CFD: cosa sono e come funzionano i contratti per differenza

In Borsa ci sono molti prodotti finanziari e derivati, uno di questi sono i CFD, acronimo che deriva dall'inglese e che sta per Contract for Difference, ovvero Contratto per Differenza. In questo articolo ti diremo cos'è un CFD: come investire e molto altro ancora.

cfd cosa sono contratti per differenza

Cosa sono i CFD

Immaginiamo di voler investire al rialzo in un'azione italiana. Inviamo al nostro broker un ordine di acquisto dell'azione “x” al prezzo “y”. L'unica differenza tra i CFD e il trading normale è che con i CFD non dobbiamo acquistare le azioni, ma comprare un CFD.

Se azzecchiamo il risultato riceveremo lo spread guadagnato, mentre se lo sbagliamo dovremo pagarlo, ma non abbiamo bisogno di possedere fisicamente le azioni per ottenere l'effetto del loro movimento sul mercato sul nostro conto.

Un CFD è quindi un contratto tra due parti per scambiare la differenza tra il prezzo di domanda e di offerta di azioni o altri asset. I CFD non richiedono il pagamento completo dell'importo nominale della transazione, ma funzionano attraverso un semplice sistema di margine, che apre maggiori possibilità nelle operazioni di borsa, soprattutto per il trading intraday.

Trading di CFD

I contratti per differenza possono essere utilizzati per negoziare molti asset e titoli, compresi i fondi negoziati in borsa (ETF). Inoltre, i trader li utilizzeranno per speculare sulle oscillazioni dei prezzi dei contratti future sulle materie prime. Dovete sapere che i contratti futures sono accordi o contratti standardizzati con l'obbligo di acquistare o vendere un determinato bene a un prezzo stabilito e con una data di scadenza futura.

Tuttavia, sebbene i CFD consentano agli investitori di negoziare i movimenti dei prezzi dei futures, non sono di per sé contratti futures, in quanto i CFD non hanno date di scadenza con prezzi prestabiliti, ma sono negoziati come altri titoli con prezzi bid e ask.

Inoltre, questi contratti per differenza sono negoziati over-the-counter (mercati OTC) attraverso una rete di broker che organizzano l'offerta e la domanda del mercato dei CFD e stabiliscono i prezzi. In altre parole, questi contratti non sono negoziati sulle principali borse, come il New York Stock Exchange (NYSE), ma sono un contratto negoziabile tra un cliente e il broker; essi scambiano la differenza tra il prezzo iniziale dell'operazione e il suo valore quando l'operazione viene invertita o stornata.

Storia dei CFD

I CFD sono stati creati anni fa dagli hedge fund per accedere al trading ad alta leva. Si tratta di un prodotto che è stato offerto in ritardo al piccolo investitore e che in Italia è stato finora distribuito solo ai grandi clienti. Nessuno aveva trasferito i suoi benefici al settore della vendita al dettaglio. Tuttavia, nel Regno Unito, dove la distribuzione ai clienti privati è attiva da 4-5 anni, la sua popolarità è ormai indiscutibile. Questi dati relativi alla Borsa di Londra illustrano il punto:

  • Negli ultimi anni il trading di CFD è cresciuto del 57% all'anno.
  • Il 35% del totale delle negoziazioni in corso sulla Borsa di Londra proviene da contratti CFD, e l'investitore al dettaglio rappresenta il 20% delle negoziazioni di CFD.

Come funzionano i CFD

L'emittente di CFD (cioè l'intermediario finanziario) paga alla borsa l'intero importo dell'acquisto di azioni e, contemporaneamente all'acquisto, emette un contratto CFD a favore dell'investitore. In questo modo, egli converte il movimento dell'azione in un regolamento giornaliero tramite differenze sul suo conto.

Se alla fine della sessione l'investitore non vende il suo CFD, l'intermediario finanziario gli addebiterà un tasso d'interesse, che di solito è (Euribor + uno spread) / 365. Poiché l'intermediario è colui che possiede realmente le azioni, si tratta di denaro vincolato che non può ottenere alcun rendimento; per questo motivo, per ogni giorno in cui l'investitore non vende il suo CFD, gli verranno applicati gli interessi.

CFD come copertura

I contratti per differenza possono essere utilizzati come copertura contro possibili perdite in posizioni ancora aperte.

Esempio:

Hai visto nelle notizie finanziarie che la società “X” riporta guadagni inferiori al previsto. Questo ti fa pensare che potrebbe esserci un calo del prezzo delle loro azioni e sai di aver investito in azioni di quella società nel tuo portafoglio. Potresti compensare parte di quella potenziale perdita impostando una posizione corta sul mercato con un'operazione di CFD, come azione di copertura. Pertanto, qualsiasi calo del prezzo delle azioni della società “X” nel tuo portafoglio sarà compensato dal profitto ottenuto sulla tua posizione corta con il CFD.

Aspetti che un trader CFD dovrebbe conoscere

Per fare trading con i CFD devi conoscere le seguenti definizioni:

Leva CFD: Il vantaggio principale durante il funzionamento con CFDs è la leva finanziaria: fare trading con leva significa usare il capitale preso in prestito da un broker quando si apre una posizione. Per operare con CFD leveraged il broker richiederà una garanzia, poiché è lo stesso broker che ci ha finanziato l'operazione. Con la leva puoi ottenere una maggiore esposizione senza dover pagare l'intero costo della tua posizione. Supponiamo che tu voglia aprire una posizione equivalente a 1000 azioni della società “X”. Con un CFD potresti pagare il 20% del costo totale dell'operazione, a differenza di un'operazione standard dove devi pagare l'intero importo dell'operazione. È molto importante che tu tenga conto del fatto che sia i profitti che le perdite saranno calcolati in base al valore totale della tua operazione.

Garanzia: è il capitale che il broker conserva per coprire le nostre possibili perdite, di solito è una percentuale dell'operazione e che può variare secondo il broker e il bene sottostante. Questa garanzia aumenterà o diminuirà secondo i movimenti dei prezzi del CFD sul quale stiamo operando. Nel caso in cui l'operazione si muove contro di noi, fino al punto di raggiungere il capitale che ci viene chiesto come garanzia, il broker ci richiederà più capitale, chiederà di ridurre la posizione o chiuderà l'operazione.

Forchetta o spread: con i CFD paghiamo in genere una forchetta di percentuale sul valore del sottostante che va tra il cinque e il dieci percento. La parte che spetta al broker, definita spread, consiste in percentuali che di solito sono minori rispetto alle commissioni richieste da buona parte degli istituti di credito. Questo si deve al fato che i broker online di CFD non guadagnano sulle commissioni, bensì traggono profitto dall’apertura di posizioni, quindi, quante più posizioni riescano ad aprire, più guadagneranno.

Asset sottostante: iCFD sono derivati ​​finanziari che replicano il movimento dei prezzi di un bene sottostante. Il vantaggio dei CFD è che possiamo operare con qualsiasi attività, come azioni, valute, futures (derivati), indici azionari, materie prime e altri senza avere la propria di questo asset.

Liquidità: la liquidità è la facilità di essere in grado di chiudere le nostre operazioni senza generare passività. Nelle operazioni con CFD, la liquidità dipende dalla risorsa sottostante, pertanto, non ci sono problemi di liquidità quando si utilizzano questi derivati ​​finanziari.

Tipi di ordine: con i CFD possiamo usare qualsiasi tipo di ordine nelle nostre operazioni: ordini al mercato, ordini limitati, ordini con arresto, ordini condizionati, ecc.

Spread e commissioni sui CFD

I prezzi dei CFD sono quotati in questo modo:

  • Il prezzo bid è il prezzo al quale è possibile aprire un CFD long.
  • Il prezzo ask (o prezzo offer) è il prezzo al quale è possibile aprire un CFD short.

Tuttavia, il prezzo di offerta sarà sempre leggermente inferiore al prezzo di mercato corrente e il prezzo di domanda sarà sempre leggermente superiore. La differenza tra i due prezzi è chiamata spread.

Esistono due tipi di CFD:

  1. CFD con spread di negoziazione stabiliti dall'emittente. L'emittente stabilisce lo spread bid-ask e il cliente deve accettarlo se vuole aprire una posizione. Non c'è profondità di mercato, ma solo un prezzo di domanda e un prezzo di offerta con uno spread tra i due che è sempre superiore a quello del mercato azionario. L'emittente trae profitto dal differenziale tra il prezzo del suo spread e il prezzo reale del mercato azionario con cui può coprirsi istantaneamente. L'investitore paga più che in borsa se vuole comprare, e ottiene meno se vuole vendere. Nella maggior parte dei casi, i broker che offrono i CFD forniscono il messaggio fuorviante di non applicare commissioni. Questo è vero, ma perché i loro profitti si basano sui prezzi di esecuzione.
  2. CFD con accesso diretto al mercato (trasparente). Un'operazione di questo tipo innesca un vero e proprio scambio in borsa e la profondità del mercato utilizzata per la contrattazione è la stessa del trading azionario, il book degli ordini di borsa. L'investitore può vedere i suoi ordini e le esecuzioni nel ticker delle azioni. Quando viene immesso un ordine CFD, questo viene trasmesso direttamente al mercato per conto dell'emittente, che converte l'operazione in un regolamento a spread.

Analizziamo questi due tipi di CFD con un esempio pratico, in modo che l'investitore, al momento di contrattare questo prodotto, possa discernere in che misura uno sia più vantaggioso dell'altro. Per non complicare troppo l'esempio, collocheremo la nostra operazione in un'operazione di acquisto di azioni nella speranza che salgano nel breve periodo.

Esempio CFD commissioni

Immaginiamo di voler acquistare un CFD su 100 azioni di un'impresa scambiate a 197 euro e di venderle quando saranno scambiate a 202 euro.

Le due possibilità di trading spiegate sopra danno risultati diversi:

  1. Il primo broker non applica commissioni, ma applica uno spread con un prezzo bid più alto e un prezzo ask più basso. Compriamo a 197,50 euro per azione e vendiamo a 201,50 euro per azione. Abbiamo un utile netto di 400 euro.
  2. L'altro broker offre un accesso diretto al mercato e ci fa pagare le commissioni di acquisto e di vendita (0,2% dell'importo). Pertanto, acquistiamo al prezzo di mercato di 197 euro e vendiamo a 202 euro. Questo ci dà un profitto lordo di 500 euro (20.200-19.700). Ora dobbiamo sottrarre le commissioni e ottenere il profitto netto. La commissione di acquisto sarebbe di 39,40 euro, mentre quella di vendita sarebbe di 40,40 euro. Sottraendo le commissioni, otterremmo un profitto netto di 420,20 euro.

In questo caso specifico si può notare che è meglio operare attraverso il secondo intermediario. Ma non sempre un'opzione è migliore dell'altra. È necessario analizzare le circostanze specifiche di ciascuna offerta e quale possa essere più vantaggiosa per l'investitore.

Ad esempio, cosa succederebbe se invece di una commissione dello 0,2% ci venisse addebitata una commissione dello 0,5%? Con i dati sopra riportati, pagheremmo una commissione d'acquisto di 98,5 euro. Mentre la commissione di vendita sarebbe di 101 euro. Pertanto, il profitto netto sarebbe di soli 300,50 euro. In questo secondo caso, l'offerta del primo intermediario sarebbe molto più vantaggiosa per noi.

In questi esempi non viene menzionato l'interesse giornaliero che viene liquidato mantenendo una posizione aperta, come verrà spiegato in seguito.

Un CFD ha una scadenza?

I CFD non hanno una scadenza, a differenza dei futures azionari o del credit-to-market trading. L'assenza di scadenze semplifica il trading per i seguenti motivi:

  • Il prezzo del CFD non è influenzato dal calcolo del valore a scadenza, come nel caso di un contratto futures. Il prezzo è uguale a quello dell'azione per tutta la durata della transazione.
  • Non è quindi necessario “rollare” le posizioni da una scadenza all'altra nel caso in cui si voglia avere una posizione stabile aperta.

Dividendi dei CFD o diritti in un aumento di capitale

In caso di distribuzione di dividendi, questi vengono pagati in contanti all'investitore al momento della distribuzione. Ma i dividendi pagati all'investitore sono dividendi netti (meno la ritenuta fiscale del 18%, che però non viene versata alle autorità fiscali).

Per questo motivo, il reddito da dividendo dell'investitore è inferiore al 18% perché a fine anno dovrà essere versata al fisco la relativa ritenuta d'acconto per l'importo del dividendo netto che l'intermediario ha addebitato sul nostro conto.

Facciamo un esempio. Se un investitore incassa 100 euro lordi di dividendi sulle azioni che possiede, le autorità fiscali tratterranno 18 euro e quindi incasseranno 82 euro. Con i CFD, l'investitore incassa gli 82 euro, ma l'emittente non consegna i 18 euro alle autorità fiscali, per cui, al momento della dichiarazione dei redditi, dovrà versare al fisco la ritenuta d'acconto, pari al 18% degli 82 euro incassati dall'investitore: 67,24 euro.

In caso di emissione di diritti, il valore teorico del diritto al momento dell'emissione viene pagato all'investitore in contanti. Per queste transazioni non viene addebitata alcuna commissione, in quanto ciò che viene pagato è una ritenuta d'acconto che deve essere versata alle autorità fiscali. Nel caso in cui la vostra posizione venga venduta, il regolamento è opposto, in modo che l'effetto economico dell'evento in questione rimanga neutro.

Vantaggi dei CFD

I vantaggi principali del trading con i CFD sono cinque:

  1. Consentono l'uso della leva finanziaria, che permette di ottenere un rendimento molto migliore dagli investimenti in borsa. Nel trading di CFD non è necessario pagare l'intero valore delle azioni acquistate o vendute, ma solo l'importo richiesto come garanzia. I CFD richiedono generalmente il 10% del valore in contanti dell'operazione come deposito di margine (rapporto di leva di 10 a 1). Tuttavia, è MOLTO importante notare che in caso di trading con un prodotto a leva il rapporto di leva si ottiene anche con le perdite in caso di risultato negativo dell'operazione. L'uso di questi prodotti è adatto solo agli investitori che hanno una conoscenza approfondita del funzionamento dei mercati e dei rischi connessi.
  2. Hanno la stessa liquidità dei titoli azionari, in quanto vengono acquistati e venduti sugli spread a pronti.
  3. Come i futures, hanno liquidazioni giornaliere. Una liquidazione giornaliera significa che alla chiusura di ogni sessione vi verrà accreditato o addebitato il profitto o la perdita della vostra posizione aperta. In altre parole, “recupereremo” il prezzo di chiusura ufficiale del mercato.
  4. È possibile aprire posizioni corte, prendendo così profitto sulle tendenze ribassiste del mercato.
  5. Non hanno scadenza, quindi non è necessario effettuare rollover per mantenere l'investimento.

Rischi CFD

  1. La leva finanziaria e le liquidazioni giornaliere sono un'arma a doppio taglio. In caso di un improvviso calo del mercato azionario, può accadere che, a causa della leva finanziaria, si debba pagare molto di più di quanto si ha in realtà, con conseguenti costi che non si possono sostenere. Oppure può portare l'investitore a esaurire la liquidità, costringendolo così a uscire dal mercato, probabilmente nel momento peggiore. Inoltre, senza alcuna possibilità di rimanere fino a quando le loro azioni non torneranno a salire.
  2. Un altro svantaggio è rappresentato dagli interessi giornalieri che devono essere pagati per mantenere aperta la nostra posizione. Questo può far sì che gli interessi siano più alti dei profitti o molto simili, facendo sì che il nostro investimento netto sia inferiore al previsto.
  3. Come ultimo consiglio, questo tipo di prodotto è un derivato ed è adatto agli investitori che hanno una profonda conoscenza del mercato, poiché se l'acquisto o la vendita vanno male, l'investitore può perdere molto denaro.

Infine, è importante sapere che alcuni broker consentono di negoziare CFD senza leva e che la quantità di leva offerta dipende da diversi fattori, tra cui la volatilità e la liquidità del mercato sottostante, nonché la legge del paese in cui si opera.

Miglior broker CFD

Ci sono diversi broker tra i quali poter scegliere per operare con CFD. Qui trovate la lista per scegliere il miglior broker di CFD.

FAQ sui CFD

Come può essere aperto un account per operare con CFD?

Ci sono molti broker che offrono la possibilità di aprire un account con loro da operare con CFD. È un processo veloce e semplice, dalla stessa pagina web è possibile completare un modulo di apertura dell'account.

In quali mercati si può operare con CFD?

CFD offrono un'ampia varietà di mercati in cui possono investire compresi indici, azioni, valute, tassi di interesse, materie prime e settori.

Qual è l'importo minimo con cui posso investire in ogni strumento con CFD?

L'importo minimo di investimento è una unità: 1 CFD. Questo vale per gli indici, le azioni, le valute, i tassi di interesse, le materie prime.

Quali sono i vantaggi dei CFD?

principali vantaggi dei CFD sono la grande diversità dei mercati disponibili, la leva finanziarialiquidità.

Un rischio può essere limitato quando si opera con CFD?

Sì, un investitore può limitare il rischio di operazioni con CFD attraverso diversi strumenti come comandi di arresto garantitistop loss, ordini di OCE e ancora più broker offrono conti limitati a rischio con cui possono essere limitate.

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