Investire in metalli: come farlo, quali scegliere e con quali strumenti

Investire in metalli è una delle strategie più efficaci per diversificare il portafoglio e bilanciare l'esposizione ai mercati azionari e obbligazionari. Conoscere le diverse tipologie di metalli e gli strumenti disponibili è il primo passo per costruire un'esposizione coerente con i propri obiettivi.

Prima di aggiungere oro, minerarie o metalli industriali, verifica con MyPortfolio quanto pesano già materie prime e società del settore nel tuo portafoglio.

Perché investire in metalli

Investire in metalli significa esporsi a un'asset class che unisce due nature diverse:

• Bene rifugio (es. oro e argento) e
• Materia prima strategica (rame, litio, nichel, alluminio, ecc.),

I metalli possono offrire copertura parziale dall'inflazione: la domanda strutturale legata a rinnovabili, batterie e riqualificazione delle reti elettriche sostiene i metalli industriali, mentre i preziosi tendono a difendere il potere d'acquisto nei cicli di incertezza.

Attenzione però a volatilità e ciclicità: prezzi e margini delle società legate ai metalli risentono del ciclo economico, dei tassi e della geopolitica delle materie prime. Vale la stessa logica degli ETF che proteggono dall'inflazione, con un'aggiunta: i metalli non producono cedole né dividendi.

Questa è la differenza tecnica più importante rispetto ad azioni e obbligazioni. Il rendimento di un lingotto o di un ETC dipende esclusivamente dalla variazione del prezzo, mentre il costo di detenzione lavora ogni anno in senso contrario.

Per costruire un'esposizione ai metalli servono piattaforme che offrano insieme ETC, ETF settoriali e azioni minerarie sui mercati internazionali:

Tipologie di metalli in cui investire

Quando si decide di investire in metalli è fondamentale distinguere tra le diverse categorie che compongono questo mercato. Ognuna presenta caratteristiche, dinamiche di prezzo e opportunità differenti.

Metalli preziosi

I metalli preziosi sono un sottogruppo caratterizzato da un'elevata domanda e da un significativo valore economico sul mercato. Comprendono:

• Oro
• Argento
• Platino
• Palladio

Questi metalli sono considerati preziosi per la resistenza alla corrosione e per la loro rarità nella crosta terrestre. Hanno anche una lunga storia come mezzo di scambio, sotto forma di monete e lingotti.

Se ti interessa investire in metalli preziosi, il loro valore può fluttuare in modo significativo per effetto di domanda e offerta, condizioni economiche e geopolitiche e cambiamenti nelle politiche monetarie.

Metalli industriali

I metalli industriali sono utilizzati principalmente per la fabbricazione di prodotti e beni di consumo. A differenza dei preziosi, valutati soprattutto per la rarità, i metalli industriali sono valutati per la loro utilità e per il ciclo della domanda finale.

Alcuni esempi comuni sono:

• Rame: chiave per reti elettriche, eolico, fotovoltaico, veicoli elettrici.
• Alluminio: leggero e altamente riciclabile, impiegato in packaging e automotive.
• Zinco: galvanizzazione (acciaio anticorrosione).
• Nichel: leghe e, sempre più, catodi per batterie.

Materie prime critiche e strategiche

Materie prime critiche e strategiche, come litio, cobalto, nichel e terre rare, sono centrali per batterie, reti elettriche, tecnologie digitali, difesa e transizione energetica

La loro domanda cresce spinta dall'espansione delle rinnovabili e della mobilità elettrica. Questa categoria presenta però criticità rilevanti: le risorse sono concentrate in poche aree del pianeta (soprattutto Cina, Cile, Bolivia e Repubblica Democratica del Congo) e la filiera di estrazione e raffinazione è complessa.

Per questo i metalli rari vengono considerati "strategici": la loro disponibilità può influenzare direttamente la competitività tecnologica di Paesi e imprese.

Come investire in metalli: gli strumenti a disposizione

Esistono quattro modi principali per investire in metalli, che si distinguono per costo, liquidità e livello di esperienza richiesto. La scelta dipende dall'orizzonte temporale e dalla propensione al rischio.

ETF e ETC sui metalli

Gli ETF sulle terre rare e sugli altri metalli e gli ETC (Exchange Traded Commodity) sono il modo più pratico e trasparente per investire in metalli senza possederli fisicamente. Gli ETC possono offrire esposizione diretta a un singolo metallo o a un paniere di commodity; gli ETF UCITS citati sul rame, litio o terre rare investono invece principalmente in società minerarie, raffinerie o aziende della relativa filiera.

La distinzione conta: un ETF è un fondo che detiene azioni di società minerarie, mentre un ETC è un titolo di debito garantito dal metallo fisico o da un contratto derivato. Le differenze tra ETF, ETC e ETN incidono su fiscalità, rischio emittente e comportamento del prezzo.

Il TER non è un dettaglio: su un investimento di 10.000 € lo 0,59% annuo equivale a 59 € l'anno di costo, che si sottrae al rendimento indipendentemente dall'andamento del metallo. A parità di esposizione, conviene privilegiare il prodotto con TER inferiore e patrimonio più ampio.

Se cerchi ETC e ETF quotati sui mercati europei con gestione fiscale in regime amministrato, confronta anche l'offerta di Fineco.

Attenzione anche alla dimensione del fondo: il WisdomTree Industrial Metals gestisce circa 18 milioni di euro, un patrimonio ridotto che può tradursi in spread più larghi in fase di acquisto e vendita rispetto ai due ETF Global X, entrambi sopra il miliardo di euro.

Gli ETF e gli ETC risultano particolarmente adatti a chi cerca una strategia di lungo periodo basata sulla diversificazione, anche all'interno di un portafoglio di ETF già costruito. Per approfondire il funzionamento degli ETC per investire in materie prime conviene leggere sempre il documento informativo dell'emittente.

Azioni di società minerarie

Comprare azioni di aziende attive nell'estrazione e nella lavorazione dei metalli è uno dei modi più diretti per esporsi al settore. Grandi gruppi come BHP Group, Rio Tinto o Glencore generano ricavi collegati all'andamento di rame, ferro o nichel.

Questo tipo di investimento consente di partecipare alla crescita dei profitti aziendali e, in alcuni casi, di beneficiare dei dividendi. Va però ricordato che il prezzo dell'azione non replica il prezzo del metallo: risente anche di costi operativi, debito e politiche ambientali della società.

Il settore si sta inoltre concentrando. Un caso recente: Livent si è fusa con Allkem nel 2024 dando vita ad Arcadium Lithium, acquisita da Rio Tinto nel marzo 2025 e quindi non più quotata in autonomia. Chi investe in singoli titoli minerari deve mettere in conto operazioni straordinarie di questo tipo.

CFD e futures sui metalli

Chi desidera fare trading speculativo a breve termine può considerare strumenti derivati come CFD sulle materie prime o futures. Permettono di posizionarsi sia al rialzo sia al ribasso sul prezzo del metallo utilizzando la leva finanziaria.

I derivati più comuni sono futures e opzioni. Servono anche a replicare l'esposizione di ETF statunitensi non acquistabili dall'Europa perché privi del documento informativo KID richiesto dalla normativa UE.

Si tratta di soluzioni adatte a investitori esperti: la leva amplifica i guadagni potenziali ma anche le perdite, e il costo di finanziamento overnight erode la posizione se mantenuta a lungo. Prima di operare è fondamentale conoscere le dinamiche dei margini e impostare stop loss e take profit.

Per accedere a società minerarie quotate in Europa, Stati Uniti, Canada e Australia, confronta anche l'offerta multi-asset di BG SAXO

Acquisto fisico di metalli

Un'ulteriore alternativa è l'acquisto diretto del metallo, come oro fisico, argento o platino, conservato in lingotti o monete. È l'unica modalità che elimina il rischio di controparte, perché non dipende da un emittente o da un intermediario.

I costi però sono più alti di quanto sembri. Tra spread denaro-lettera del rivenditore, custodia in cassetta di sicurezza e assicurazione, il costo complessivo supera spesso l'1% annuo, contro lo 0,12% di un ETC sull'oro. Prima di acquistare conviene capire come comprare oro in Italia e quali requisiti deve avere il prodotto.

Questa scelta è quindi più adatta a chi cerca protezione patrimoniale di lungo periodo che a un investimento dinamico.

Investire in metalli preziosi: oro, argento, platino e palladio

I metalli preziosi rispondono a una logica diversa da quella industriale: contano i tassi reali e la domanda di riserva, non il ciclo manifatturiero. Vediamo i quattro principali e gli strumenti UCITS disponibili in Europa.

Investire in oro

L'oro è il riferimento della categoria: è il metallo con il mercato più liquido e con la maggiore offerta di prodotti quotati. La via più economica per esporsi è un ETC a replica fisica, che detiene lingotti allocati in caveau a fronte di ogni quota emessa.

L'Invesco Physical Gold ETC (IE00B579F325) è il più grande in Europa, con circa 26,5 miliardi di euro di patrimonio e un TER dello 0,12% annuo: significa 12 € di costo l'anno ogni 10.000 € investiti. Chi preferisce l'esposizione azionaria può guardare al VanEck Gold Miners UCITS ETF (IE00BQQP9F84), che replica l'indice MarketVector Global Gold Miners con un TER dello 0,53%.

La differenza è sostanziale: l'ETC segue il prezzo del metallo, mentre l'ETF sulle minerarie amplifica i movimenti dell'oro in entrambe le direzioni, perché i margini delle società reagiscono più che proporzionalmente al prezzo.

Investire in argento

L'argento ha una doppia anima: è insieme bene rifugio e metallo industriale, con oltre metà della domanda assorbita da fotovoltaico, elettronica ed elettrificazione. Questo lo rende strutturalmente più volatile dell'oro.

Lo strumento di riferimento è l'iShares Physical Silver ETC (IE00B4NCWG09), con un patrimonio di circa 3,3 miliardi di euro e un TER dello 0,20% annuo. Chi valuta invece la via fisica dovrebbe considerare che investire in monete d'argento comporta un costo iniziale molto più alto, per una ragione fiscale che vediamo più avanti.

Investire in platino e palladio

Platino e palladio sono i metalli preziosi più legati all'industria automobilistica, dove servono per i catalizzatori. La transizione all'elettrico riduce questa domanda, perché i veicoli a batteria non montano catalizzatori: è il principale rischio di lungo periodo di entrambi.

Il WisdomTree Physical Platinum (JE00B1VS2W53) e il WisdomTree Physical Palladium (JE00B1VS3002) replicano i rispettivi prezzi spot con un TER dello 0,49% annuo, con patrimoni rispettivamente di circa 475 e 154 milioni di euro. Chi vuole approfondire può partire dalla guida su come investire in platino.

Le dimensioni ridotte di questi prodotti, unite a mercati sottostanti molto più stretti di quello dell'oro, si traducono in spread più ampi: vanno considerati posizioni satellite, non componenti core di un portafoglio.

Investire in metalli industriali e strategici

Al di là dei preziosi, diversi metalli industriali e strategici offrono prospettive interessanti per i prossimi anni. Ecco una panoramica dei principali, con i dati di riserva della fonte ufficiale del settore.

Investire nel litio

Investire nel litio significa esporsi a uno dei mercati più promettenti del prossimo decennio. La domanda è legata alla produzione di batterie ricaricabili per veicoli elettrici e sistemi di accumulo energetico.

Negli ultimi anni il prezzo ha mostrato forti oscillazioni, ma il trend di lungo periodo resta sostenuto dalla transizione verso un'economia a basse emissioni. Chi vuole puntare su questo metallo può farlo tramite ETF sul litio o acquistando azioni di società minerarie come Albemarle o SQM, entrambe quotate.

La domanda globale continua a crescere mentre l'offerta resta concentrata in pochi Paesi (Cile, Argentina, Australia), il che rende i prezzi potenzialmente volatili ma con prospettive solide nel lungo periodo.

Investire nel rame

Considerato il "metallo del futuro verde", il rame è fondamentale per infrastrutture, reti elettriche e rinnovabili. L'espansione dei veicoli elettrici e la modernizzazione delle reti globali ne sostengono la domanda.

Gli ETF su rame o le azioni di società minerarie come Rio Tinto e Freeport-McMoRan rappresentano le vie più semplici per esporsi al metallo rosso.

Le riserve mondiali ammontano a circa 980 milioni di tonnellate di rame contenuto. Il Cile ne detiene circa il 19%, seguito da Australia e Perù con il 10% ciascuno.

Un dato utile per calibrare le aspettative: con una produzione mineraria di circa 23 milioni di tonnellate l'anno, le riserve attuali coprono poco più di quarant'anni di estrazione ai ritmi odierni. È una delle ragioni strutturali dell'interesse per il rame.

Investire in alluminio

L'alluminio è uno dei metalli più importanti a livello industriale, grazie alla versatilità in molti prodotti di consumo e al costo contenuto.

• Versatile: utilizzato dagli imballaggi alimentari agli aerei e alle automobili.
• Sostenibile: materiale riciclabile che può essere riutilizzato più volte senza perdere le proprietà.
• Domanda in crescita: sostenuta dalla costruzione di nuove infrastrutture, con Cina, India e Russia tra i principali produttori mondiali.
• Offerta vincolata: la produzione richiede grandi quantità di energia, il che lega il costo marginale ai prezzi elettrici.

Non esistono ETC UCITS dedicati al solo alluminio con dimensioni rilevanti: l'esposizione più praticabile passa da un paniere di metalli industriali o dalle azioni dei grandi produttori integrati.

Investire in nichel

Il nichel è uno dei metalli per batterie più ricercati, fondamentale per gli accumulatori ad alta densità energetica. L'elettrificazione dei trasporti ne sostiene la domanda, ma la concentrazione dell'offerta mantiene alta la volatilità del prezzo.

Chi desidera investire in nichel può farlo tramite ETC su panieri di metalli industriali o azioni di aziende come Vale e Glencore. L'Indonesia da sola detiene oltre un terzo delle riserve mondiali, un livello di concentrazione che espone il mercato a decisioni di politica commerciale di un singolo Paese.

Investire nel ferro

Tra i metalli di base, il ferro resta il pilastro dell'industria moderna. Viene utilizzato per la produzione di acciaio, materiale essenziale per costruzioni, automobili e infrastrutture.

Il prezzo segue i cicli economici, ma la domanda continua a essere sostenuta dalla crescita dei Paesi emergenti e dai piani di sviluppo infrastrutturale. L'esposizione più semplice passa da azioni di grandi produttori come ArcelorMittal e Steel Dynamics.

Come vengono tassati i metalli in Italia

La fiscalità è la variabile che più spesso viene trascurata, eppure cambia il rendimento netto in modo sostanziale. In Italia il trattamento dipende da due cose: se il metallo è oro da investimento e se lo detieni fisicamente o tramite uno strumento quotato.

L'oro da investimento gode dell'esenzione IVA in ogni fase della compravendita, all'acquisto come alla rivendita, secondo la disciplina della Legge 7/2000. Chi acquista lingotti o monete conformi ai requisiti di purezza non paga quindi alcuna IVA sul prezzo del metallo.

Argento, platino e palladio fisici non rientrano in quel regime speciale: sono trattati come beni commerciali e scontano l'IVA ordinaria al 22% già all'acquisto. È un costo iniziale che il prezzo del metallo deve recuperare prima di generare un guadagno reale.

Sulle plusvalenze l'aliquota è invece uniforme: 26%, in linea con azioni ed ETF, da indicare nel quadro RT della dichiarazione. Dal 1° gennaio 2024, in assenza di documentazione d'acquisto, il 26% si calcola sull'intero corrispettivo di vendita e non più su una base forfettaria ridotta: conservare le fatture è diventato decisivo.

Un punto spesso frainteso riguarda l'IVAFE, che non è dovuta sui metalli preziosi fisici allo stato grezzo o monetato, perché colpisce solo i prodotti finanziari. Per il dettaglio completo degli obblighi conviene approfondire come vengono tassati l'oro e l'argento, incluse le soglie di comunicazione.

Quanto pesano i metalli in un portafoglio diversificato

I metalli non sostituiscono azioni e obbligazioni: le completano riducendo la correlazione complessiva. Proprio perché non generano flussi di cassa, il loro ruolo è di stabilizzazione, non di motore del rendimento.

Nella prassi dei portafogli multi-asset l'oro compare tipicamente in una quota compresa tra il 5% e il 10% del totale, come nel portafoglio permanente o nelle allocazioni all-weather. I metalli industriali, più ciclici, restano di norma una posizione satellite sotto il 5%.

Tre criteri pratici aiutano a dimensionare l'esposizione senza sbilanciare il portafoglio:

• Orizzonte temporale: sotto i cinque anni la volatilità dei metalli industriali può superare il beneficio di diversificazione.
• Sovrapposizione: un ETF azionario globale contiene già società minerarie, quindi l'esposizione reale è superiore a quella dichiarata.
• Valuta: la maggior parte degli ETC quota in dollari, aggiungendo un rischio cambio che le versioni EUR hedged riducono a fronte di un TER più alto.

Vantaggi e svantaggi di investire in metalli

Guarda il video: come investire in metalli industriali 👇🏼

In sintesi, investire in metalli richiede di scegliere prima il ruolo che devono avere: protezione con oro e argento, crescita ciclica con i metalli industriali. Gli ETC a replica fisica sono la via più economica per i preziosi, mentre per i metalli industriali gli ETF sulle società minerarie offrono la maggiore liquidità.

Prima di aprire una posizione conviene fissare il peso in portafoglio, verificare il TER e considerare la fiscalità: l'IVA al 22% sull'argento fisico e il 26% sulle plusvalenze cambiano il conto finale più di qualche decimo di punto sul prezzo d'ingresso. Partire con importi sostenibili e strumenti liquidi resta l'approccio più ragionevole.

Fineco

Saxo

Prodotti offerti

Azioni, ETF, Fondi di Investimento, Opzioni, Futures, Commodities, CFD, Forex, Piano d'Accumulo del Capitale

Azioni, ETF, Opzioni, Futures, CFD, Titoli di Stato, Commodities, Piano d'Accumulo del Capitale

Visita

Visita

Domande frequenti sull'investimento in metalli