Piotroski Score: il metodo a 9 punti per trovare valore e qualità nelle azioni

“Il punteggio Piotroski” è un punteggio discreto tra zero e nove che riflette i 9 criteri utilizzati per determinare la forza della posizione finanziaria di un'azienda. Continua a leggere per conoscere il metodo dei 9 punti chiave per trovare valore e qualità nelle azioni.

Cos'è il Piotroski score

Questo metodo prende il nome dal professore di contabilità di Chicago, Joseph Piotroski, che ha progettato la scala secondo le caratteristiche specifiche dei bilanci delle aziende.

Le caratteristiche di questo punteggio si concentrano sui risultati contabili dell'azienda per periodi di tempo recenti (determinati in anni); quindi, viene assegnato un punto per ogni criterio che viene soddisfatto e poi i punti vengono sommati per determinare le azioni di valore migliore.

Come funziona il punteggio Piotroski score

“Il Piotroski F-Score” è un semplice sistema di punteggio a 9 punti usato per determinare la forza fondamentale di un'azienda. Concentrandosi sulla contabilità, analizza le performance delle aziende per selezionare i vincitori dai perdenti.

La performance del metodo migliora se combinata con azioni a basso prezzo rispetto ai valori contabili; quindi più alto è il punteggio, meglio è. Gli intervalli di punteggio possono essere interpretati come segue:

Inoltre, dovreste essere consapevoli che questo punteggio Piotroski non funziona per tutte le industrie, come quelle finanziarie o ad alta intensità di capitale, dove il debito è necessario per mantenere il business in funzione.

Il punteggio di Piotroski può essere diviso nelle seguenti categorie:

1. Criteri di costo-efficacia.

I suoi criteri di redditività includono:

• Reddito netto positivo (1 punto)
• Rendimento positivo delle attività nell'anno in corso (1 punto)
• Flusso di cassa operativo positivo nell'anno in corso (1 punto)
• Flusso di cassa dalle operazioni in eccesso rispetto al reddito netto (qualità del reddito) (1 punto)

2. Criteri per la leva finanziaria, la liquidità e le fonti di finanziamento

I criteri di leva finanziaria, liquidità e fonte di finanziamento includono:

• Rapporto di indebitamento a lungo termine più basso nel periodo attuale rispetto all'anno precedente (riduzione della leva finanziaria) (1 punto).
• Rapporto di liquidità più alto quest'anno rispetto all'anno scorso (più liquidità) (1 punto)
• Nessuna nuova azione è stata emessa nell'ultimo anno (mancanza di diluizione) (1 punto).

3. Criteri di efficienza operativa

I criteri di efficienza operativa includono:

• Margine lordo più alto rispetto all'anno precedente (1 punto).
• Indice di rotazione degli attivi più alto rispetto all'anno precedente (1 punto)

Come interpretare il Piotroski score

Secondo il punteggio considera quanto segue:

• Se un'azienda ottiene un punteggio di 8 o 9, è considerata un buon rapporto qualità-prezzo.
• Se il punteggio somma 0-2 punti, il titolo è considerato debole.
• Come punto di partenza, Piotroski ha suggerito che gli investitori inizino con un esempio del 20% inferiore del mercato in termini di valore di price-to-book. Tuttavia, con qualsiasi sistema d'investimento, non funzionerà allo stesso modo in futuro guardando le prestazioni passate.

In sintesi, abbiamo questo:

• 1-4 è un brutto punteggio
• 5-6 è accettabile
• 7-9 è grande.

Infine, possiamo dirvi che questo punteggio è un buon modo per comprare quando non conoscete bene le diverse aziende o non capite i loro bilanci. A questo punto è importante diversificare, poiché comprare aziende senza conoscerle bene può essere un pessimo investimento.

Ora che conosci il Piotroski Score: il metodo dei 9 punti chiave per trovare valore e qualità negli stock; dicci se considereresti questo metodo o ne sceglieresti un altro per trovare valore e qualità negli stock.

Esempio di calcolo del Piotroski score

Facciamo un esempio pratico del calcolo del Piotroski score per un'azienda immaginaria, "Azienda X", utilizzando dati finanziari ipotetici tratti dai suoi bilanci degli ultimi due anni. Ricordiamo che il punteggio totale può variare da 0 a 9, dove un punteggio più alto indica una maggiore forza finanziaria.

Dati finanziari dell'Azienda X:

• Anno corrente:
• Utile Netto: $2.000.000 (positivo)
• Flusso di Cassa Operativo: $2.500.000 (positivo)
• Flusso di Cassa Operativo superiore all'Utile Netto: Sì
• Leva finanziaria (rapporto debito/patrimonio): Diminuita rispetto all'anno precedente
• Rapporto corrente (attività correnti/passività correnti): Aumentato rispetto all'anno precedente
• Nuove emissioni di azioni: No
• Margine di profitto lordo: Aumentato rispetto all'anno precedente
• Rotazione dell'attivo (vendite/attivi totali): Aumentata rispetto all'anno precedente
• Redditività operativa (utile operativo/vendite): Migliorata rispetto all'anno precedente

Calcolo del Piotroski Score:

• Ritorno sul capitale proprio (ROA): Positivo nell'anno corrente. (1 punto)
• Flusso di cassa operativo: Positivo nell'anno corrente. (1 punto)
• Qualità del flusso di cassa: Flusso di cassa operativo superiore all'utile netto. (1 punto)
• Variazione del debito a lungo termine: La leva finanziaria è diminuita. (1 punto)
• Variazione del rapporto corrente: Il rapporto corrente è aumentato. (1 punto)
• Nuove azioni: Non ci sono state nuove emissioni di azioni. (1 punto)
• Margine di profitto lordo: Aumentato rispetto all'anno precedente. (1 punto)
• Rotazione dell'attivo: Aumentata rispetto all'anno precedente. (1 punto)
• Variazione della redditività operativa: Migliorata rispetto all'anno precedente. (1 punto)

Punteggio Piotroski totale per l'Azienda X: 9/9

Abbiamo quindi un punteggio di Piotroski di 9 punti, il che indica che l'azienda è il perfetta salute finanziaria.