerta del primo intermediario sarebbe molto più vantaggiosa per noi.

In questi esempi non viene menzionato l'interesse giornaliero che viene liquidato mantenendo una posizione aperta, come verrà spiegato in seguito.

I CFD hanno una scadenza?

I CFD non hanno una scadenza, a differenza dei futures azionari o del credit-to-market trading. L'assenza di scadenze semplifica il trading per i seguenti motivi:

• Il prezzo del CFD non è influenzato dal calcolo del valore a scadenza, come nel caso di un contratto futures. Il prezzo è uguale a quello dell'azione per tutta la durata della transazione.
• Non è quindi necessario "rollare" le posizioni da una scadenza all'altra nel caso in cui si voglia avere una posizione stabile aperta.

Dividendi dei CFD o diritti in un aumento di capitale

In caso di distribuzione di dividendi, questi vengono pagati in contanti all'investitore al momento della distribuzione. Ma i dividendi pagati all'investitore sono dividendi netti (meno la ritenuta fiscale del 18%, che però non viene versata alle autorità fiscali).

Per questo motivo, il reddito da dividendo dell'investitore è inferiore al 18% perché a fine anno dovrà essere versata al fisco la relativa ritenuta d'acconto per l'importo del dividendo netto che l'intermediario ha addebitato sul nostro conto.

Facciamo un esempio. Se un investitore incassa 100 euro lordi di dividendi sulle azioni che possiede, le autorità fiscali tratterranno 18 euro e quindi incasseranno 82 euro. Con i CFD, l'investitore incassa gli 82 euro, ma l'emittente non consegna i 18 euro alle autorità fiscali, per cui, al momento della dichiarazione dei redditi, dovrà versare al fisco la ritenuta d'acconto, pari al 18% degli 82 euro incassati dall'investitore: 67,24 euro.

In caso di emissione di diritti, il valore teorico del diritto al momento dell'emissione viene pagato all'investitore in contanti. Per queste transazioni non viene addebitata alcuna commissione, in quanto ciò che viene pagato è una ritenuta d'acconto che deve essere versata alle autorità fiscali. Nel caso in cui la vostra posizione venga venduta, il regolamento è opposto, in modo che l'effetto economico dell'evento in questione rimanga neutro.

A tal proposito, abbiamo pubblicato l'articolo 👉 cosa sono i dividendi e quando vengono pagati?

CFD vantaggi e svantaggi

I vantaggi principali del trading con i CFD sono questi.

Infine, è importante sapere che alcuni broker consentono di negoziare CFD senza leva e che la quantità di leva offerta dipende da diversi fattori, tra cui la volatilità e la liquidità del mercato sottostante, nonché la legge del paese in cui si opera.

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