Indicatore Buffett, come funziona?

Permettimi di fare una domanda: il mercato in questo momento è caro o economico? E se fosse caro e, per qualche motivo, iniziasse una correzione, dove potremmo identificare il fondo? Ecco alcune delle funzioni dell'indicatore Buffet.

Evidentemente, nessuno ha la risposta esatta a questa domanda, ma esiste un indicatore piuttosto preciso che può aiutarci a trovare una risposta sufficientemente approssimativa: oggi vi presento l'Indicatore Buffett, chiamato così in onore del suo creatore, Warren Buffett, verso la fine degli anni '90. Diciamo che anche è diventato un campanello di allarme per i mercati.

Cos'è l'indicatore Buffett?

L'Indicatore Buffett è un termometro che misura la relazione tra il valore totale del mercato azionario di un paese e il suo PIL (Prodotto Interno Lordo). Viene comunemente utilizzato per valutare se un mercato azionario risulti sopravvalutato o sottovalutato.

È stato popolarizzato da Warren Buffett negli anni 2000, quando, in un'intervista a Fortune, Buffett descrisse questo indicatore come uno strumento utile per determinare se il mercato azionario, in un dato momento, fosse caro o economico.

Estratto dall'intervista di Buffett a Fortune:

"Probabilmente è la migliore misura individuale per valutare dove si trovano le valutazioni in un determinato momento […] Per me, il messaggio di quel grafico è il seguente: se la percentuale scende al range del 70%-80%, è probabile che comprare azioni funzioni molto bene. Se la percentuale si avvicina al 200%, come è successo nel 1999 e parte del 2000, stai giocando con il fuoco."

È interessante notare che l'indicatore sia nato durante la bolla delle dot-com, quando il mercato era chiaramente sopravvalutato. Forse grazie a esso, Buffett riuscì a evitare di partecipare a questa bolla finanziaria e a perdere molti soldi.

Indicatore Buffett, come si calcola? | Formula

L'Indicatore Buffett è molto semplice da calcolare, anche per un investitore principiante: basta dividere la capitalizzazione di mercato totale di un paese per il suo PIL. Essendo un'idea di Buffett, gli approcci semplici e coerenti sono quelli che funzionano meglio; in effetti, avrebbe potuto renderlo molto più complesso.

La formula per il calcolo è la seguente:

Indicatore Buffett = (CMS/PIL) × 100

Dove:

• CMS: È la capitalizzazione di mercato totale di un'economia.
• PIL: È la produzione totale di un paese in un dato momento.

Nota: Quando parliamo della capitalizzazione di mercato totale di un'economia, non ci riferiamo al suo indice principale, come l'S&P 500 negli Stati Uniti o l'Ibex 35 in Spagna. Si fa riferimento all'insieme delle aziende quotate in borsa, ovvero all'intero mercato azionario e non soltanto al principale indice di riferimento.

Strategie con l'Indicatore Buffett

Con l'Indicatore Buffett potremo creare delle strategie dato che evidenzia se un mercato è considerato costoso o sopravvalutato quando supera significativamente la sua media storica. La soglia tipica per considerare un mercato sopravvalutato è il 90% o superiore. I percentili di "caro o economico" possono essere così classificati:

• Sottovalutato: Inferiore al 50% della media storica.
• In valore: Tra il 75% e il 90%.
• Molto sopravvalutato: Al di sopra del 115%.

Ad esempio, se l'indicatore è al 150%, significa che la capitalizzazione di mercato del paese è 1,5 volte il PIL. Questo suggerisce una possibile sopravvalutazione o una bolla, poiché la dimensione del mercato azionario supera quella dell'economia.

D'altra parte, un indicatore inferiore al 75% potrebbe indicare che il mercato azionario è sottovalutato rispetto all'economia e che potrebbe essere un buon momento per acquistare.

Quando l'Indicatore Buffett si trova a livelli elevati, gli investitori tendono spesso ad anticipare una possibile correzione o un calo dei prezzi delle azioni. Questo perché, a un certo punto, i prezzi delle azioni dovrebbero riallinearsi ai fondamentali economici sottostanti, come la crescita del PIL o i profitti delle aziende.

Secondo l'Indicatore Buffett, il mercato è caro o economico?

Secondo l'Indicatore Buffett, il mercato è caro o economico? E' la domanda da un milione di dollari che si ripete quotidianamente, settimanalmente, mensilmente e annualmente. È una risposta difficile da fornire con certezza, ma l'indicatore Buffett offre un approccio utile.

Attualmente, l'indicatore è intorno al 200% (cioè il mercato azionario statunitense ha il doppio delle dimensioni dell'economia del paese), suggerendo che la borsa americana è molto sopravvalutata.

Va però considerato che i livelli identificati da Buffett potrebbero essere un po' obsoleti, dato che quando questo indicatore fu creato, alla fine degli anni '90, non si poteva prevedere l'era del "denaro a buon mercato" iniziata dopo la crisi finanziaria del 2008, grazie agli stimoli monetari delle banche centrali e agli incentivi fiscali dei governi.

Secondo l'Indicatore Buffett: Dove troveremmo il fondo del mercato?

In caso di un crollo dei mercati, l'Indicatore Buffett potrebbe aiutarci a stimare i potenziali livelli di "fondo", a seconda della gravità della correzione. Vediamo i tre possibili scenari:

1. Stima moderata (Indicatore Buffett: 80%-90%): Correzione significativa ma controllata. Storicamente, questi livelli sono considerati vicini al valore adeguato del mercato rispetto all'economia.
2. Stima media (Indicatore Buffett: 60%-70%): Correzione più profonda, spesso associata a una recessione economica. Un esempio recente è stato il 2008.
3. Stima di rovina totale (Indicatore Buffett: 30%-50%): Un crollo storico del mercato azionario, accompagnato da una perdita di fiducia massiccia e una depressione economica profonda, come il "crac del 1929".

L'indicatore Buffett oggi

Il grafico mostra l'Indicatore Buffett confrontato con il suo trend storico, esprimendo la deviazione standard rispetto alla media storica. Il grafico evidenzia i seguenti punti principali:

1. Linea del trend storico: rappresenta il livello considerato "equo" (Fairly Valued) per il rapporto tra la capitalizzazione di mercato complessiva e il PIL degli Stati Uniti. Si trova al centro del grafico, a 0 deviazioni standard.
2. Zone di valutazione:
   • Significativamente sottovalutato: quando il valore scende sotto le -1,5 deviazioni standard (esempio: fondo della crisi finanziaria del 2008).
   • Equamente valutato: quando il valore si trova vicino alla linea del trend storico (tra -0,5 e +0,5 deviazioni standard).
   • Sopravvalutato: quando il valore supera +1 deviazione standard.
   • Estremamente sopravvalutato: oltre le +2 deviazioni standard (esempio: bolla delle dot-com nel 2000).

Situazione attuale (30 settembre 2024):

• L'indicatore mostra un valore di +2,2 deviazioni standard rispetto al trend storico, indicando che il mercato azionario statunitense è significativamente sopravvalutato.
• Questo livello è simile a quello della bolla delle dot-com (+2,1 deviazioni standard), suggerendo il rischio di una potenziale correzione del mercato.

Eventi storici:

• Durante la bolla delle dot-com (2000), l'indicatore aveva raggiunto un picco simile a quello attuale.
• Al contrario, durante la crisi finanziaria del 2008, l'indicatore è sceso significativamente sotto la media (-1,5 deviazioni standard), segnalando una forte sottovalutazione dei mercati.

Pertanto il valore attuale dell'Indicatore Buffett suggerisce che i mercati azionari statunitensi sono molto sopravvalutati rispetto alla loro media storica, riflettendo un potenziale squilibrio tra il valore delle azioni e i fondamentali economici del paese.

Indicatore Buffett applicato ai mercati azionari globali

Parliamo ora di cosa ci dice il rapporto negli USA l'indicatore Buffett. Warren Buffett, noto come l’oracolo di Omaha, ha descritto il rapporto tra la capitalizzazione di mercato della borsa statunitense e il PIL degli Stati Uniti come “probabilmente il miglior indicatore singolo per valutare il livello delle valutazioni in qualsiasi momento”.

Questo parametro, che abbiamo spesso chiamato “Indicatore Buffett” in questo articolo, è diventato estremamente popolare, tanto da essere una delle ricerche più frequenti su Google per chi desidera comprendere meglio la relazione tra il mercato azionario e l’economia reale.

Un utile riferimento per monitorare i dati aggiornati sull’Indicatore Buffett è il sito Current Market Valuation, che fornisce informazioni periodiche sul PIL degli Stati Uniti e sulla capitalizzazione aggregata delle aziende quotate a Wall Street. Questo consente di calcolare e analizzare il rapporto nel contesto attuale.

Come spiegato sul sito, “il rapporto varia nel tempo poiché il valore del mercato azionario può essere molto volatile, mentre il PIL tende a seguire una crescita più stabile e prevedibile”.

Ora vi mostro alcuni dati aggiornati dell'Indicatore Buffett al 2024. L'indicatore, che misura il rapporto tra la capitalizzazione di mercato complessiva della Borsa statunitense e il PIL degli Stati Uniti, attualmente si attesta al 172%. Questo valore è superiore di circa 43% rispetto alla media storica.

Secondo Current Market Valuation, questa lettura indica che il mercato azionario statunitense è "significativamente sopravvalutato". Il valore si trova più di 2 deviazioni standard sopra la media storica, una posizione che storicamente si associa a fasi di alta volatilità o potenziali correzioni di mercato.

Come applicare l'indicatore Buffett al mercato azionario

Facciamo alcuni passaggi che ti permettono di calcolare e applicare l'indicatore Buffett con il broker Freedom24, e i vantaggi di Scalable Capital individuando opportunità o rischi nei mercati finanziari.

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1. Analisi della capitalizzazione di mercato rispetto al PIL:
   Utilizza i dati aggregati forniti da Freedom24 per confrontare la capitalizzazione complessiva del mercato azionario con il prodotto interno lordo (PIL) globale o nazionale. Questo è il punto centrale dell'indicatore di Buffett e ti permette di valutare se il mercato è sopravvalutato o sottovalutato rispetto all'economia.
2. Accesso a oltre 40 mercati mondiali:
   Freedom24 offre la possibilità di analizzare azioni quotate in oltre 40 mercati. Questa funzione ti consente di applicare l'indicatore di Buffett su scala internazionale per verificare se determinate aree geografiche mostrano valutazioni atipiche.
3. Strumenti per valutare multipli di mercato (es. rapporto P/E):
   La piattaforma fornisce informazioni sui rapporti prezzo/utili (P/E) e altri indicatori finanziari, utili per integrare l'analisi dell'indicatore di Buffett e confermare eventuali discrepanze o opportunità di investimento.
4. Monitoraggio e aggiornamenti regolari:
   Freedom24 offre report e aggiornamenti frequenti, essenziali per seguire l'evoluzione dell'indicatore di Buffett nel tempo e reagire tempestivamente alle fluttuazioni di mercato.

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Un altro broker che può essere utile per seguire l'indicatore Buffett per alcuni motivi è Scalable Capital:

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1. Analisi quantitativa: Utilizza algoritmi avanzati per ottimizzare i portafogli, basandosi su dati che possono includere il rapporto tra capitalizzazione di mercato e PIL, influenzando le decisioni d'investimento.
2. Approccio automatizzato: Gestisce dinamicamente il portafoglio in risposta alle fluttuazioni del mercato, adattandosi alle variazioni suggerite dall'indicatore Buffett senza bisogno di intervento manuale.
3. Diversificazione degli investimenti: Offre accesso a ETF e altri strumenti, consentendo di costruire portafogli che possano beneficiare delle valutazioni di mercato basse o alte, in base all'indicatore Buffett.

L'Indicatore Buffett, è affidabile?

Come per qualsiasi analisi di mercato azionario, nessun indicatore è infallibile al 100%. Lo stesso vale per l'Indicatore Buffett.

Tuttavia, nonostante non sia infallibile, e sia preferibile combinarlo con altri strumenti di analisi, l'Indicatore Buffett offre una visione relativamente accurata di dove si trovano i mercati in termini di caro o economico. Potrebbe però essere necessario un aggiornamento dei suoi livelli di ipercomprato o ipervenduto.

Facciamo un esempio, analizzando il PER (rapporto prezzo/utili).

Secondo i dati aggiornati al 30 settembre 2024, un altro indicatore utile per valutare la sopravvalutazione del mercato azionario è il valore dell'S&P 500 rispetto ai tassi d'interesse. Attualmente, l'indice si trova a 5.762 punti, posizionandosi 2 deviazioni standard sopra la media storica. Inoltre, i tassi sui Treasury decennali si attestano all'8,8%, che è circa 0,5 deviazioni standard sotto la media storica.

Questa combinazione indica che, rispetto ai tassi d'interesse attuali, l'S&P 500 è significativamente sopravvalutato. Anche se questa metrica conferma una valutazione elevata, risulta in linea con l'interpretazione data dall'Indicatore Buffett, mostrando un mercato potenzialmente vulnerabile a correzioni future.

In definitiva, l'Indicatore Buffett fornisce un'idea generale della situazione del mercato e aiuta a comprendere la durata dei picchi e delle valli di avidità o paura estrema.

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