Cos’è la strategia GARP: vantaggi e svantaggi
Il GARP è una strategia di investimento che mira a combinare sia la filosofia value che la filosofia growth. In breve, consiste nell'investire in quelle società che sono considerabili come sottovalutate e hanno allo stesso tempo alto potenziale di crescita. Come avrai intuito, per una piena comprensione di come il GARP funzioni è essenziale avere un'infarinatura dei concetti di strategia value, da un lato, e della strategia growth, dall'altro. Se ti mancano questi concetti preliminari, ti consigliamo un breve ripasso prima di tornare su questa guida.
Cosa sono i concetti di GARP e PEG?
GARP e PEG sono concetti che fanno parte dei cosiddetti indicatori di crescita, ovvero indici che si concentrano sulla capacità di una società quotata di crescere nel tempo in termini di utili. Una crescita che viene valutata in relazione al prezzo dell'azione e non in termini assoluti.
In altre parole, utilizzando questi indicatori, l'investitore sarà in grado di studiare il potenziale di crescita di un'azione e anche di capire se questa è sopravvalutata o sottovalutata o, in altre parole, se il prezzo attuale dell'azione è in linea con le aspettative di crescita degli utili o meno (sottovalutato) o più alto (sopravvalutato). Tuttavia:
- L'investimento GARP (acronimo di Growth at a Reasonable Price o crescita a un prezzo ragionevole) è un tipo di strategia di investimento basata sulla valutazione del PEG. Storicamente, il primo gestore a utilizzare questo tipo di analisi è stato Peter Lynch attraverso il leggendario Fondo Magellano.
- Il rapporto PEG (Price/Earnings to Growth) è una misura che mette in relazione il valore di mercato di un'azione, gli utili per azione (EPS) e la crescita futura prevista della società. Un rapporto basso indica che il titolo è sottovalutato sul mercato azionario.
Cos'è la strategia GARP: significato
GARP, acronimo di Growth At a Reasonable Price, è una strategia di investimento che potrebbe essere definita come una combinazione tra il Value Investing e il Growth Investing. Il Growth At a Reasonable Price prevede di investire su quelle società di alta qualità, magari in forte crescita, che per qualche ragione hanno azioni sotto prezzate. Quindi, consiste in quel processo di allocazione delle risorse su azioni di società che presentano sia caratteristiche value che caratteristiche growth. Non consiste invece, e questo è uno dei fraintendimenti più comuni quando si parla di GARP, nel bilanciamento del portafoglio con l'acquisto di una parte di azioni value e una parte di azioni growth.
Investimento GARP: vantaggi e svantaggi
Come ogni strategia di investimento, anche la strategia GARP non è perfetta, e presenta dei vantaggi e degli svantaggi che dobbiamo prendere in considerazione.
Vantaggi
- Sfruttare i benefit sia della strategia Value che di quella Growth: entrambe queste strategie presentano ovviamente dei limiti. Ma adottando la strategia GARP, si potrà da un lato contenere il rischio rispetto allo stile growth puro, e dall'altro superare il limite della strategia value che risiede nelle limitate aspettative di crescita.
- Alta flessibilità: non c'è un singolo modo per attuare la strategia GARP, il che tende ad adattarla bene alle proprie esigenze e preferenze personali. Ad esempio, se sei meno disposto a rischiare, allora potrebbe essere più proficuo orientarsi sulle società ad alta capitalizzazione. E viceversa, se sei disposto a rischiare, puoi orientarti sulle imprese più piccole in rapida crescita economica.
Svantaggi
- Minori margini di rendimento: la strategia growth, sebbene sia più rischiosa, può potenzialmente comportare però ritorni maggiori rispetto alla GARP;
- Elevata soggettività: Il contraltare della flessibilità: non ci sono dei modi precisi per investire e anche il PEG ratio è in verità un parametro altamente soggettivo.
Investitori GARP vs investitori Value: differenze
Vediamo adesso, anche per capire meglio i meccanismi di funzionamento della strategia GARP, le principali differenze con la strategia Value.
| Investitori GARP | Investitori VALUE |
| Gli investitori GARP si concentrano su società con una crescita degli utili superiore ai livelli generali del mercato, ma senza valutazioni estremamente elevate. | Gli investitori VALUE cercano di acquistare titoli in vendita. Per una maggiore possibilità di guadagno futuro e un minor rischio di perdere il proprio denaro se l'azione non ha l'andamento previsto. |
| La crescita a un prezzo ragionevole (GARP) è una strategia di investimento azionario che combina gli attributi di crescita e l'investimento di valore. | Gli investitori VALUE ritengono che sia possibile scegliere titoli sopravvalutati o sottovalutati rispetto all'attuale prezzo di mercato. |
| I titoli GARP sono orientati alla crescita con multipli prezzo/utili (P/E) relativamente bassi. | Gli investitori di valore possono eseguire un'analisi del flusso di cassa scontato (DCF) per determinare il valore intrinseco di un'azione. |
| Gli investitori GARP utilizzano tipicamente il rapporto di crescita prezzo/utile (PEG) per prendere decisioni di investimento, cercando società con un PEG pari o inferiore a 1. | Gli investitori VALUE cercano titoli con un rapporto prezzo/utili (P/E) inferiore alla media o un rapporto prezzo/valore contabile (P/B) inferiore alla media o un rendimento da dividendi superiore alla media. |
| Invece di selezionare singoli titoli, gli investitori possono implementare la strategia GARP attraverso fondi indicizzati che seguono l'indice S&P 500 GARP. |
Qual è la strategia migliore?
Per stabilire la strategia migliore è necessario considerare quanto segue:
- Il Value Investing richiede pazienza se si vogliono ottenere i migliori risultati. La pazienza è una caratteristica importante di Warren Buffett.
- Gli investitori value devono avere una mentalità di rendimento assoluto.
- GARP combina i principi del growth e del value investing. Gli investitori GARP cercano titoli con un buon potenziale di crescita degli utili, ma allo stesso tempo diffidano dei titoli con valutazioni molto elevate.
Conclusione
Il GARP è certamente una delle migliori strategie di investimento che potresti decidere di applicareÈ anche vero però che si tratta di una delle più complicate da attuare in quanto richiede un analisi costante, completa e approfondita del mercato per riuscire ad individuare le azioni in questione e per essere in grado di operare al meglio.
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