Borsa
Il Capital Asset Pricing Model (Modello CAPM) è un modello matematico che descrive la relazione tra il rischio sistematico dell'investimento e il ritorno atteso dell'asset, come ad esempio un'azione. Questo si basa sulla relazione tra il beta di un'attività, il tasso privo di rischio (di solito il tasso dei buoni del Tesoro) e il premio di rischio azionario (rendimento atteso sul mercato meno il tasso privo di rischio). In questa sede andiamo ad approfondire cos'è il CAPM, alcune ipotesi di CAPM, il metodo di calcolo, i vantaggi di questo modello e i limiti del CAPM.
Il CAPM calcola il ritorno atteso di un investimento e può essere utilizzato per determinare i prezzi di specifici asset, come ad esempio le azioni. Viene utilizzato nell'ambito della corporate finance consentendo di mettere in relazione la rischiosità di un investimento e il mercato nel suo complesso. Viene elaborato per misurare il livello di rischio. Esempi di rischi sono: il tasso di interesse, il tasso di cambio e l'inflazione. Quindi, la prospettiva dalla quale si guarda all'investimento è di carattere sostanzialmente sistematico. Queste informazioni vengono poi messe in relazione con il ritorno dell'investimento. L'investitore ha infatti interesse a sapere qual è il premio a fronte del rischio sostenuto. Ovviamente, maggiore è il rischio, maggiore dovrà essere il ritorno atteso, per giustificare l'investimento.
Per calcolare il Capital Asset Pricing Model, puoi utilizzare la seguente formula:
Ra = Rrf + [Ba x (Rm – Rrf)]
Dove:
Come anticipato, il rendimento atteso non è nient'altro che la media ponderata dei rendimenti degli asset che compongono il portfolio di investimenti. Per calcolarlo, puoi fare riferimento alla seguente formula:
E(Rp)= Sommatoria [wi x E(Ri)]
Il rendimento atteso è parte essenziale nel calcolo del CAPM.
Il CAPM beta è il rapporto tra il rendimento di un investimento e il rendimento del mercato relativo e il livello di ritorno in assenza di rischio. Quindi, per calcolarlo, devi innanzitutto calcolare il return on the investment, quindi il ritorno di mercato in un determinato periodo di tempo, l'RTF, cioè il risk-free rate of return e infine calcolare il beta utilizzando la seguente formula:
B = (ERi - rf) / (ERm - rf)
Dove B è il beta, ERi è il rendimento atteso dell'investimento, l'ERm è il ritorno di mercato e rt è il livello di ritorno in assenza di rischio.
Si tratta del rendimento extra dell'investimento che presenta un livello più o meno elevato di rischio rispetto al tasso di un'attività priva di ogni rischio. Come anticipato, è il premio di cui gode l'investitore per il fatto di stare investendo in un'attività intrinsecamente rischiosa.
Facciamo un esempio con le obbligazioni per comprendere meglio il concetto. Quando investi in un'obbligazione da un'azienda solida e stabile, come ad esempio Coca-Cola, il livello di rischio è basso. Ma anche il premio sarà basso. Quando invece investi in un'azienda minore, il livello di rischio è più elevato, ma anche il premio relativo sarà elevato. Il tasso di interesse maggiore che l'azienda meno solida deve pagare rappresenta il compenso per l'investitore per il rischio che egli corre nell'investire in un'azienda meno stabile e quindi con un maggiore rischio di default e di perdita del capitale.
In questo post imparerete i vantaggi e gli svantaggi del modello CAPM. Tuttavia, prima di conoscere i suoi vantaggi e svantaggi, è importante tenere a mente i presupposti del modello:
Come molti modelli scientifici, il CAPM ha degli svantaggi come:
In conclusione, mentre il modello CAPM è criticato per le sue ipotesi irrealistiche, fornisce un risultato più utile del DDM o del WACC in molte situazioni. È molto facile da calcolare e testare.
Si intende un modello finanziario finalizzato a mettere in relazione il rischio sistematico dell'investimento e il ritorno atteso dell'asset
La formula è la seguente: Ra = Rrf + [Ba x (Rm – Rrf). Ra: sta per return on the investment. Rtf: sta per risk-free rate of return. Ba: sta per il beta dell'investimento e Rm – Rrf si riferiscono invece al premio di rischio o risk premium;
La formula del rendimento atteso è la seguente: E(Rp)= Sommatoria [wi x E(Ri)]
Per CAPM beta si intende il rapporto tra il rendimento di un investimento e il rendimento del mercato relativo e il livello di ritorno in assenza di rischio.
Per calcolare il beta utilizzare la seguente formula: B = (ERi - rf) / (ERm - rf). Dove B è il beta, ERi è il rendimento atteso dell'investimento, l'ERm è il ritorno di mercato e rt è il livello di ritorno in assenza di rischio.
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