Tether (USDT): cos’è, come funziona e dove comprarlo in Italia

Quando parliamo di minacce per le banche centrali, pensiamo sempre all'inflazione, alla recessione, alle crisi economiche o ai crolli di borsa. E non avremmo torto, ma oggi non volevo esporre il loro problema di utilità, bensì di rivalità.

Esiste forse un rivale che a lungo termine, potrebbe agire come concorrente di una delle principali banche centrali del mondo? Anche se sembra improbabile, la verità è che sì, grazie alle criptovalute. E no, non mi riferisco né a Bitcoin né a Ethereum.

Parlo della più grande stablecoin del mondo, Tether (USDT). Per questo, nell'articolo di oggi non solo ti spiego cos'è questa criptovaluta e la sfida che rappresenta, ma anche come il potere politico sta iniziando a regolamentarla a livello legale, per evitare di affrontare un possibile concorrente in futuro.

Cos'è Tether e come funziona

Tether (USDT) è una stablecoin, una criptovaluta progettata per mantenere il suo valore stabile. Nel suo caso, è collegata al dollaro statunitense, il che significa che 1 USDT equivale a 1 USD. Cioè, in teoria per ogni Tether in circolazione, c'è un dollaro o un'attività equivalente in riserva a sostenerlo.

Ma qui sta la chiave: Oggi, USDT muove più volume di Bitcoin ed Ethereum insieme.

Un ponte tra fiat e cripto che exchange, trader e fondi utilizzano come "denaro digitale" senza bisogno di uscire dalla blockchain, all'interbancario.

E questo non può essere.

Il che ha portato a generare dubbi ragionevoli sulla trasparenza delle sue riserve, e quindi sono stati attivati protocolli legali che cercano la sua regolamentazione per trasformare le stablecoin in un alleato dei governi.

Ma la domanda chiave è: si cerca una regolamentazione massiccia perché ci sono dubbi sulle sue riserve e gestione, o perché a lungo termine potrebbe diventare un concorrente delle stesse banche centrali?

Per il momento, il suo successo come alternativa digitale al dollaro lo avvalora, e di conseguenza ha già lanciato versioni legate all'euro (EURT) e allo yuan digitale (CNHT).

USDT è sicuro o è vietato in Europa e negli USA?

In realtà, non è vietato. Quello che accade è che non è autorizzato ufficialmente sotto i quadri normativi attuali.

In pratica:

• Negli USA si può usare nella maggior parte degli stati, tranne New York, dove dal 2021 ci sono restrizioni dopo un accordo con la Procura Generale.
• Nell'UE, con la regolamentazione MiCA, USDT non soddisfa al 100% le esigenze (né custodia in banche europee, né trasparenza delle riserve).

Non è un divieto, ma un limite operativo sempre maggiore: dal 1° luglio 2026, scaduto il periodo transitorio del Titolo V di MiCA, le principali piattaforme regolamentate nell'UE (tra cui BCoinbase, Kraken e Bitpanda) hanno rimosso le coppie di trading dirette in USDT per i clienti europei, pur continuando a permettere di detenerlo e trasferirlo. Comprare o possedere USDT resta legale per i privati: cambia solo dove e come si può acquistare.

Perché Tether preoccupa banche centrali e regolatori

L'azienda dietro USDT emette e distrugge "denaro digitale" in modo simile a come una banca centrale emette valuta fiat. Ogni volta che un investitore deposita dollari e riceve USDT, Tether crea liquidità nel sistema cripto. Quando qualcuno scambia i suoi USDT per dollari, li "brucia".

Tether ha oggi più di 184 miliardi di dollari di USDT in circolazione, sostenuti da riserve che secondo l'ultimo report di trasparenza valgono oltre 191 miliardi di dollari in attivi totali.

Si tratta in gran parte di titoli del Tesoro USA a breve termine e liquidità.

Infatti, è uno dei maggiori detentori di debito pubblico statunitense, solo dietro a paesi come Giappone o Cina.

Ma la cosa più interessante di tutte, se lo confronti con altre banche centrali, lo collocherebbe tra le 20 istituzioni finanziarie con più attivi del pianeta, al di sopra di diverse banche centrali di paesi medi (come quella della Svizzera o del Canada).

E tale dimensione è ciò che preoccupa banche centrali e regolatori.

Sostengono che se fallisse, l'impatto sarebbe enorme su tutto l'ecosistema cripto e potrebbe contagiare i mercati finanziari tradizionali, ma potrebbero temere la sua possibile concorrenza futura?

Alla fine, si tratta di un progetto che in poco più di 10 anni è passato dal nulla a essere una sorta di "top 20 banca centrale del mondo", e tutto in modo completamente organico.

Per questo è molto sorvegliato con audit, trasparenza delle riserve e una crescente pressione regolatoria.

Come comprare Tether (USDT) in Italia

Se vuoi acquistare stablecoin per tenere una parte della liquidità sulla blockchain (e non nel circuito interbancario) mentre aspetti nuove opportunità su Bitcoin, in Italia le piattaforme regolamentate di riferimento restano eToro e Bitpanda: entrambe multi-asset, con conto in euro e supporto clienti in italiano.

Prima di procedere conviene però verificare direttamente sulla piattaforma quali stablecoin sono effettivamente negoziabili: dopo l'entrata in vigore di MiCA, quando USDT non è acquistabile direttamente conviene orientarsi su alternative regolamentate come USDC o EURC, che restano pienamente disponibili sugli exchange europei.

Un altro aspetto da non trascurare è la fiscalità: in Italia le plusvalenze realizzate vendendo Tether o convertendolo in euro seguono le stesse regole della tassazione delle criptovalute, quindi vanno dichiarate come per qualsiasi altra cripto-attività.

eToro

eToro è una piattaforma multi-asset regolamentata, nota per il social trading (CopyTrader) e utilizzata da oltre 40 milioni di investitori nel mondo: la trovi approfondita nella nostra recensione di eToro. Sul fronte crypto offre oltre 150 criptovalute, con commissione dell'1% per operazione (ridotta per i membri eToro Club) e staking fino al 12% APY sulle monete supportate.

Bitpanda

Bitpanda è un exchange austriaco regolamentato MiFID II, registrato come Virtual Asset Service Provider, Electronic Money Institution e Istituto di pagamento PSD2, con oltre 650 criptovalute e zero commissioni di deposito o prelievo su qualsiasi metodo di pagamento.

Anche su Bitpanda, come su altri exchange regolamentati nell'UE, l'acquisto diretto di USDT può risultare limitato dopo MiCA: la piattaforma resta comunque un punto di riferimento per comprare USDC e altre stablecoin conformi.

Come conservare in sicurezza i tuoi USDT

Una volta acquistato, conservare i Tether sull'exchange non è sempre la scelta più prudente: se la piattaforma subisce un problema operativo o di sicurezza, i fondi lasciati sul conto restano esposti.

L'alternativa è spostare gli USDT su un portafoglio di criptovaluta caldo o freddo: un hot wallet è comodo per operazioni frequenti, mentre un cold wallet (hardware) offre maggiore protezione per chi vuole detenere USDT per periodi più lunghi.

In entrambi i casi, verifica sempre su quale rete blockchain stai trasferendo i token: inviarli sulla chain sbagliata è una delle cause più comuni di perdita di fondi.

E come cercano sia gli Stati Uniti che l'Europa di ridurre la loro egemonia?

È piuttosto curioso, ma in realtà con strategie diverse. Mentre lo Zio Sam accetta di negoziare con loro (purché ne tragga beneficio), l'Europa non vuole tante relazioni, rendendo praticamente impossibile operare nel Vecchio Continente.

Stati Uniti: GENIUS Act

Ne abbiamo parlato qualche settimana fa. Agli Stati Uniti non importa tanto "collaborare" con questo gigante del trading di criptovalute, purché ne tragga beneficio attraverso la collocazione di obbligazioni a brevissimo termine (e nel frattempo possa ridurre il tasso di interesse del suo debito a breve termine).

Tutto ciò è stato messo nero su bianco con la GENIUS Act (2025). La ricordo brevemente:

• Riserve 100% liquide, in contanti o obbligazioni del Tesoro degli Stati Uniti con scadenze inferiori a 93 giorni
• Custodia in enti regolamentati all'interno del paese
• Audit periodici e pubblici delle riserve
• Conformità rigorosa in AML/KYC e coordinamento con sanzioni internazionali

In altre parole: è finita l'era del "emetto token dall'offshore e basta". Se vogliono operare negli Stati Uniti, devono farlo con regole locali.

L'Europa non si fida: gli impedimenti posti da MiCA

Tuttavia, dall'Europa si è direttamente assunto di non competere con questa "banca centrale cripto" attraverso le seguenti regolamentazioni poste da MiCA:

• Sede o supervisione europea: Tether Limited, essendo registrata nelle Isole Vergini Britanniche, non può essere supervisionata da alcuna autorità dell'UE.
• Audit completi e riserve non conformi: MiCA richiede che le riserve siano depositate in banche europee e verificate periodicamente. E abbiamo già visto dove si trovano buona parte delle riserve di Tether.

Qual è il vero ostacolo che l'UE pone a Tether?

Tuttavia, i due impedimenti precedenti sarebbero superabili. Il vero ostacolo che l'UE pone (attraverso MiCA), e che è praticamente impossibile da rispettare, è il seguente:

MiCA stabilisce che le stablecoin con più di 10 milioni di utenti o più di 5.000 milioni di euro in valore emesso sono classificate come significative. E ovviamente, con oltre 184.000 milioni di dollari in circolazione, Tether supera di gran lunga quella soglia.

Ciò implicherebbe requisiti di capitale, governance e supervisione così rigidi che oggi Tether non potrebbe rispettarli senza ristrutturare completamente il suo modello.

Adattarsi a questi implicherebbe ridurre le sue dimensioni o dividere le operazioni, il che equivarrebbe a darsi un colpo al piede solo per poter operare in Europa.

Tutto ciò ha fatto sì che molti exchange europei direttamente preferiscano non averla quotata, e così "comportarsi bene" secondo il regolatore, e non essere nel mirino di supervisione costante.

Qual è stata la risposta di Tether?

Per il momento, conformarsi al regolatore statunitense. Di fronte a tanta pressione, Tether ha annunciato il lancio di USAT (USA₮), una stablecoin progettata specificamente per conformarsi al GENIUS Act.

Quindi, la strategia è chiara:

• USDT continuerà ad essere il prodotto globale, emesso da strutture offshore e dominante nei mercati emergenti o in regioni con meno regolamentazione.
• USAT sarà il prodotto "compliant", con sede negli Stati Uniti, custodia locale e tutti i requisiti richiesti dalla Federal Reserve, dal Tesoro e dai regolatori federali.

In questo modo, Tether cerca di mantenere la sua posizione in un mercato strategico dove concorrenti come Circle (USDC) potrebbero iniziare a mangiargli la fetta di mercato.

Pro e contro di comprare Tether

In sintesi, Tether resta la stablecoin più liquida e utilizzata al mondo, con oltre 184 miliardi di dollari in circolazione e un peso che la avvicina alle maggiori banche centrali per attivi gestiti. Il suo ruolo di "dollaro digitale" ne spiega il successo, ma anche l'attenzione crescente dei regolatori negli Stati Uniti e in Europa.

Per chi opera dall'Italia, la scelta pratica dipende dalla piattaforma: verifica sempre se il tuo exchange offre ancora USDT o se conviene orientarti su alternative regolamentate come USDC o EURC, soprattutto dopo il delisting seguito a MiCA. Diversificare tra più stablecoin e conservare i fondi in un wallet sicuro resta la strategia più prudente.

Domande frequenti su Tether (USDT)