CDS: Cosa sono i credit default swap e come ne ha approfittato Bill Ackman? | Rankia: Comunità finanziaria

CDS: Cosa sono i credit default swap e come ne ha approfittato Bill Ackman?

Immaginate di guadagnare 2 miliardi da un solo scambio in borsa in un solo mese, sembra impossibile, vero? Questo è stato raggiunto da uno dei grandi investitori del nostro tempo, Bill Ackman. Se volete saperne di più sull'operazione e su Ackman, seguiteci fino alla fine.

CDS: Cosa sono i credit default swap e come ne ha approfittato Bill Ackman?

Si tratta di William Albert Ackman, meglio conosciuto come Bill Ackman, fondatore e CEO dell'hedge fund Pershing Square Capital Management LP. Oggi è al 391° posto nella lista delle 400 persone più ricche di Forbes, con un valore netto di 3 miliardi di dollari a partire dal 2020.

Il suo stile d'investimento comporta un portafoglio di azioni concentrate in poche idee sia lunghe che corte e uno stile d'investimento attivista:

  • Bill preferisce andare contro la direzione e cercare subito un posto nel consiglio di amministrazione di una società.
  • Fa le sue ricerche prima di comprare una quota importante in qualsiasi azienda, e ha sempre un obiettivo in mente prima di avvicinarsi al management.
  • Gestisce un portafoglio concentrato, tra 10 e 15 aziende.
  • Preferisce le società quotate; mid e large cap.
  • Quando seleziona le aziende, si concentra principalmente sul settore immobiliare.
  • Come ogni attivista, gli piace fare notizia ogni volta che può (quasi sempre).
  • Il suo ruolo è quello di manager degli investimenti, non di manager dell'azienda, quindi si concentra sulle mosse finanziarie strategiche, non su quelle operative.
  • Gli piace andare allo scoperto (MBIA, Fannie Mae, Freddie Mac, Herbalife).
  • Ackman ha tanti detrattori quanti sostenitori e tanti nemici quanti Carl Ichan, ma nel 2020 farà uno scambio che gli frutterà oltre 2 miliardi di dollari e farà di quell'anno il migliore della sua carriera con un ritorno di oltre il 70%.

A metà febbraio c'era una situazione irrazionale nel mercato. Mentre avevamo un virus di origine sconosciuta con una diffusione accelerata dalla Cina, il valore dei Credit Default Swaps era vicino ai minimi storici nel 2006-2007.

Cos'è un CDS?

Un contratto Credit Default Swap rappresenta un accordo in base al quale una parte, l'acquirente della protezione, pagherà una cedola fissa in cambio di un pagamento dall'altra parte, il venditore della protezione, nel caso in cui l'evento protetto si verifichi. È uno strumento finanziario utilizzato come copertura o come operazione speculativa.

Un contratto di Credit Default Swap si basa sulla speculazione se il debito di un'entità o di un paese aumenterà il rischio o andrà in bancarotta nel prossimo futuro.

Nell'accordo, ci sono due parti:

L'acquirente, che può rappresentare due figure:

  • Uno, quello che compra i CD perché crede che quell'entità o paese aumenterà il suo rischio di debito o andrà in bancarotta, e pagherà un importo al venditore fino a quando l'evento o la bancarotta si verificherà, in quel momento riceverà un importo molto più grande di quello che ha contribuito.
  • O colui che compra CD a fini speculativi, perché è coinvolto o ha interessi legati all'entità o al paese e usa questa posizione per proteggersi da un possibile fallimento.

E, nel caso opposto, c'è il venditore di CD, che crede che l'entità o il paese non aumenterà il suo rischio di fallimento e, quindi, riceverà regolarmente l'importo definito nel contratto.

In caso di fallimento, il venditore si assume il pagamento al compratore dell'importo nozionale del contratto.

Ackman ha approfittato di questa situazione e ha comprato diversi milioni di euro di questo prodotto, scommettendo su un rapido deterioramento del mercato e un forte calo dei mercati azionari, che avrebbe aumentato il prezzo dei CDS.

Deposito minimo:

$200.00

Deposito minimo:

$0.00

Deposito minimo:

$0.01

Si tratta di un'operazione di rischio asimmetrico, poiché se la caduta non si verificasse, perderebbe solo l'importo pagato, ma se avesse ragione e il prezzo del CDS salisse, il profitto potrebbe essere impressionante. In 22 giorni il valore di mercato dei CDS è passato da 0 a 2,5 trilioni.


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