Come investire in Tesla: azioni e dividendi

Tesla è certamente l'azienda più controversa degli ultimi anni, con alcuni che credono che sarà il futuro delle auto elettriche e della guida autonoma e alcuni convinti che sia una bolla sopravvalutata. Ma chi ha ragione? È davvero una bolla o una buona opportunità di investimento?

azioni tesla

Investire in azioni Tesla è una buona idea?

Come probabilmente già sapete, Tesla è una società americana gestita da Elon Musk, che oggi si occupa principalmente della produzione e vendita di veicoli elettrici e batterie.

Ha attualmente una capitalizzazione di mercato di oltre 600 miliardi (cioè seicento miliardi di dollari), quindi capitalizza più di Toyota, Volkswagen, Daimler, General Motors, BMW, Honda e Ford messe insieme.

Eppure, l'azienda ha venduto 500.000 auto nel 2020, mentre aziende come Toyota e Volkswagen hanno venduto più di 9 milioni di unità ciascuna.

Quotazione Tesla: come può l'azienda capitalizzare da 3 a 6 volte di più di altre imprese che vendono 20 volte più auto?

tesla vs world

Questo non è passato inosservato tra i grandi investitori, e Michael Burry, uno dei più famosi investitori, noto per aver previsto la crisi del 2008 e aver investito in Gamestop quando era scambiato sotto i quattro dollari, ha fatto alcuni commenti in proposito.

short tesla tweet

Ha twittato nel novembre 2020 che era perplesso su Tesla e ha riaffermato la sua posizione con un altro tweet nel 2021.

Ora confrontiamo i rapporti di valutazione con altre case automobilistiche. Il PER dell'azienda statunitense (ovvero, il rapporto tra il prezzo delle azioni e gli utili dell'azienda) è superiore a 1.000, mentre Toyota o BMW è 15 o 17 volte quello di Volskwagen. Per fare un altro esempio, EV / EBITDA, che è un altro rapporto di valutazione e che a priori indica che più basso è il punteggio di questo rapporto, più economico sarà lo stock, indica che Tesla è valutato a 160 volte EV / EBITD.Mentre Volkswagen è 12 volte e Toyota meno di 5.

Questi alti tassi richiedono che la crescita di Tesla sia straordinaria per investire nel titolo e avere benefici a lungo termine.

Inoltre, il 2020 è stato il primo anno in cui l'azienda ha avuto guadagni positivi, ma ancora oggi è la sesta azienda per capitalizzazione di mercato negli Stati Uniti, superata solo da giganti come Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet e Facebook. Ha anche superato altre grandi aziende e conglomerati come Berkshire Hathaway e Visa.

Come sapete, la società di Elon Musk capitalizza più di Warren Buffett.

tesla

Un punto a sostegno degli ultimi risultati è che attualmente non c'è quasi nessuna concorrenza nelle vendite di auto elettriche, ma il settore è su un'onda crescente, e la tendenza per i prossimi anni sarà quella di ridurre la flotta di auto a combustione, sostituendole con alternative più sostenibili come le auto elettriche. E man mano che la domanda per questi tipi di veicoli cresce, i concorrenti cresceranno, e man mano che emergeranno più concorrenti, i margini di queste aziende saranno schiacciati.

Come se tutto questo non bastasse, far crescere questo business richiede grandi somme di capitale per finanziarsi e, per di più, è normale emettere nuove azioni, il che è una costante diluizione per gli investitori. Con tutto questo, chiunque perderebbe la voglia di pensare di investire in Tesla, ma …

Come è possibile che, nonostante tutto questo, l'azienda continui a scambiare a questi multipli e non cada? Tutti gli investitori sono davvero pazzi e questo è un investimento irrazionale, o sono gli anti-fan quelli che si sbagliano e non riescono a vedere il vero potenziale delle azioni? Attenzione, perché questa è una questione complicata che cercheremo di risolvere, ma a questo scopo, prima di spiegare la tesi degli alt-fans, dobbiamo prima analizzare la sua parte fondamentale, che non è altro che la figura del suo CEO, Elon Musk.

La storia di Elon Musk

Elon Musk è nato in Sudafrica nel 1971 ed è il maggiore di tre fratelli. I suoi genitori hanno lavorato duramente e Musk confessa che la sua educazione si è basata principalmente sulla lettura di libri. Ha imparato a programmare all'età di 9 anni e a 12 anni ha progettato il suo primo programma di videogiochi e lo ha venduto per 500 dollari a una rivista sudafricana.

La sua infanzia non è stata facile. Sua madre ha subito abusi da suo padre, non ha avuto amici a scuola ed è stato vittima di bullismo da parte dei suoi compagni. All'età di 17 anni, lascia la casa di famiglia e poco dopo, nel 1989, si trasferisce in Canada con i suoi fratelli e la madre. Lì la famiglia ha ricominciato da zero e con i primi guadagni ha comprato un computer per Elon Musk.

Nel 1992 Elon ha ricevuto una borsa di studio per studiare economia e fisica all'Università della Pennsylvania e poi si è iscritto a Stanford per ottenere il suo PhD, ma ha lasciato dopo due giorni per avviare Zip2, insieme a suo fratello Kimbal e l'amico Greg Curry. Zip2 ha gestito lo sviluppo, l'hosting e la manutenzione di siti web specifici per società di media, con Elon Musk come CEO. Stranamente, nella loro prima azienda, non potevano permettersi l'affitto dell'ufficio e della casa, così hanno vissuto in un ufficio di 36 metri quadrati per un po' finché non hanno potuto finalmente permettersi un appartamento.

All'inizio del 1999, c'erano quasi 200 impianti in funzione e l'azienda fu venduta a Compaq Computer nel 1999 per 307 milioni di dollari, dei quali Elon ricevette 22. Nel marzo 1999, Elon Musk, Ho, Harris Fricker e Christopher Payne fondarono X.com come startup finanziaria. Musk ha investito inizialmente 12 milioni di dollari. In parallelo, Confinity, una società di criptovalute che elaborava pagamenti elettronici, è stata fondata nel 1998 da Max Levchin, Peter Thiel e Luke Nosek.

Paypal

Alla fine del 1999 è stato lanciato il loro prodotto di punta chiamato Paypal. Nel 2000, X.com e Confinity si sono fuse e Elon Musk è stato nominato CEO come maggiore azionista. Elon Musk si è sposato nel 2000, ma a causa degli impegni di lavoro, ha deciso di pianificare un viaggio per cercare capitali di investimento da una parte e celebrare la loro luna di miele dall'altra. Mentre ero sull'aereo in partenza, c'è stata una riunione speciale di X.com alle 22:30 dove Elon Musk è stato rimosso come CEO e Peter Thiel è stato nominato.

Elon Musk ha cancellato la sua luna di miele, ha preso il primo aereo per tornare in California e ha chiesto al consiglio di riconsiderare la decisione, ma questo non è successo. Musk alla fine ha accettato la riorganizzazione, anche se ha continuato a investire, aumentando la sua posizione come maggiore azionista. Nel giugno 2001, X.com ha cambiato il nome del suo prodotto PayPal in PayPal Inc.

Nel 2002, PayPal è diventato pubblico e dopo aver rifiutato diverse offerte da eBay, ha accettato di vendere PayPal per 1,5 miliardi di dollari in azioni nel 2002. Con questa vendita, Elon Musk ha guadagnato 180 milioni di dollari netti, che ha usato principalmente per avviare SpaceX e investire in Tesla. D'altra parte, diversi membri del team di Paypal hanno fondato le proprie aziende come Youtube, Linkedin, Yelp e Palantir. Nel 2004, Musk ha investito 6,3 milioni in Tesla Motors, contribuendo al 98% del capitale e ha continuato a investire nei successivi round di finanziamento.

Secondo Musk, il piano di successo di Tesla era basato su:

  • costruire un'auto sportiva.
  • Usare i soldi delle vendite per produrre un'auto economica.
  • Usare quei soldi per costruire un'altra auto ancora più conveniente.
  • Nel frattempo, fornire elettricità a zero emissioni.

Nel loro primo modello, la Tesla Roadster, avevano previsto di spendere 25 milioni utilizzando la carrozzeria della Lotus Elyse in cui avrebbero installato le batterie, il motore elettrico e altri controllori, ma questo causò molti problemi così che alla fine l'auto aveva solo il 7% delle parti in comune con la Lotus Elyse e finì per spendere oltre 140 milioni, 115 più del previsto.

Hanno continuato con il piano impostato, e dopo Tesla Roadster, hanno creato altri modelli come Model S, Model X, Model Y e Model 3. Musk non era soddisfatto, così cominciò a creare tetti solari con stoccaggio di energia incorporato, espandere la linea di veicoli, sviluppare la guida autonoma che è 10 volte più sicura della guida manuale. Sembra quasi fantascienza.

Quando si investe in aziende, è molto importante assicurarsi che il team di gestione sia allineato con gli azionisti, ciò che in gergo si definisce “skin in the game” (che in italiano potrebbe tradursi come “interessi in gioco”.) Questa espressione si usa per difenire quando il compenso dei manager dipende più dalla crescita dell'azienda e delle sue azioni che da uno stipendio fisso. In questo caso, Elon Musk possiede circa il 20% delle azioni di Tesla e il 100% del suo compenso in Tesla dipende da questo, il che significa che non viene pagato per il suo lavoro.

E come potete vedere, Elon Musk non è semplicemente un imprenditore che vuole fare soldi ed è in sintonia con gli azionisti. Crede che ci siano tre aree principali che possono cambiare il mondo: sono internet, le energie rinnovabili e lo spazio, e la sua più grande motivazione è fare la storia in ognuna di esse.

Investire in Tesla

Tesla ha attualmente tre principali fonti di reddito, anche se la maggior parte proviene dalle vendite di auto: generazione e stoccaggio di energia, vendita e noleggio di auto e servizi e altri.

Per quanto riguarda il segmento della vendita di automobili, nonostante l'aumento delle vendite, Tesla non investe denaro in pubblicità e vende o affitta direttamente senza intermediari, aumentando così i suoi margini. L'azienda ha un marchio molto forte, l'esperienza utente è molto buona e diversa dalla guida di altre auto: sono molto silenziose, l'hardware è molto ben abbinato con il software, ci sono miglioramenti che solo a livello di aggiornamento software consentono di migliorare le prestazioni del veicolo, processi come l'accelerazione si verifica senza ritardo dal momento che l'azione viene eseguita, è anche in linea con la visione di cercare un pianeta sostenibile. Tutti questi dettagli rendono la guida di una Tesla attraente e desiderabile per i consumatori.

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Ma qual è il vantaggio dell'azienda statunitense?

Chiunque potrebbe pensare che un'auto elettrica sia uguale a un'auto a combustione interna, semplicemente sostituendo il motore e non molto altro, ma niente potrebbe essere più lontano dalla verità.

Come abbiamo visto con la storia di Musk, il primo tentativo è stato quello di fare qualcosa di simile con parti Lotus Elyse, ma questo ha più svantaggi che vantaggi nella produzione. Ecco uno dei principali vantaggi di Tesla, perché per migliorare le prestazioni delle auto elettriche, le aziende tradizionali di solito non adattano leggermente le loro fabbriche attuali, un'auto elettrica deve essere progettata da zero, dato che tutti i processi sono interconnessi ed è inutile prendere un'auto normale e cambiare alcune parti per renderla elettrica, perché costa di più adattare un'auto normale che crearla da zero.

Ma nel segmento della produzione di automobili, possiamo andare più in profondità e parlare della prossima risorsa dell'azienda che non è altro che Autopilot, il sistema di guida autonoma di Tesla.

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Tutti i veicoli Tesla hanno telecamere e sensori a ultrasuoni di serie per raccogliere quanti più dati possibili necessari per creare il proprio sistema di guida autonoma.

Per creare un sistema di guida basato sull'intelligenza artificiale che permetta la guida autonoma, è necessario raccogliere milioni di dati per programmare un robot. Senza dati, è impossibile creare questo sistema, e oggi Tesla è l'azienda al mondo che raccoglie più e meglio i dati, il che le dà un vantaggio nella sua ricerca di creare un sistema di guida autonoma affidabile.

Andando un passo avanti, l'obiettivo dell'azienda non è solo quello di creare un sistema di guida autonoma che migliori l'esperienza del cliente. Se riusciranno a raggiungere questo obiettivo, l'azienda avrà fatto un grande salto di qualità trasformando il suo attuale business.

Non si tratterà più di comprare semplicemente un'auto per guidarla, ma ogni proprietario di Tesla completamente autonoma potrà mettere la sua auto al lavoro come un taxi robot e ricevere un reddito in modo completamente passivo mentre non la usa.

Puoi immaginare di comprare un'auto che ti permette di viaggiare ovunque tu voglia, che funziona autonomamente e che genera reddito quando non la usi? Quanto vale un'auto con queste caratteristiche?

Non c'è dubbio che se questo obiettivo sarà raggiunto, ci sarà un prima e un dopo nel settore, ma probabilmente mancano ancora anni di sviluppo.

Cosa fa Tesla?

Oltre al segmento automobilistico, Tesla è anche coinvolta nella generazione di energia. Stanno costruendo gigafactories che sono dedicate alla produzione di batterie agli ioni di litio, che permette loro di essere integrati verticalmente nel loro modello di business e di risparmiare più soldi.

Stanno innovando anche in questo settore, creando e installando tegole che contengono pannelli solari e il cosiddetto PowerWall, che sono batterie al litio per immagazzinare energia in casa dalla stessa energia solare o eolica.

In sintesi, da un lato, abbiamo visto che il principale punto negativo per Tesla sono che ha bisogno di crescere ad un tasso molto alto per giustificare i prezzi attuali. Dal momento che è anche un settore in rapida crescita e ci saranno nuovi concorrenti e poiché è un business ad alta intensità di capitale, dovranno continuare a aumentare gli azionisti nei prossimi anni.

D'altra parte, questa è una società molto ben gestita con Elon Musk, la cui motivazione significativa va oltre la “skin in the game” con le sue azioni. Ha una forte marchio e una buona esperienza del consumatore. Inoltre, sta effettivamente sviluppando l'integrazione verticale dei processi di fabbricazione dell'auto autonoma, dai pezzi alle batterie al software.

Oggi, è l'azienda più avanzata in termini di guida autonoma con il maggior numero di dati disponibili e continua a raccogliere di più con le sue auto in tutto il mondo.

Oltre a questo, c'è la possibilità di produrre taxi robotici in futuro, il che significherebbe un grande cambiamento nella valutazione dell'azienda.

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Dividendi Tesla

Questa impresa, come la maggior parte delle aziende tecnologiche, non ha una politica di distribuzione dei dividendi. Non ha pagato dividendi Tesla 2022 sulle sue azioni ordinarie e, assicura, non li pagherà a breve termine. La società stessa indica che non ci sarà alcun dividendo a causa dell'impegno della società per l'innovazione. E ci dice letteralmente che “intende investire tutti i guadagni futuri nella crescita finanziaria futura e, pertanto, non prevede di pagare alcun dividendo Tesla nel prossimo futuro”.

Come potete vedere, la parola futuro è menzionata troppe volte per far capire che non vogliono, né intendono, distribuire dividendi ai loro azionisti. 

Vuoi investire in aziende che pagano i dividendi? Consulta l'articolo con i migliori dividendi del 2022: Italia ed Europa.

Perché i dividendi delle azioni Tesla non vengono pagati?

Le aziende “ad alta crescita”, specialmente quelle tecnologiche, generalmente non offrono dividendi, preferendo reinvestirli per mantenere la crescita del business, che è costante. Se una tale società decidesse di distribuire dividendi, il livello dei prestiti che dovrebbe prendere in prestito sarebbe più alto, e la redditività diminuirebbe o la crescita rallenterebbe. 

Così, nei casi in cui le aziende non pagano i dividendi, la ricompensa per gli investitori sarebbe un prezzo delle azioni più alto del previsto. I dividendi Tesla rientrerebbero in questo caso.

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