Cos’è la recessione economica
Indice
La recessione economica è una delle fasi del ciclo economico. In termini tecnici, si parla di recessione quando il PIL registra una crescita negativa per due trimestri consecutivi, secondo il criterio individuato dall'economista Julius Shiskin negli anni '70 e oggi adottato dalla maggior parte degli analisti.
L'indicatore economico più comunemente utilizzato dagli economisti per misurare l'evoluzione dell'economia è il prodotto interno lordo (PIL). Quando l'andamento del PIL è positivo, si dice che l'economia è in espansione o in crescita, mentre se l'andamento del PIL è negativo, si dice che l'economia si sta contraendo o diminuendo.
Per misurare l'andamento del PIL si utilizza il cosiddetto "tasso di variazione del PIL". Se questo tasso di variazione è positivo, il PIL sarà cresciuto rispetto al periodo precedente scelto, mentre se, al contrario, il tasso di variazione è negativo, il PIL sarà diminuito rispetto al periodo precedente scelto.
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Recessione economica: significato e differenza dalla recessione tecnica
In questo senso, quando gli economisti parlano di recessione economica, si riferiscono a una situazione in cui il tasso di variazione registra, per due trimestri (6 mesi) consecutivi, una crescita negativa, cioè una diminuzione o un declino.
Si parla invece di recessione tecnica quando il calo del PIL è misurato in termini congiunturali, cioè confrontando un trimestre con quello immediatamente precedente. La recessione economica, in senso più ampio, considera anche altri indicatori come i consumi delle famiglie, la produzione industriale e l'occupazione.
Il ciclo economico e le sue fasi
Il ciclo economico è tradizionalmente diviso in quattro fasi: espansione (o prosperità), recessione, depressione e ripresa. Durante l'espansione crescono produzione, occupazione e reddito, mentre nella fase recessiva questi indicatori iniziano a contrarsi.
Se la fase recessiva si protrae e si aggrava, si parla di depressione economica, mentre la ripresa segna il ritorno alla crescita di investimenti e consumi. Alcune teorie considerano questa alternanza un fenomeno endogeno del sistema economico, altre la attribuiscono a shock esterni come crisi finanziarie o eventi geopolitici.
Chi vuole approfondire come queste fasi macroeconomiche si riflettono sui mercati può leggere anche la nostra guida su come individuare i cicli di borsa e le fasi del mercato azionario.
Cause di una recessione economica
Tra le principali spiegazioni fornite dagli economisti per giustificare uno scenario di recessione economica, spicca quella offerta dal più influente economista del XX secolo, il britannico John Maynard Keynes.
In questo senso, Keynes ha affermato che una recessione economica si verifica quando gli agenti economici — famiglie, imprese, tra gli altri — perdono fiducia nel sistema e, dopo un periodo di prosperità economica, smettono di investire, preferendo l'accumulo di capitale e, quindi, di liquidità.
Il paradosso della parsimonia di Keynes
Questo porta a quello che Keynes stesso chiamava il "paradosso della parsimonia".
Il paradosso della parsimonia di Keynes descriveva uno scenario in cui gli agenti economici, per risparmiare, riducono consumi e investimenti. Questo calo della domanda, nel tempo, si traduce in un rallentamento dell'attività economica.
Le aziende, di fronte al calo della domanda, sono costrette a licenziare parte del personale per contenere i costi. Il paradosso è che questo deterioramento dei redditi finisce per intaccare proprio i risparmi che gli agenti volevano proteggere.
In altre parole, Keynes affermava che la causa della recessione economica era questa carenza di domanda, il prodotto di una mancanza di fiducia che portava gli agenti economici a risparmiare e non a consumare, causando così fallimenti e licenziamenti di aziende.
Ma oltre alla carenza di domanda, anche altre situazioni possono causare una recessione economica.
- In primo luogo, c'è l'evoluzione del ciclo economico stesso. Considerando che l'economia ha un comportamento ciclico e che la recessione è una delle fasi che compongono questo ciclo, la recessione economica è un fenomeno inevitabile.
- D'altra parte, un'altra causa potrebbe essere una situazione di instabilità politica e di estrema incertezza. In uno scenario del genere, gli agenti restano fermi in attesa di ciò che potrebbe accadere. Come accade quando c'è una carenza di domanda, l'attesa di non sapere cosa succederà rallenta le decisioni di investimento e di consumo, rallentando così l'attività economica.
- Allo stesso modo, una pandemia, come abbiamo visto con il COVID, può anche essere causa di recessione economica.
- Un'altra ragione potrebbe essere la cattiva gestione da parte del governo o la scarsa pianificazione economica da parte delle autorità. In questo caso, potrebbe anche accadere che tali azioni portino alla recessione economica.
- Infine, non dobbiamo dimenticare la massiccia perdita di capitale e la situazione di incapacità che potrebbe derivare da una catastrofe naturale, da una guerra o da altri eventi.
Conseguenze di una recessione economica
Quando si verifica una recessione economica, questa situazione comporta una serie di conseguenze che, nell'analisi dell'economia, devono essere prese in considerazione.
Quando la domanda diminuisce, le aziende riducono l'offerta e licenziano il personale. In questo modo, il PIL diminuisce all'aumentare del tasso di disoccupazione. I disordini aumentano in una società che si impoverisce con il fallimento delle aziende e la continua crescita della disoccupazione.
Recessione, depressione e stagflazione: le differenze
Una delle principali conseguenze della recessione potrebbe essere, se la situazione si prolunga nel tempo, la depressione economica. Quando arriva la fase di depressione economica, l'economia è al suo punto più basso, dove ristagna e non c'è alcuna prospettiva di miglioramento.
Un'altra situazione particolare è il significato della stagflazione e le sue conseguenze: si verifica quando la recessione è accompagnata da un'inflazione elevata invece che da un calo dei prezzi.
È una combinazione difficile da gestire per le banche centrali, perché contrastare l'inflazione con tassi più alti rischia di aggravare ulteriormente la contrazione economica.
Tuttavia, come detto, dobbiamo essere molto cauti quando usiamo questi concetti come sinonimi, perché, tecnicamente, non lo sono. Per essere considerata una recessione economica, nonostante questi "sinonimi", devono essere soddisfatte le condizioni sopra citate, come quella in cui il PIL si contrae per due trimestri consecutivi.
Come riconoscere i segnali di una recessione
Prevedere una recessione con esattezza è complesso, ma alcuni indicatori vengono monitorati regolarmente dagli analisti per valutare lo stato di salute dell'economia:
- Inversione della curva dei rendimenti: quando i tassi a breve termine superano quelli a lungo termine, segnale che gli investitori si aspettano un rallentamento futuro (approfondisci cos'è la curva dei rendimenti e come interpretarla).
- Aumento del tasso di disoccupazione: un peggioramento del mercato del lavoro anticipa spesso un calo dei consumi.
- Correzioni prolungate sui mercati finanziari: cali marcati delle Borse possono riflettere le aspettative degli investitori su un peggioramento dell'economia reale.
- Peggioramento degli indici di fiducia: sia delle imprese che dei consumatori, segnalano un possibile calo futuro della domanda.
Oltre a questi indicatori più noti, alcuni analisti seguono anche indici settoriali come il Baltic Dry Index, spesso citato come indicatore di recessioni economiche legato al trasporto merci marittimo.
Nessuno di questi segnali, singolarmente, garantisce l'arrivo di una recessione: vanno letti insieme e nel tempo, perché i mercati finanziari anticipano le aspettative mentre i dati macroeconomici riflettono l'andamento reale dell'economia con un certo ritardo.
Segnali come curva dei rendimenti invertita, calo della fiducia e correzioni di mercato non indicano automaticamente una recessione, ma possono suggerire di rivedere il portafoglio. In questi contesti può essere utile confrontare strumenti più difensivi, come ETF obbligazionari, oro, titoli di Stato o azioni di settori meno ciclici: Fineco, XTB ed eToro permettono di accedere a diverse soluzioni in base al proprio profilo di rischio.
Regolamento
Australian Securities and Investments Commission (ASIC), Cyprus Securities and Exchange Commission, Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB), The Financial Conduct Authority (FCA)
Cyprus Securities and Exchange Commission, Komisja Nadzoru Finansowego (KNF), The Financial Conduct Authority (FCA)
Quanto dura una recessione e quali forme può assumere
Non esiste una durata fissa per una recessione: dipende dalla gravità della crisi e dalla rapidità della risposta delle politiche economiche. Le recessioni del secondo dopoguerra sono durate in media poco più di 10 mesi; quella del 2020, la più breve, è durata circa due mesi.
- Recessione a V: caduta breve e intensa, seguita da una ripresa altrettanto rapida.
- Recessione a U: contrazione più prolungata, con una fase di stagnazione prima della ripresa.
- Recessione a W: doppia caduta, con una ripresa temporanea seguita da una nuova contrazione.
- Recessione a L: crollo iniziale seguito da un lungo periodo di stagnazione, senza una vera ripresa nel breve termine.
Recessioni economiche (crisi) nella storia
Di seguito sono elencate alcune delle principali crisi economiche che le economie di tutto il mondo hanno dovuto affrontare nel corso della storia:
- Crisi del 1873 (Panico del 1873): una crisi finanziaria colpisce l'Europa e il Nord America, portando a una successiva depressione che condanna queste economie fino al 1879.
- Crisi del 1907 (Panico del 1907): La prima crisi finanziaria globale del XX secolo. Ha portato all'istituzione della Federal Reserve come banca centrale degli Stati Uniti.
- Crisi del 1914: coincide con lo scoppio della Prima Guerra Mondiale. Questo conflitto ha scatenato i timori degli investitori, causando contrazioni del PIL fino al 7% in alcune economie.
- Crisi del 1929 (crollo del 1929): La peggiore recessione economica del XX secolo. Conosciuto anche come Grande Depressione, il crollo del 1929 ha segnato un punto di svolta nella storia economica.
- Recessione del 1945: è nata come conseguenza diretta della guerra, durante il periodo postbellico successivo alla fine della Seconda Guerra Mondiale.
- Crisi petrolifera del 1973: a seguito di un embargo petrolifero nei confronti dei Paesi occidentali da parte dell'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC), si verificò un forte aumento del prezzo del petrolio, che portò all'inflazione in un periodo in cui questo si combinava con la stagnazione economica che l'economia stava attraversando in quel momento.
- Crisi della tequila: considerata uno dei grandi salvataggi, la crisi della tequila in Messico nel 1994 è stata una delle grandi recessioni che l'economia azteca ha dovuto affrontare.
- Crisi della vodka: a causa del calo del prezzo delle materie prime dovuto a una crisi precedente, la Russia, dove le materie prime rappresentavano l'80% delle esportazioni, ha vissuto un'intensa crisi in concomitanza con il rallentamento dell'economia globale.
- Crisi del 2008: considerata, dopo quella del 1929, la peggiore crisi della storia. Dopo il crollo della bolla immobiliare, il mondo sarebbe entrato in una crisi dalla quale, come dimostra la storia, sarebbe stato molto difficile uscire.
Come riflettono i loro nomi, si parla sempre di crisi economica. Tuttavia, tutte, in precedenza, sono state considerate una recessione economica.
Cosa comprare in caso di recessione?
In caso di recessione la maggior parte degli investitori cerca di investire in beni rifugio, come ad esempio:
- Monete
- Opere d'arte
- Gioielli
- Immobili e terreni
Questi beni hanno un valore intrinseco, ovvero un valore reale, effettivo, che non viene influenzato da fattori esterni.
La proprietà di questi beni è appunto quella di non perdere valore all'aumentare del livello dei prezzi generale.
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In sintesi, la recessione economica è una fase naturale del ciclo economico che si manifesta quando il PIL si contrae per almeno due trimestri consecutivi, con ripercussioni su occupazione, consumi e produzione industriale.
Riconoscere per tempo i segnali di una recessione — dall'inversione della curva dei rendimenti al peggioramento della fiducia dei consumatori — permette di adattare le proprie scelte di investimento prima che la fase recessiva sia già in corso, ad esempio orientandosi verso beni rifugio o strategie più prudenti.