Come calcolare lo Yield to Maturity (YTM) o rendimento effettivo a scadenza

Lo Yeld to Maturity è uno dei fattori più importanti da tenere in considerazione per quanto riguarda la decisione di vendere un obbligazione o di tenerla fino alla scadenza. Vediamo insieme di cosa si tratta e come utilizzarlo al meglio.

yield to maturity esempio

Cos'è lo Yield to Maturity: definizione

La definizione di Yield To Maturity (YTM) o, in italiano, tasso di rendimento effettivo a scadenza, è il tasso di rendimento atteso da un investitore che detiene un'obbligazione fino alla data di scadenza. Quanto più basso è il prezzo di acquisto dell'obbligazione, tanto più alto sarà l'YTM, poiché esiste una relazione inversa tra i prezzi e i rendimenti delle obbligazioni. Si tratta del rendimento a scadenza, indicato con YTM.

La traduzione di Yield to Maturity è rendimento effettivo a scadenza .

Come funziona il tasso di rendimento effettivo a scadenza

Il rendimento a scadenza è simile al rendimento corrente, che divide i flussi di cassa annuali di un'obbligazione per il prezzo di mercato di quell'obbligazione per determinare quanto si guadagnerebbe acquistando un'obbligazione e tenendola per un anno. Tuttavia, a differenza del rendimento corrente, l'YTM tiene conto del valore attuale dei futuri pagamenti delle cedole di un'obbligazione. In altre parole, tiene conto del valore temporale del denaro, mentre il semplice calcolo del rendimento corrente non lo fa. Per questo motivo, è spesso considerato uno strumento più completo per calcolare il rendimento di un'obbligazione.

L'YTM di un'obbligazione a sconto che non paga una cedola è un buon punto di partenza per comprendere alcune delle questioni più complesse delle obbligazioni con cedola.

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A cosa serve lo Yield to Maturity

Il rendimento a scadenza può essere molto utile per valutare se l'acquisto di un'obbligazione è un buon investimento. Un investitore determina il rendimento richiesto (il rendimento di un'obbligazione che la rende conveniente). Una volta determinato l'YTM di un'obbligazione che si intende acquistare, l'investitore può confrontare l'YTM con il rendimento richiesto per determinare se l'obbligazione è un buon acquisto.

Poiché l'YTM è espresso come tasso annuo indipendentemente dalla durata dell'obbligazione, può essere utilizzato per confrontare obbligazioni con scadenze e cedole diverse, dato che l'YTM esprime il valore di obbligazioni diverse negli stessi termini annuali.

Come calcolare lo Yield to Maturity: formula

Il valore dello Yeld to Maturity è in forma percentuale e, nonostante sia difficile calcolarlo con esattezza, possiede una grande utilità in quanto permette di capire quanto è possibile guadagnare tenendo il titolo fino alla scadenza. Permette quindi di capire se conviene mantenere il titolo o se è meglio venderlo non appena si ha la possibilità di farlo.

Prima di spiegarti come calcolare lo Yeld to Maturity ci teniamo a sottolineare il fatto che questa strategia di calcolo serve a trovare un approssimazione dello YTM, non si tratterà pertanto del valore esatto.

È possibile calcolare lo Yeld to Maturity tramite la formula:

Dati “YTM” = Yeld to Maturity, “Vc” = Valore della cedola (interessi pagati annualmente al possessore del titolo), “Vn” = Valore nominale, “P” = Prezzo pagato per l’acquisto del titolo ed “x” = Numero di anni alla scadenza, allora:

YTM = {Vc + [(Vn – P) / x]} / [(Vn + P) / 2]

Per capire quanto il risultato trovato è soddisfacente, puoi verificare la precisione del calcolo mediante la formula:

Dati “YTM” = Yeld to Maturity, “Vc” = Valore della cedula (interessi pagati annualmente al possessore del titolo), “Vn” = Valore nominale, “P” = Prezzo pagato per l’acquisto del titolo ed “y” = Numero delle cedole, allora:

P = {Vc * {{1 – [1 / (YTM + 1)y]} / YTM} + Vn} / (YTM + 1)y

Se i calcoli dovessero sembrarti troppo complicati, non disperare. È sufficiente conoscere o anche solo avere a portata di mano la formula per poterla applicare tramite calcolatrici o fogli di calcolo (quali Excel). Ovviamente un foglio di calcolo effettuerebbe tutti i calcoli ma sarà prima necessario fornire i dati, motivo per cui dovrai comunque procurarti valore della cedula, valore nominale, prezzo e numero di anni alla scadenza.

Non è nulla di impossibile ma bisogna accertarsi di avere dati quanto più accurati possibile, in modo da calcolare uno Yeld to Maturity quanto più possibile vicino a quello reale.

Conclusione Yield to Maturity

Calcolare lo Yeld to Maturity non è qualcosa di essenziale, ma potrebbe permetterti di guadagnare parecchio o, al contrario, di evitare perdite. Grazie allo Yield to Maturity, infatti, puoi capire se è meglio tenerti stretto un titolo, ignorando anche interessanti possibilità di vendita, o se al contrario è meglio venderlo quanto prima anche da una cifra che normalmente avresti rifiutato.

Come già detto non è possibile calcolare lo Yield to Maturity in maniera esatta, ma la sua utilità resta, soprattutto se il dato viene combinato ad altre informazioni, quali l’andamento di mercato.

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