Cos’è il modello a tre fattori di Fama e French?

Il mercato azionario o delle attività finanziarie è direttamente collegato all'uso di modelli, grafici e fattori… in questo post parleremo di Cos'è il modello a tre fattori di Fama e French?

modello a tre fattori di Fama e French

Il modello a tre fattori di Fama e French

Il modello a tre fattori di Fama e French è un modello strategico o di valutazione delle attività che è stato creato nel 1992 dagli economisti Eugene Fama (vincitore del premio Nobel per l'economia) e dal ricercatore Kenneth French; entrambi ex professori dell' “Università di Chicago”, Illinois.

All'interno di questo processo di ricerca hanno concluso che i titoli value superano i titoli growth e allo stesso modo, i titoli small-cap superano i titoli large-cap.

Utilizzando questo modello di valutazione che ha cercato di misurare la performance dei portafogli con un certo numero di azioni small cap o value, avrebbe un valore inferiore al CAPM (capital asset pricing model) che si traduce in un modello di prezzo del capitale.

Modello a tre fattori di Fama e French: Fattori

Questo modello si basa sui seguenti fattori:

  1. La dimensione delle aziende: essendo un fattore di definizione della capitalizzazione del prezzo delle azioni.
  2. Valori contabili e valori di mercato.
  3. Rendimenti in eccesso nel mercato.

Questi fattori, se applicati al modello, diventano i seguenti aspetti:

  1. SMB (small minus large): in questo caso, sono le società quotate con piccole capitalizzazioni di mercato a generare i rendimenti più elevati.

Questo fattore è creato per riflettere il fattore di rischio della dimensione, ed è la differenza mensile dei rendimenti medi di:

  • I tre portafogli che comprendono le società a piccola capitalizzazione e;
  • La media dei rendimenti dei tre portafogli che comprendono le società a grande capitalizzazione.

2. HML (high minus low): corrisponde ai titoli value con alti rapporti book-to-market che generano rendimenti più elevati rispetto al mercato attuale.

3. Rendimento del portafoglio meno il tasso di rendimento privo di rischio.

Vantaggi

L'uso del modello di Fama e French ha i seguenti vantaggi:

  • È un metodo che permette una strategia per valutare un'azienda.
  • È una strategia che permette di operare sotto una serie di cifre storiche, legate ai rischi e ai prezzi del mercato.
  • La sua applicazione permette la creazione di nuove strategie di investimento nel mercato azionario.
  • Viene aggiornato secondo i nuovi indici.

Nuove modifiche: modello a cinque fattori

Recentemente, economisti e ricercatori hanno modificato questo modello da un modello a 3 fattori per incorporare due nuovi fattori; oggi è diventato un modello a cinque fattori che mantiene i tre fattori iniziali e include altri due fattori conosciuti come:

  1. Redditività: che si basa sul principio che le aziende che riportano maggiori guadagni futuri hanno rendimenti di borsa più alti e;
  2. Il fattore di investimento: che si basa sul principio che le aziende che dirigono i loro profitti verso grandi progetti di crescita sono suscettibili di subire perdite nel mercato azionario.

Quindi si spera che abbiate capito cos'è il modello a tre fattori di Fama e French e che abbiate capito come funziona. Ricordate che questi tre fattori sono cresciuti per includere nuovi aspetti, il che dimostra che il mercato azionario non è solo soggetto a rischi come la volatilità ma anche a cambiamenti costanti dovuti al comportamento delle azioni sul mercato.


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