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Il value investing è una filosofia di investimento pensata da Benjamin Graham e David Dodd negli anni venti del novecento. Alla fine degli anni venti, Warren Buffet fa sua la strategia, diventando come sappiamo uno degli investitori più di successo su scala planetaria. Andiamo, in questa guida, a vedere cos'è il value investing e soprattutto come diventare un value inversor.
Il value investing è tra i migliori stili di investimento opera con una metodologia basata sulla ricerca di società di alta qualità e su una visione a lungo termine del prezzo delle loro azioni, nella speranza che altri investitori inizino a capire il potenziale delle azioni e a investire a loro volta. Quindi, si ricercano quelle azioni che si crede siano sottovalutate dal mercato, confidando in un loro rialzo sul lungo periodo. Value investing è investire in modo sensato, fare appello al buon senso, lavorare con pazienza e concentrarsi sull'applicazione di una filosofia che dura nel tempo. Più che una tecnica quantitativa, è uno stile caratterizzato dall'austerità e da una visione a lungo termine. Investire in valore richiede la definizione di obiettivi chiari. Implica pazienza e tenacia per allontanarsi dall'incoscienza, dalla ricerca di profitti rapidi e operazioni di mercato eccessive, motivate dalla psicologia del caso e della fortuna che tendono all'iperattività.
Value Investing | |
Ricerca di valore | |
Approccio a lungo termine | |
Margine di sicurezza |
Non è una formula magica, la chiave per seguire la strada percorsa da grandi investitori come Buffet è capire il loro carattere. È comune sentire nelle conferenze di Warren e del suo partner Charlie Munger che “il loro principale punto di forza quando si investe è non correre rischi inutili. Devi allontanarti dalla moda e dall'uso di strumenti a leva e altamente volatili ”. Secondo Charlie Munger, la cosa fondamentale nel Value investing è avere la visione di riconoscere i buoni affari, il coraggio di comprare azioni e la pazienza di aspettare il momento giusto per vendere. Warren Buffet nel suo famoso discorso (1984) "I superinvestitori di Graham e Doddsville" dichiara che non è una semplice coincidenza che attraverso l'uso persistente della filosofia di investimento del value investing si ottengono elementi straordinari. Mentre altre tecniche di investimento portano spesso guadagni volatili, provvisori, poco stabili nel tempo.
Secondo Benjamin Graham, “un'operazione di investimento è quella che, dopo un'attenta analisi, promette la sicurezza del capitale e un soddisfacente ritorno. Le operazioni che non soddisfano questi requisiti sono speculative".
Il metodo di Warren Buffett rappresenta l'apice della teoria del value investing, una strategia di investimento focalizzata sull'acquisto di azioni sottovalutate che commerciano per meno del loro valore intrinseco. Buffett, considerato uno dei più grandi investitori di tutti i tempi, perfeziona questa teoria concentrandosi su alcune chiavi principali:
Questo approccio, che combina la selezione rigorosa delle aziende con la disciplina di investimento a lungo termine, ha permesso a Buffett di ottenere rendimenti straordinari nel corso degli anni, rendendolo un modello per gli investitori value in tutto il mondo.
Investire per Graham diventa una scienza. Nessuna decisione di investimento viene presa in base al sentiment del mercato o senza un'analisi preventiva. Molti investitori value prendono la seguente linea guida, derivata dalla lettura dei libri Security Analysis and The Intelligent Investor (1949, Benjamin Graham), come guida nel prendere la decisione di acquistare un'azione:
In breve, è essenziale operare una buona analisi fondamentale, per comprendere come selezionare quelle aziende con i fondamenti più stabili.
Un altro concetto ampiamente utilizzato nello stile di investimento di valore è il margine di sicurezza, che consente agli investitori di avere fiducia nella loro decisione. Come spiega Warren Buffet, è probabile che accadano cose buone quando compri un dollaro per quaranta centesimi. Il margine di sicurezza funge da assicurazione contro gli errori nella stima del valore intrinseco del bene e contro una serie di sconfitte impreviste.Il concetto di margine di sicurezza è definito come la differenza tra il prezzo di mercato dell'attività e il suo valore intrinseco. Finché il valore della società è superiore al prezzo delle sue azioni, c'è un'alta probabilità di fare un investimento che può garantire un ritorno soddisfacente.Non esiste una percentuale definita per il margine di sicurezza. Gli investitori di valore stabile utilizzano un ampio margine, acquistano quando il prezzo viene scambiato dal 40% al 60% di sconto sul valore delle azioni. Altri più rischiosi, gestiscono margini minori, acquistano quando l'asset è scambiato con uno sconto compreso tra il 5% e il 20% del valore della quota.
Il Value investing prevede le seguenti fasi:
Queste quattro fasi sono correlate ed è comune applicare i passaggi contemporaneamente.
Esistono diversi modi per valutare le imprese con l'analisi fondamentale, tra cui i seguenti:
Identificare le azioni Value | |
Ratio Prezzo/Utili | |
Ratio Prezzo/Valore contabile | |
Dividendi e rendimenti |
I titoli value, essendo società consolidate che offrono rendimenti costanti e pagano dividendi elevati, cercano di mantenere una posizione consolidata sul mercato. Per identificare un titolo di valore è necessario analizzare i fondamentali e guardare alla sua crescita negli ultimi anni, quindi è importante considerare i seguenti aspetti quando si acquistano titoli di valore.
Il Value investing si basa su 4 principi chiave:
Nel panorama dei libri sul value investing, "The Intelligent Investor" di Benjamin Graham si erge come un pilastro imprescindibile per chiunque desideri approfondire questa filosofia di investimento.
Pubblicato per la prima volta nel 1949, questo testo è considerato la bibbia del value investing, offrendo una guida dettagliata su come approcciare il mercato azionario con un occhio critico verso l'investimento a lungo termine.
Graham, mentore di Warren Buffett e figura di spicco nella storia finanziaria, introduce il concetto di "investitore intelligente" come colui che si distacca dalle emozioni e dalle speculazioni di mercato, concentrandosi invece su analisi fondamentali solide e su un approccio disciplinato all'investimento. Il libro enfatizza l'importanza del margine di sicurezza, un principio chiave che suggerisce di investire in titoli offerti a prezzi significativamente inferiori al loro valore intrinseco per ridurre il rischio di perdita. Attraverso esempi pratici e lezioni intemporali, "The Intelligent Investor" educa i suoi lettori a diventare più saggi finanziariamente, promuovendo un investimento che privilegia la prudenza, la pazienza e la perseveranza.
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L'investimento orientato alla crescita e l'investimento orientato al valore sono due metodi di investimento chiave con approcci molto differenti: mentre gli investitori orientati alla crescita (growth investor) cercano di sfruttare le aziende con elevati ritmi di sviluppo, gli investitori orientati al valore (value investor) cercano di scoprire opportunità in imprese che credono siano valutate al di sotto del loro valore reale dal mercato.
Abbiamo già discusso in dettaglio dell'investimento orientato al valore. Qui, il nostro obiettivo è differenziare tra queste due filosofie di investimento, le quali, tuttavia, condividono più di una somiglianza, a tal punto che è arduo delineare delle linee di demarcazione precise. In linea generale, possiamo affermare che nell'investimento orientato alla crescita si pone maggiore enfasi sulla velocità di sviluppo di un'impresa, con una minore considerazione per il rapporto costo-efficacia del titolo, ovvero il prezzo di mercato. Qui trovate una selezione delle migliori azioni growth. Questo comporta una volatilità generalmente più alta nella tattica di investimento orientata alla crescita e rischi generalmente superiori.
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