Sell Limit e Sell Stop: guida agli ordini pendenti nel trading
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Chi opera sui mercati conosce l'ordine a mercato, quello che si esegue subito al prezzo di quotazione. Meno noti sono gli ordini pendenti, che restano in attesa e si attivano solo quando il prezzo raggiunge il livello deciso in anticipo. Sell Limit e Sell Stop sono due ordini pendenti di vendita: su strumenti che consentono l'operatività short possono aprire una posizione ribassista, mentre in modalità netting un ordine di vendita può anche ridurre, chiudere o invertire una posizione long già esistente.
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Che cos'è un ordine Sell Limit
Il Sell Limit è un ordine pendente di vendita piazzato sopra il prezzo corrente: il broker lo attiva solo quando la quotazione sale fino al livello indicato.
A differenza di un ordine stop, un ordine limit non può essere eseguito a un prezzo peggiore di quello specificato: viene riempito al prezzo scelto o a uno migliore. Sugli strumenti a leva apre una posizione corta e viene eseguito al prezzo BID, mentre la chiusura avviene al prezzo ASK, cioè BID più spread bid-ask.
L'esecuzione non è garantita. Se la liquidità disponibile non basta, il comportamento dipende dalla fill policy prevista dal broker e dallo strumento: l'ordine può essere eseguito parzialmente, completato con più esecuzioni oppure non essere eseguito.
Tutti i tipi di ordini pendenti: limit e stop a confronto
Gli ordini pendenti si dividono in due famiglie in base a come vengono eseguiti. Gli ordini limit non accettano un prezzo peggiore di quello richiesto, ma possono essere riempiti parzialmente; Gli ordini stop, una volta attivati, generano un'operazione a mercato. Il prezzo finale può quindi essere diverso dal livello stop e le modalità di riempimento dipendono dal broker, dal mercato e dalla liquidità disponibile.
La posizione del livello rispetto al prezzo corrente permette già di distinguere i quattro ordini pendenti classici.
Nell'esempio, quindi, lo stesso livello sopra il mercato può servire per comprare sulla forza con un Buy Stop o vendere sul rialzo con un Sell Limit; sotto il mercato la stessa distinzione separa Buy Limit e Sell Stop.
| Ordine | Livello di piazzamento | Esecuzione |
|---|---|---|
| Buy Limit | Sotto il prezzo corrente | Prezzo limite o migliore |
| Buy Stop | Sopra il prezzo corrente | Si attiva e genera un'operazione a mercato |
| Sell Limit | Sopra il prezzo corrente | Prezzo limite o migliore |
| Sell Stop | Sotto il prezzo corrente | Si attiva e genera un'operazione a mercato |
Su MetaTrader 5 se ne aggiungono altri due, Buy Stop Limit e Sell Stop Limit: si attivano a un livello stop, ma generano un ordine limit invece di un ordine a mercato. Se ti interessa il lato lungo dell'operatività, abbiamo dedicato una guida alla differenza tra Buy Stop e Buy Limit.
Come funziona un Sell Limit: esempio pratico
Immagina che un titolo quoti 22 USD e che l'area dei 24 USD abbia già respinto il prezzo due volte. Piazzi un Sell Limit a 24 USD. Da quel momento possono succedere tre cose:
- Il prezzo sale fino a 24 USD: l'ordine si attiva e vende a 24 USD.
- Il prezzo apre in gap sopra 24 USD, per esempio a 24,60 USD: il Sell Limit diventa immediatamente eseguibile e potrà essere riempito a 24 USD o a un prezzo migliore, in funzione della liquidità e delle modalità di esecuzione.
- Il prezzo non arriva mai a 24 USD: l'ordine resta pendente e non viene eseguito.
Mettendo i due ordini sullo stesso prezzo iniziale, la differenza diventa immediata: il Sell Limit aspetta prima un rialzo, il Sell Stop prima una discesa.
Come mostra il confronto, entrambi sono ordini di vendita ma partono da scenari opposti: il Sell Limit aspetta un movimento verso l'alto prima della vendita, il Sell Stop richiede prima una discesa fino al livello di attivazione.
Il confronto con il Sell Stop chiarisce la logica. Partendo dagli stessi 22 USD, un Sell Stop fissato a 20 USD si attiva solo se il mercato scende fino a quel livello, e in quel caso vende a 20 USD o anche più in basso.
La sintesi è immediata: il Sell Limit vende su un rialzo, il Sell Stop su una discesa. La stessa meccanica vale per il Take Profit di una posizione long, che tecnicamente è un ordine Sell Limit.
Sell Limit e Sell Stop: qual è la differenza
Entrambi gli ordini aprono posizioni corte e vengono eseguiti al prezzo BID, ma tre elementi li separano.
Il livello. Il Sell Limit si piazza sopra il prezzo corrente, il Sell Stop sotto. È la conseguenza diretta dello scenario che ciascuno anticipa.
L'aspettativa di mercato. L'ordine limit presuppone un rimbalzo o un ritracciamento: il prezzo sale fino a un livello e da lì torna a scendere. L'ordine stop presuppone invece la prosecuzione di un trend ribassista, ed è per questo che si usa quando si segue una tendenza marcata e si attende la rottura di supporti e resistenze.
La qualità dell'esecuzione. È la differenza che pesa di più nella pratica: Il Sell Limit protegge il prezzo minimo di vendita ma può non essere eseguito; il Sell Stop privilegia invece l'esecuzione a mercato una volta attivato, senza garantire il prezzo finale e con la possibilità di rifiuto in condizioni eccezionali.
La differenza più importante emerge quando il mercato si muove rapidamente: il limit tutela il prezzo minimo, mentre lo stop, una volta attivato, espone l'ordine al prezzo disponibile sul mercato.
Nel pannello di destra il livello 100 serve quindi solo ad attivare lo stop: l'esecuzione successiva a 98 rappresenta lo slippage che può verificarsi quando il mercato attraversa rapidamente il livello.
| Aspetto | Sell Limit | Sell Stop |
|---|---|---|
| Livello | Sopra il prezzo corrente | Sotto il prezzo corrente |
| Scenario atteso | Rimbalzo o ritracciamento | Prosecuzione del ribasso |
| Prezzo di esecuzione | Quello indicato o migliore | A mercato, anche peggiore |
| Esecuzione parziale | Possibile | No: per intero o respinto |
Lo stesso rapporto lega Stop Loss e Take Profit: lo Stop Loss di una posizione long è un Sell Stop, il Take Profit è un Sell Limit. Riconoscerlo aiuta a capire perché uno stop protettivo può chiudere a un prezzo peggiore di quello impostato durante un movimento violento, mentre un obiettivo di profitto non viene mai riempito sotto il livello richiesto.
Ordine a mercato e ordine pendente: le due differenze
Un ordine a mercato si esegue immediatamente al prezzo corrente: è l'istruzione di comprare o vendere adesso, senza condizioni. L'ordine pendente cambia due cose, il prezzo e il tempo.
Sul prezzo, l'ordine a mercato accetta quello che il book offre in quell'istante: il BID se vendi, l'ASK se compri. L'ordine pendente fissa invece in anticipo il livello al quale sei disposto a operare.
L'ordine a mercato viene inviato per essere eseguito immediatamente al miglior prezzo disponibile, senza attendere il raggiungimento di un livello prestabilito.
Quando le condizioni si verificano, l'ordine pendente si trasforma in un ordine a mercato (nel caso degli stop) o in un ordine limit.
Quando conviene usare un ordine Sell Limit
Il caso d'uso classico è la vendita su resistenza. Se un titolo ha respinto più volte la stessa area di prezzo, un Sell Limit su quel livello permette di entrare corti sul rimbalzo senza restare davanti allo schermo.
Il secondo scenario è il take profit di una posizione long. Se hai comprato a 20 USD con obiettivo 26 USD, il Sell Limit chiude la posizione al prezzo deciso anche se il mercato ci arriva di notte.
Il terzo è il controllo del prezzo di uscita su strumenti poco liquidi. Su titoli a basso volume uno spread ampio può erodere il ricavo di una vendita a mercato: l'ordine limit fissa il minimo accettabile.
Ci sono però situazioni in cui l'ordine limit lavora contro di te:
- In caso di notizie o dati macro, il prezzo può attraversare il livello in pochi secondi senza lasciare liquidità sufficiente.
- Quando devi uscire per forza, per esempio per ridurre l'esposizione prima della chiusura, un ordine limit rischia di lasciarti dentro.
- Su un trend molto direzionale, aspettare un ritracciamento che non arriva significa non entrare affatto.
In una strategia di swing trading il Sell Limit si combina bene con la lettura dei livelli: si individua l'area di resistenza, si piazza l'ordine poco sotto il massimo precedente e si imposta uno stop di protezione sopra.
Un accorgimento pratico: conviene collocare l'ordine leggermente prima del livello esatto, non sopra. Su una resistenza a 24 USD, un Sell Limit a 23,95 USD ha buone probabilità di essere riempito anche se il prezzo si ferma un centesimo sotto la soglia, mentre un ordine a 24,05 USD resta scoperto. Vale lo stesso ragionamento sul lato opposto per gli ordini di acquisto.
Infine, il livello va scelto sul prezzo che fa scattare l'ordine. Su MetaTrader 5 i grafici degli strumenti OTC sono normalmente costruiti sul BID, mentre la linea ASK non è mostrata per impostazione predefinita e va attivata nelle impostazioni. Per gli strumenti negoziati su mercati regolamentati possono invece essere utilizzati i prezzi Last secondo le regole della borsa.
Prima di impostare il livello su MetaTrader 5 conviene capire quale prezzo stai effettivamente guardando: negli strumenti OTC il grafico mostra normalmente il BID, mentre l'ASK resta separato dallo spread.
Nell'esempio lo spread è di 0,10: una vendita apre sul BID, mentre per chiudere una posizione short occorre comprare sull'ASK. È per questo che il prezzo visibile sul grafico e quello rilevante per alcune operazioni non coincidono sempre.
Come piazzare un Sell Limit su MetaTrader 5
MetaTrader 5 rispetto a MT4 amplia proprio il ventaglio degli ordini pendenti, che qui si possono piazzare sia dalla finestra ordini sia direttamente dal grafico.
Preparare il grafico
- Accedi al tuo conto MetaTrader 5.
- Dal menu in alto apri Visualizza e poi Market Watch.
- Vai su Simboli e cerca lo strumento nella barra di ricerca.
- Quando lo trovi, clicca su Mostra simbolo.
- Trascina il simbolo dalla finestra Market Watch sul grafico.
Piazzare l'ordine
- Clicca con il tasto destro sul grafico e scegli Trade e poi Nuovo ordine.
- Nella finestra che si apre, apri il menu a tendina Esecuzione al mercato e seleziona Ordini in sospeso.
- Sotto Tipo scegli Sell Limit e indica il prezzo di attivazione, che deve essere superiore alla quotazione corrente. Con un Sell Stop il prezzo dovrà invece essere inferiore.
- Aggiungi, se vuoi, Stop Loss e Take Profit dell'operazione e imposta una data di scadenza per far cancellare l'ordine se il livello non viene raggiunto.
- Premi Piazza: l'ordine compare sul grafico come una linea orizzontale al livello scelto.
Nella famiglia MetaTrader, MT5 aggiunge Buy Stop Limit e Sell Stop Limit ai quattro ordini pendenti classici; MT4 non li offre nativamente.
Il Sell Stop Limit è il meno intuitivo dei sei: raggiungere il livello stop non vende immediatamente, ma crea un nuovo Sell Limit al prezzo stabilito.
Il vantaggio è il controllo sul prezzo di vendita; il costo è evidente nel secondo scenario: se dopo il trigger il mercato continua a scendere senza tornare verso 101, l'ordine limit resta ineseguito.
Dal grafico l'operazione è ancora più rapida, perché trascinando la linea dell'ordine si modifica il livello senza riaprire la finestra.
Verifica sempre il campo del prezzo prima di confermare: la piattaforma rifiuta l'ordine se il livello è dal lato sbagliato del mercato, per esempio un Sell Limit posizionato sotto la quotazione corrente.
Rischi del Sell Limit: quando l'ordine non viene eseguito
Il rischio principale di un Sell Limit non è perdere denaro: è non operare affatto. L'ordine resta pendente finché il prezzo non raggiunge il livello, e se quel livello non arriva l'operazione semplicemente non esiste.
I motivi ricorrenti per cui un Sell Limit non viene riempito sono tre:
- Il prezzo non tocca il livello. Il mercato si ferma poco sotto e inverte.
- La liquidità al livello non basta. L'ordine viene eseguito solo in parte e il resto resta pendente.
- L'ordine scade. Se hai impostato una data di validità, alla scadenza viene cancellato senza preavviso.
C'è poi un costo meno visibile, il tempo: un ordine lasciato aperto per settimane immobilizza margine su un'ipotesi che il mercato potrebbe aver già smentito. Rivedere periodicamente gli ordini pendenti è parte della gestione del rischio, tanto quanto valutare i vantaggi e svantaggi dello stop loss.
In sintesi, Sell Limit e Sell Stop sono due modi opposti di vendere in automatico: il primo si piazza sopra il mercato e punta su un rimbalzo, il secondo sotto il mercato e punta sulla prosecuzione del ribasso. La differenza operativa che conta è che il limit garantisce il prezzo, lo stop l'esecuzione.
Prima di usarli con denaro reale conviene provarli su un conto demo: piazzare un Sell Limit su una resistenza e osservare cosa succede quando il prezzo la tocca insegna più di qualsiasi definizione. Da lì, inserirli in una strategia con livelli e stop definiti è il passo naturale.
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