Cosa sono le ‘stablecoin’ e a cosa servono?

In questo articolo vedremo tutte le informazioni che gli investitori in criptovalute dovrebbero sapere su cos'è una stablecoin, a cosa serve, quali tipi di stablecoin esistono, quali sono più e meno sicuri, quali sono le stablecoin più rilevanti sul mercato e quali sono i loro rischi, tra gli altri argomenti.

Un approccio alle monete stabili

L'evoluzione delle criptovalute va oltre le correlazioni di mercato, concentrandosi sulla crescita dei prodotti e sulla tokenizzazione. La tokenizzazione, che converte gli asset reali in token digitali, è la chiave della convergenza tra finanza tradizionale (TradFi) e criptovalute. Sfruttando l'accessibilità globale dei mercati delle criptovalute, la tokenizzazione democratizza le opportunità finanziarie.

Il concetto di tokenizzazione è emerso con l'introduzione di Tether (originariamente Realcoin) nella rete Bitcoin nel 2014. Da allora, le monete stabili sono diventate un esempio di tokenizzazione di successo. Hanno dimostrato la loro utilità e resistenza in diverse condizioni di mercato e scenari economici.

Possiamo dire con certezza che sono qui per restare.

Che cos'è una stablecoin?

Le Stablecoin (in inglese "stable coins" o "stable cryptocurrencies") sono criptovalute create per replicare l'esatto valore di un altro asset in una versione crittografica. La maggior parte delle monete stabili è stata creata per emulare il valore del dollaro, a causa dei vantaggi commerciali che offrono agli investitori, ma esistono anche monete stabili che rappresentano altre valute fiat (come l'euro, lo yen, lo yuan, la sterlina, ecc.) e persino alcune materie prime (oro, argento o petrolio).

Le stablecoin più famose sono quelle che replicano il dollaro e, tra queste, le più conosciute e utilizzate sono le seguenti:

• Tether USD (USDT), la stablecoin creata dalla società Tether, che oggi è la più utilizzata nel mercato delle criptovalute; non solo per salvaguardare il valore, ma anche per altri casi d'uso come il finanziamento di conti di trading destinati esclusivamente al commercio di criptovalute.
• USD Coin (USDC), creata e sostenuta da Circle e Coinbase, è considerata da molti la stablecoin più sicura e ben supportata sul mercato delle criptovalute (anche se attualmente non ha casi d'uso così ampi come Tether).
• Binance USD (BUSD), la stablecoin creata da Binance, la più grande borsa di criptovalute centralizzata al mondo, e che presenta numerosi vantaggi specifici per i clienti/utenti della borsa di Binance, nonché per gli utenti della blockchain BEP20, meglio nota come "Binance Smart Chain" (la blockchain creata e gestita da Binance).
• DAI stablecoin, la più grande criptovaluta decentralizzata stabile creata dalla società Maker DAO; la caratteristica che rende unica questa criptovaluta stabile è il fatto che è sostenuta al 100% da asset digitali, memorizzati sulla blockchain di Ethereum: Cioè gli asset che garantiscono il DAI sono conservati in un luogo protetto dalla tecnologia blockchain, e allo stesso tempo pubblico alla vista di chiunque voglia controllare la blockchain per consultare e verificare che tali criptoasset esistano davvero e si trovino in un portafoglio digitale custodito da Maker (per gli utenti che non lo sanno, una blockchain è un database pubblico per la consultazione e allo stesso tempo protetto con crittografia per l'accesso e la gestione).

Oltre alle criptovalute stabili che replicano il valore del dollaro, possiamo evidenziare altri casi interessanti:

• La famosa criptovaluta stabile PAX Gold (PAXG), che replica il valore dell'oro e che è diventata molto popolare tra gli investitori in cripto-asset che desiderano conservare una parte della loro ricchezza in un asset sicuro e a bassa volatilità, ma che non perde valore nel tempo come accade con le valute fiat (e anche senza la necessità di ritirare tale ricchezza dall'ecosistema cripto).
• La stablecoin EUR Neutrino (EURN), appartenente alla blockchain Waves e che replica il valore dell'euro; segnaliamo l'EURN, ma nell'ecosistema Waves ci sono anche altre criptovalute stabili sotto il nome di Neutrino che replicano il valore di altre valute fiat.

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Caratteristiche delle stablecoin

Alcune delle caratteristiche più importanti delle stablecoin sono:

• Volatilità ridotta al minimo: il mercato delle criptovalute è noto per la sua volatilità e gli investitori hanno bisogno di asset digitali in grado di mantenere una stabilità legata a un asset che non fluttua, il che aiuta a prevedere il mercato, a dargli un senso e ad attirare anche gli investimenti istituzionali.
• Aumento dell'adozione: sia che si tratti di attività retail o istituzionali, gli asset crittografici volatili portano insicurezza. La loro volatilità rende difficile l'adozione da parte delle imprese e l'esecuzione dei pagamenti. Le monete stabili offrono sicurezza in questo senso e attirano maggiori investimenti da altri settori, in quanto il fatto di avere unità di misura non volatili aumenta notevolmente la tranquillità finanziaria.
• Attività di copertura: grazie alla loro stabilità, le monete stabili offrono la possibilità di proteggere il capitale dall'incertezza. Anche in economie caratterizzate da inflazione, è possibile utilizzare queste valute stabili per preservare la propria ricchezza.

Stablecoin list

Le principali monete stabili disponibili sul mercato delle criptovalute sono:

A cosa serve una stablecoin?

Le stablecoin hanno diversi usi, progettati per "semplificare la vita" in un modo o nell'altro agli investitori in criptovalute. Vediamo di seguito quali sono.

1. Il caso d'uso più chiaro per le stablecoin è la loro principale ragion d'essere: servono principalmente a emulare una versione digitale/crittografica dell'asset che replicano; avere una versione crittografica di un asset "non crittografico" rende molto più facile per gli utenti e gli investitori di criptovalute effettuare transazioni economiche tra asset all'interno dell'ecosistema crittografico senza dover lasciare la blockchain. In particolare, trasferendo la ricchezza da criptoasset standard (che si tratti di Bitcoin o di qualsiasi altra altcoin) a stablecoin che replicano le valute fiat e viceversa, rendendo più facile l'esposizione ad altri asset senza dover prelevare il denaro dalla borsa delle criptovalute a un conto bancario tradizionale o a un broker (evitando così i costi in termini di denaro e tempo che ciò comporta).
2. Gli investitori in criptovalute hanno anche la possibilità di sfruttare i vantaggi fiscali derivanti dalla detenzione di attività in criptovalute, anche se ciò dipende dal Paese in cui si trova l'investitore. Ad esempio, in alcuni Paesi come il Messico, gli investitori in criptovalute non sono obbligati a pagare le tasse sulle plusvalenze ottenute con le criptovalute fintanto che le loro attività non lasciano il mercato delle criptovalute per passare alla valuta fiat, mentre in altri come l'Italia, ciò non è consentito, in quanto le tasse devono essere pagate su qualsiasi aumento di attività in seguito a qualsiasi tipo di scambio, legato o meno alle criptovalute (anche nella vendita e nell'acquisto di azioni, immobili, materie prime e persino nello scambio di valute fiat). Leggi anche: come sono tassate le criptovalute in Italia.
3. In relazione al caso precedente, siamo costretti a commentare anche un caso di utilizzo nonostante in molti Paesi sia clandestino, in quanto vi sono investitori che conservano i propri beni in portafogli digitali decentralizzati e utilizzano solo le borse decentralizzate per operare, utilizzando le stablecoin per conservare i propri beni dopo aver ottenuto profitti dagli investimenti in criptovalute senza spostare tali beni in borse decentralizzate o in qualsiasi altro luogo in cui le autorità potrebbero rintracciare tali beni per individuare attività illecite. Ovviamente questa pratica è sconsigliata, in quanto esistono altri metodi per tracciare le transazioni sulla blockchain per individuare qualsiasi tipo di frode economica o fiscale commessa, anche se la blockchain (dove vengono registrate tutte le transazioni crittografiche) ha un caso d'uso che aiuta le forze dell'ordine: poiché le transazioni sono registrate sulla blockchain e rimangono pubbliche per la consultazione, le autorità possono utilizzare la blockchain per individuare qualsiasi tipo di frode o attività illegale.
4. E l'ultimo (e forse più rivoluzionario) caso d'uso delle stablecoin è quello di permettere agli utenti di detenere ricchezza in un ambiente digitale senza dover ricorrere a una banca o a un intermediario tradizionale (dato che, soprattutto in alcuni Paesi con economie emergenti o non sviluppate, l'accesso alle banche è estremamente difficile e non disponibile per tutti). Con le stablecoin, qualsiasi persona, indipendentemente dall'età, dall'origine, dal luogo, dallo stato economico o da qualsiasi altro fattore, può custodire il proprio patrimonio in un portafoglio digitale e non dipendere da organizzazioni e/o entità esterne (come le banche commerciali).

Migliori stablecoin da seguire nel 2024

Scegliere una moneta stabile nell'ambiente attuale è un compito complicato. Per questo motivo vi aiuteremo nella scelta, scoprendo alcune delle migliori stablecoin di cui potete trovare maggiori informazioni in una classifica grazie a un'analisi quantitativa condotta dall'analista Roberto Sanz.

Le 5 più importanti stablecoin attualmente, con il più alto Market Cap in cui è possibile ottenere per le proprie finanze sarebbero:

1. Tether ($USDT): la stablecoin creata dalla società Tether, che oggi è la più utilizzata nel mercato delle criptovalute; non solo per salvaguardare il valore, ma anche per altri casi d'uso come il finanziamento di conti di trading destinati a operare esclusivamente con criptovalute.
2. USDC ($USDC): creata e sostenuta da Circle e Coinbase, è considerata da molti la stablecoin più sicura e meglio supportata sul mercato delle criptovalute (anche se attualmente non ha casi d'uso così ampi come Tether).
3. DAI: ($DAI): la più grande criptovaluta decentralizzata stabile creata dalla società Maker DAO; la caratteristica unica di questa criptovaluta stabile è il fatto che è sostenuta al 100% da asset digitali, conservati sulla blockchain di Ethereum: in altre parole, gli asset che garantiscono DAI sono conservati in un luogo che è sia protetto dalla tecnologia blockchain che pubblico.
4. First Digital USD ($FDUSD)
5. TrueUSD ($TUSD)

Come funziona una stablecoin? Tipi di stablecoin

La collateralizzazione di una criptovaluta è l'atto di detenere il valore della valuta attraverso una o più attività. Nell'esempio delle stablecoin che replicano il valore del dollaro, queste stablecoin saranno sicuramente garantite da dollari, ma molto probabilmente una parte della garanzia totale sarà costituita da altri asset che non sono dollari (come Bitcoin e anche altre delle migliori criptovalute, oro, argento, obbligazioni, altre valute fiat, o qualsiasi altro tipo di asset finanziario che la società che crea e gestisce la stablecoin ritiene conveniente ed efficace a questo scopo).

È molto comune (e auspicabile) che le stablecoin siano sovra-collateralizzate, cioè che abbiano più garanzie rispetto al valore dell'importo totale delle stablecoin esistenti, perché questa pratica riduce notevolmente il rischio temuto di depeg, e quindi dà grande sicurezza all'asset e all'investitore che lo utilizza.

Di seguito analizzeremo le diverse modalità di collateralizzazione di una stablecoin.

Sostenute da moneta fiat

È la più comune da trovare. Le stablecoin sono agganciate a valute fiat come il dollaro USA, l'euro o qualsiasi altra valuta. Ogni unità di stablecoin in circolazione è sostenuta da una quantità equivalente di denaro fiat, che viene tenuta in un conto vincolato. Sia il collaterale che il token emesso sono sempre 1:1.

Questo approccio dà agli utenti la certezza di poter sempre scambiare i propri stablecoin con una determinata quantità di valuta fiat. Esempi di stablecoin legati alla valuta fiat sono:

• USDT (Tether)
• USDC (USD Coin)
• EURT (Tether EUR)
• TUSD (TrueUSD)

Sostenute da materie prime

Alcune stablecoin scelgono di essere sostenute da beni tangibili, come oro, argento o petrolio. Questi beni hanno un valore intrinseco e, collegando il valore della stablecoin a queste risorse, cercano di fornire una stabilità diversa con un bene conosciuto che mantiene la sua volatilità rispetto al fiat. Questo approccio può interessare coloro che cercano un legame più diretto con i beni fisici.

Ancora una volta, esempi di questo tipo di stablecoin sono:

• PAX Gold (PAXG) - sostenuta dall'oro.
• Tether Gold (XAUT) - anch'essa sostenuta dall'oro.
• SilverCoin (SLVD) - sostenuta dall'argento.

Come curiosità, c'è anche PETRO, una criptovaluta un po' diversa in quanto creata da una banca centrale (nello specifico quella del Venezuela), che replica il valore del petrolio ed è sostenuta dalle riserve petrolifere appartenenti al governo del Paese.

Sostenute da Bitcoin

Può sembrare assurdo, ma questa strategia prevede che le stablecoin siano sostenute da Bitcoin. Sebbene ciò possa sembrare controintuitivo, dato che il Bitcoin stesso è altamente volatile, alcuni progetti hanno cercato di mitigare questo rischio sostenendo le loro monete stabili con una combinazione di Bitcoin e altre riserve. L'obiettivo è quello di sfruttare la liquidità e il valore accumulato del Bitcoin per stabilizzare la valuta.

Stablecoin garantite da altri beni (immobili, oro, fondi di investimento..)

Naturalmente, anche altri asset che non abbiamo ancora discusso possono essere utilizzati per garantire criptovalute stabili. Abbiamo visto che alcune delle più grandi stablecoin sono parzialmente garantite da fondi di investimento, ma ce ne sono altre che si spingono oltre, e di seguito ne vedremo un esempio molto interessante.

Esistono già alcune società, come RentalT o la spagnola Reental, che hanno realizzato quella che conosciamo come "tokenizzazione immobiliare": acquisire immobili e creare un numero specifico di token per rappresentare (in modo frazionario) il valore di ciascuna delle proprietà, suddiviso nel numero di token che la società decide. I token creati da queste società sono quindi delle stablecoin che replicano il valore di una parte dell'immobile, che l'investitore può acquistare e vendere; finché l'investitore detiene uno o più token, possiede quindi una frazione dell'immobile.

In questo caso, il beneficio dei gettoni non è solo la loro vendita a un prezzo superiore a quello di acquisto, ma poiché le società affittano queste proprietà e ricevono un importo mensile per l'affitto, la società divide e distribuisce il beneficio di questo importo tra i proprietari dei gettoni immobiliari. Vediamo quindi come queste società stiano rivoluzionando il mercato immobiliare attraverso le stablecoin, facilitando l'accesso all'investimento immobiliare a qualsiasi tipo di investitore, dato che le proprietà sono normalmente suddivise in un gran numero di token, rendendo il prezzo dei token molto accessibile, in molti casi anche inferiore ai cento dollari.

Dove comprare una stablecoin?

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Cos'è una stablecoin algoritmica?

Le stablecoin algoritmiche sono un caso molto diverso (e secondo molti molto più rischioso) rispetto alle altre criptovalute stabili. In questo caso, le criptovalute non dispongono di garanzie collaterali o di una garanzia, ma mantengono il loro valore in base ad algoritmi informatici creati per incentivare il comportamento degli investitori con questi asset e quindi controllare (o manipolare) il prezzo dell'asset su questa base.

I meccanismi di questi algoritmi sono pubblicamente disponibili sulla blockchain, in modo che chiunque possa vederli. Il meccanismo principale che le criptovalute algoritmiche utilizzano per mantenere il loro valore stabile è la creazione o la combustione di stablecoin (cioè l'aumento o la diminuzione dell'offerta o della quantità totale della moneta), in modo automatico a seconda della domanda e dell'offerta della moneta in un dato momento; a volte può essere aggiunta una seconda criptovaluta o token non stabile, di cui viene manipolata anche l'offerta totale, per aiutare la stabilità della criptovaluta stabile.

Terra

Naturalmente, esiste anche l'opzione di una stablecoin in parte algoritmica e in parte garantita, come nel caso della famosa stablecoin Terra USD (UST) creata da Terra e sostenuta non solo da logaritmi progettati da alcuni dei migliori sviluppatori dell'industria blockchain, ma anche da altri criptoasset come Bitcoin e Avalanche.

Nonostante le qualità di UST e dell'ecosistema Terra in generale, UST ha fallito nella sua missione di mantenere l'ancoraggio al dollaro a causa di due fattori principali: da un lato, c'è stata una grande e massiccia vendita di una quantità molto elevata di UST in un periodo di tempo molto breve (alcuni ritengono che sia stata pianificata in anticipo ed eseguita da grandi e potenti istituzioni interessate al fallimento della stablecoin) e, dall'altro lato, questo è stato aggravato dal grande calo dei prezzi dei vari criptoasset del tesoro di Terra che lo garantivano.

Luna

La Terra Foundation, nel tentativo di mantenere l'ancoraggio degli UST al dollaro, ha venduto le criptovalute che deteneva nel suo tesoro (oltre a creare, attraverso l'algoritmo, una grande quantità di LUNA, la principale - e non stabile - criptovaluta dell'ecosistema Terra che, tra le altre funzioni all'interno dell'ecosistema, aveva quella di aumentare la sua offerta nel caso in cui l'ancoraggio degli UST al dollaro fosse stato messo in pericolo).Tuttavia, nemmeno la vendita di tutti gli asset del Tesoro di Terra (che, come abbiamo detto, si erano svalutati enormemente di prezzo, come il resto delle cripto-asset sul mercato), insieme alla creazione infinita di LUNA, è stata sufficiente a far sì che gli UST perdessero l'aggancio al dollaro e non lo recuperassero più.

Opinioni sulle Stablecoin

Investendo in stablecoin, non aumentate o diminuite la vostra ricchezza in quanto tale, poiché una stablecoin continua a mantenere il suo valore rispetto a un'attività sottostante.

Negli ultimi anni sono diventate molto popolari perché sono un modo conveniente per conservare le proprie attività in criptovalute senza fluttuazioni - anche se il rischio di un crollo delle stablecoin è sempre presente -, e senza doverle trasferire sul proprio conto bancario personale, e quindi essere tassati sui risultati ottenuti.

Inoltre, consentono di effettuare trasferimenti con criptovalute senza il rischio di fluttuazioni, o almeno molto più basso di quello delle criptovalute più grandi come Bitcoin o Ether.

Tutto ciò significa che sono diventate una sorta di "riserva di valore", il che ha reso molto interessante lavorare con le stablecoin attraverso una moltitudine di strategie e piattaforme, in modo facile e semplice.

In ogni caso, dobbiamo essere chiari sul fatto che non tutto è bello e per questo elencheremo alcuni aspetti positivi e negativi.

Vantaggi: le stablecoin sono sicure?

Come abbiamo detto nella sezione precedente, il vantaggio principale delle stablecoin è che consentono agli investitori in criptovalute di avere un'esposizione ad altri asset (principalmente valute e materie prime) senza dover togliere il proprio denaro dall' "ecosistema cripto". Questo è vantaggioso per la velocità e la convenienza che offrono all'investitore che desidera esporsi agli asset rappresentati dalle stablecoin, soprattutto con importi provenienti da altre criptovalute (le stablecoin possono essere trovate su qualsiasi exchange di criptovalute al mondo), e anche perché rendono superfluo prelevare denaro dall'ecosistema delle criptovalute per farlo, il che evita la compravendita di asset e i trasferimenti tra banche (tenendo conto del tempo e del denaro che tutto ciò comporta).

Svantaggi dell'investimento in stablecoins

Le stablecoin sono un'ottima invenzione che non presenta praticamente alcuno svantaggio; tuttavia, l'unico grande svantaggio dell'investimento in stablecoin può essere devastante per l'investitore, in quanto si tratta del famoso e temuto "depeg": il fatto che la stablecoin perda il valore dell'asset che replica (più avanti nell'articolo parleremo di casi reali in cui ciò è accaduto). Questo può far perdere all'investitore tutto o parte dell'importo investito nella stablecoin. È vero che a volte il depeg è temporaneo e la stablecoin recupera il suo valore (e, in questo caso, se l'investitore non ha fatto alcun movimento, manterrà l'intero valore del suo investimento), ma in alcuni casi il depeg può diventare permanente, rendendo impossibile il recupero parziale o totale dell'investimento.

Conclusioni

Ora che conoscete le informazioni più rilevanti su cos'è una stablecoin, a cosa serve e quali tipi di stablecoin esistono, è il momento di fare le vostre ricerche prima di effettuare un trasferimento di ricchezza. E se lo avete già fatto, diteci, in quale stablecoin vi sentite più sicuri?

Leggi anche: come investire in criptovalute.

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