Borsa
Quanto vale un'azione? È facile che la prima risposta che ti venga in mente sia il prezzo che hai appena pagato. Ma non è così. Una delle prime cose che dovresti imparare se non vuoi fare un errore quando investi nel mercato azionario è sapere come differenziare tra il valore e il prezzo di un'azione.
Il prezzo di un'azione è l'importo in euro, dollari o qualsiasi altra valuta che deve essere pagato per acquistare un'azione. Il valore di un'azione, invece, non è così facile da conoscere. In realtà, non esiste un unico modo per calcolare il valore di un'azione e vengono utilizzati diversi strumenti per approssimarlo. Si tratta di ratios o rapporti che esaminano il bilancio dell'azienda, la sua attività, analizzano la sua capacità di generare profitti e confrontano le sue attività e passività. Ma vediamo questa differenza più nel dettaglio.
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Il prezzo è il denaro da pagare per acquistare un certo prodotto, nel caso del mercato azionario, un'azione o un altro prodotto finanziario. Ecco le sue caratteristiche principali:
Inizialmente, i prezzi delle azioni sono determinati dall'offerta pubblica iniziale (IPO) di una società, durante la quale il prezzo delle azioni viene fissato in base alla domanda e all'offerta di azioni della società. I prezzi sono solitamente fissati da un broker o da una banca capofila designata.
Dopo l'IPO, il prezzo delle azioni di una società dipende da una serie di fattori. Ad esempio, le notizie di settore attese o inattese, i comunicati di dati macroeconomici e gli annunci politici.
In altre parole, il prezzo delle azioni indica quanto potrebbe costare acquistare un'azione di una società. Non è un prezzo fisso, ma fluttua in base alle condizioni di mercato: è probabile che aumenti se l'azienda è considerata affidabile o che diminuisca se non soddisfa le aspettative.
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In finanza, il valore di un bene è definito come i flussi di cassa futuri scontati che il bene porterà al suo proprietario. In altre parole, il denaro che guadagneremo in futuro scontato in base al suo rischio e all'orizzonte temporale. Per capire meglio questo concetto vi consiglio il mio articolo sui flussi di cassa scontati. Ecco le sue caratteristiche principali:
Ora che conosciamo la differenza tra prezzo e valore, rimane un'ultima domanda: come si calcola il valore intrinseco per sapere se un'azione è cara o economica? Dipende dal metodo di valutazione scelto e dai parametri che scegliamo all'interno di ciascun metodo. Esistono molti metodi di valutazione, alcuni dei quali sono:
Sembra che il calcolo del valore Intrinseco non sia affatto semplice e che sia praticamente impossibile affinare il VI di una società fino ai decimali. È meglio avere un'idea approssimativa di quale possa essere il valore intrinseco e cercare di investire quando i prezzi sono significativamente più bassi, in modo che i prezzi a cui acquistiamo abbiano un buon margine di sicurezza. È qui che l'analisi tecnica può essere utile nel lungo periodo: per dirci a quali prezzi inferiori a VI una società può operare.
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Valore intrinseco e prezzo coincidono? La risposta è che di solito non lo fanno. Raramente si verifica una situazione in cui prezzo e valore coincidono e il motivo è che i prezzi delle azioni oscillano più bruscamente della VI. A titolo di esempio:
Va inoltre notato che quando un'attività viene scambiata a buon mercato, non significa che non possa essere ancora più conveniente. Allo stesso modo, quando un'attività di trading è costosa, potrebbe essere ancora più costosa. Queste divergenze tra prezzi e valori sono dovute all'irrazionalità del mercato, al panico e all'euforia. Vale la pena ricordare che le aziende non sono peggiori o migliori perché il loro prezzo delle azioni aumenta o diminuisce.
Il valore intrinseco dipende da aspetti quali le vendite, gli utili, l'indebitamento, gli investimenti, ecc. di un'azienda, le sue aspettative per il futuro, i paesi in cui offre i suoi servizi e vende i suoi prodotti, ecc. I prezzi delle azioni di solito ne tengono conto ma, inoltre, agiscono in modo eccessivo nei momenti di panico e di euforia. Possiamo quindi vedere come i prezzi delle azioni possano essere inferiori e superiori al valore intrinseco per un lungo periodo di tempo.
Quando analizziamo la relazione tra prezzo e valore possiamo osservare che nel lungo termine il prezzo degli attivi tende ad oscillare intorno a quella che può essere una stima abbastanza ragionevole del valore.
Se un'azienda mostra un'evoluzione favorevole nelle sue metriche di valore come le vendite e gli utili, è probabile che anche il prezzo di mercato si evolva favorevolmente. Nello stesso senso, un'azienda con vendite e guadagni in calo avrà probabilmente anche un prezzo di mercato che si evolve negativamente.
D'altra parte la relazione tra prezzo e valore può essere abbastanza instabile nel tempo: i prezzi tendono a muoversi molto più bruscamente del valore, poiché i movimenti dei prezzi spesso reagiscono in modo eccessivo sia verso l'alto che verso il basso.
Per riassumere, infine, la differenza tra il prezzo di un'azione e il valore di un'azione, facciamo un esempio.
Il prezzo è il risultato di una transazione specifica su un bene o un diritto, in circostanze specifiche, che influisce sulla sua impostazione su alcuni fattori esogeni e circostanze relative sia all'acquirente che al venditore. E il valore di un'azienda è fondamentalmente definito dall'applicazione all'attività di determinate ipotesi, che non sono necessariamente quelle che concorrono alla determinazione del prezzo effettivamente pagato.
Quando un acquirente ha un forte interesse strategico, può essere disposto ad aumentare significativamente il prezzo da pagare per un'azienda. Ciò non significa che il valore di mercato dell'azienda non possa essere molto più basso perché il mercato nel suo complesso non ha il suddetto interesse speciale.
Esempio: le azioni di una società sono quotate sul mercato a un prezzo unitario di 10 euro per azione. Un investitore può essere disposto a offrire un prezzo più alto, ad esempio 12 euro per azione, per assumere il controllo della società a causa della sua natura strategica. Il prezzo che è disposto a pagare è superiore al valore di mercato.
Come si può vedere, il prezzo e il valore sono due concetti ampi ma interconnessi. In conclusione, il prezzo potrebbe essere definito come la quantità di unità monetarie necessarie affinché uno scambio abbia luogo, mentre il valore è l'insieme di caratteristiche e circostanze associate a un oggetto e a un servizio che gli conferiscono un grado di utilità.
D'altra parte, il valore, essendo soggettivo, differisce dal prezzo in altri tre punti importanti:
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