Cosa sono i fondi comuni di investimento e come funzionano?

I fondi di investimento sono strumenti finanziari che raccolgono i risparmi di più investitori per creare un patrimonio comune. Ma cos'è un fondo? In sostanza, un fondo è un veicolo che permette di diversificare gli investimenti, riducendo il rischio rispetto all'acquisto diretto di singoli titoli. Per capire cos'è un fondo e come funziona dobbiamo conoscere i concetti che sono strettamente legati come:

• valore patrimoniale netto,
• quote,
• società di gestione o depositario

Cos'è un fondo e come funziona

Un fondo di investimento cos'è? È una forma di investimento collettivo gestita da professionisti, motivo per cui sono noti anche come Organismi di Investimento Collettivo (OIC). Quando investi in un fondo, stai partecipando a un paniere di attività finanziarie. In sintesi, i fondi comuni di investimento sono:

• Sono veicoli di investimento collettivo gestiti da professionisti
• Raccolgono il denaro di molti risparmiatori per investirlo congiuntamente
• L'investimento mira a ottenere il massimo rendimento possibile in base a una strategia predefinita
• Il patrimonio del fondo non ha personalità giuridica e viene suddiviso in quote
• Le quote rappresentano la parte proporzionale di ciascun investitore nel fondo

Ma come funziona un fondo di investimento?

Il gestore si occupa di acquistare e vendere titoli (azioni, obbligazioni, derivati o altri strumenti) in base alla politica del fondo e scegliendo gli attivi più appropriati ad ottenere il massimo rendimento. In questo modo anche i piccoli risparmiatori possono accedere a una gestione professionale e a un portafoglio diversificato, riducendo il rischio rispetto all’acquisto diretto di singoli titoli.

Qual è il patrimonio netto del fondo o nav?

Il valore di una quota è determinato dal valore patrimoniale netto (NAV), calcolato dividendo il patrimonio del fondo per il numero di quote in circolazione. Il NAV viene aggiornato quotidianamente e riflette sia l’andamento dei mercati sia i flussi di sottoscrizioni e riscatti.

Per capirlo meglio, sviluppiamo un esempio di come funziona un fondo di investimento.

Dati:

• Valore di un'unità: 100 euro
• Numero di detentori di quote: 100
• Numero di unità per titolare di unità: 50

Dunque:

• Patrimonio del fondo = €100/unità x 100 detentori di quote x 50 quote/titolare di quote = €500.000
• Totale unità in circolazione = 100 detentori di quote x 50 unità / detentore di quote = 5.000 unità.

Come influisce l'entrata e l'uscita dei partecipanti su un fondo?

L’andamento di un fondo comune non dipende solo dalla variazione di valore degli attivi in portafoglio, ma anche dai movimenti degli investitori che entrano o escono. Quando un nuovo partecipante sottoscrive il fondo, il patrimonio complessivo aumenta e vengono emesse nuove quote al valore patrimoniale netto (NAV) aggiornato. Al contrario, quando un investitore decide di riscattare, il fondo deve liquidare parte degli attivi per restituire l’importo richiesto, riducendo così il numero di quote in circolazione.

Ad esempio, se un investitore versa 6.000 € in un fondo con NAV pari a 101 €, riceverà circa 59 nuove quote. Viceversa, chi decide di riscattare 12.000 € venderà un numero di quote calcolato sul NAV del giorno del rimborso. Il patrimonio complessivo del fondo diminuirà di conseguenza, senza però intaccare direttamente il rendimento degli altri partecipanti.

• Il valore patrimoniale netto è di 101,03 euro, quindi investendo 6.000 euro si acquisisce:
• 6.000/$101,03/unità = 59,39 unità

Il patrimonio netto finale quindi al giorno 5 è la somma del patrimonio iniziale (504.370 euro) più le plusvalenze (800 euro) e l'investimento fatto dal nuovo investitore (6.000 euro). Al numero di unità in circolazione il giorno 4 aggiungiamo le unità del nuovo investitore.

In sintesi, afflussi e deflussi influenzano la dimensione del fondo ma non alterano la proporzione delle quote già in possesso degli investitori: ciò che conta per la performance individuale è l’andamento del NAV, che riflette il valore di mercato del portafoglio complessivo.

Elementi principali dei fondi comuni di investimento

Per comprendere i fondi comuni di investimento e come funzionano, è importante conoscere le parti che li compongono.

• Partecipazioni (quote): rappresentano la frazione del fondo posseduta da ciascun investitore. Possono essere acquistate (sottoscrizione) o vendute (rimborso) direttamente alla società di gestione.
• Partecipanti: sono i risparmiatori che conferiscono il proprio capitale. Possono entrare o uscire dal fondo in qualsiasi momento, ricevendo in cambio o restituendo il valore delle quote.
• Valore liquidativo (NAV): indica il prezzo di una quota in un dato giorno ed è calcolato dividendo il patrimonio del fondo per il numero di quote in circolazione. Viene aggiornato quotidianamente e riflette sia l’andamento dei mercati sia i flussi di entrata e uscita degli investitori.
• Società di gestione (SGR): è l’entità che amministra il fondo e decide come investire il patrimonio, sempre nell’interesse dei partecipanti. Non è proprietaria del fondo ma percepisce una commissione di gestione. Le SGR sono sottoposte alla vigilanza della Consob e obbligate a fornire informazioni periodiche agli investitori.
• Depositario: ha il compito di custodire gli attivi e controllare che le operazioni della SGR rispettino le regole. Può essere una banca o un altro intermediario autorizzato. La separazione tra gestore e depositario garantisce maggiore tutela agli investitori, evitando conflitti di interesse.

ne aggiuntiva per i partecipanti, evitando conflitti di interesse nella gestione del fondo.

Tipologie di fondi

Esistono diverse tipologie di fondi, ognuno con caratteristiche specifiche e livelli di rischio differenti. Tra le principali tipologie di fondi di investimento che possiamo trovare, possiamo evidenziare le seguenti:

Oltre a queste macro-categorie, esistono fondi specializzati per settore o area geografica (immobiliari, tecnologici, globali, emergenti) e classi particolari come i fondi Classe RH, destinati a investitori con requisiti specifici e condizioni commissionali diverse.

Infine, alcuni fondi reinvestono i proventi generati (accumulo), altri invece li distribuiscono periodicamente come cedole o dividendi (distribuzione). La scelta dipende dagli obiettivi e dal profilo dell’investitore.

Fondi azionari, obbligazionari, bilanciati e monetari

I fondi più diffusi si dividono in quattro categorie principali:

• Fondi monetari: investono in strumenti a breve termine, con alta liquidità ma rendimenti contenuti.
• Obbligazionari: basati su titoli di debito, offrono redditi regolari con rischi variabili.
• Bilanciati o misti: combinano azioni e obbligazioni con profilo intermedio.
• Azionari: puntano sulla crescita a lungo termine, ma sono più esposti alla volatilità.

Fondi attivi e passivi

Un’altra distinzione all'interno delle tipologie dei fondi di investimento riguarda lo stile di gestione:

• Attiva, in cui il gestore seleziona i titoli cercando di battere il mercato.
• Passiva, in cui il fondo replica un indice di riferimento: si parla in questo caso di fondi indicizzati. Questi strumenti, collegati a benchmark come S&P 500 o Nasdaq, hanno costi generalmente più bassi e seguono fedelmente l’andamento del mercato replicato.

Come investire in fondi comuni

I fondi comuni consentono di investire in un universo molto ampio di strumenti: azioni, obbligazioni, valute, derivati, ma anche immobili o materie prime. Grazie a questa diversificazione naturale, sono adatti a integrare portafogli di risparmio con esposizione a più mercati e aree geografiche.

Ogni fondo nasce con una filosofia di investimento che definisce la distribuzione del portafoglio, i mercati in cui operare e il livello di rischio che l’investitore assume. L’unico vincolo, infatti, è che il gestore rispetti tale politica.

Per valutare se un fondo è adatto al proprio profilo è indispensabile consultare la documentazione ufficiale. Il KIID (Key Investor Information Document) riassume le informazioni chiave:

• percentuale di azioni e obbligazioni in portafoglio,
• aree geografiche di riferimento,
• profilo dell’investitore ideale,
• costi applicati,
• rendimenti storici.

Accanto al KIID, il prospetto informativo fornisce un quadro più completo ed è disponibile sui siti delle società di gestione o sul portale Consob.

Vista l’ampia offerta sul mercato, individuare i migliori fondi di investimento dipende dal profilo di rischio e dagli obiettivi personali. Oltre ai documenti ufficiali, strumenti come Morningstar o Citywire permettono di confrontare performance e costi, facilitando la selezione.

Per chi desidera iniziare, un’opzione semplice è valutare l’investimento tramite broker online specializzati. Ad esempio, con Scalable Capital puoi accedere a una vasta gamma di fondi con condizioni trasparenti.

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Piani di accumulo (PAC)

Un modo sempre più diffuso per investire nei fondi è il Piano di Accumulo del Capitale (PAC). Con questa formula si versa periodicamente una somma prefissata, costruendo nel tempo un portafoglio diversificato.

Il PAC consente di diluire il rischio legato alla volatilità dei mercati, poiché gli acquisti avvengono in momenti diversi e a prezzi differenti. È una soluzione particolarmente indicata per chi desidera investire con costanza senza immobilizzare grandi capitali iniziali.

Fondi comuni vs ETF e SICAV

I fondi comuni di investimento sono gestiti attivamente o passivamente da una SGR e non sono negoziati in Borsa. Le quote vengono sottoscritte o rimborsate tramite la società di gestione al valore patrimoniale netto (NAV).

Gli ETF (Exchange Traded Fund), invece, sono fondi passivi quotati sui mercati regolamentati: possono essere acquistati e venduti in tempo reale come azioni, hanno costi di gestione generalmente più bassi e replicano in modo fedele un indice di riferimento. La differenza principale riguarda quindi costi, liquidità e modalità di negoziazione.

Per quanto riguarda le SICAV (Società di Investimento a Capitale Variabile), invece, queste sono simili ai fondi comuni, ma con una differenza giuridica: mentre il fondo non ha personalità propria e appartiene agli investitori, la SICAV è una società vera e propria. L’investitore, invece di acquistare quote, diventa azionista della SICAV. Questo comporta maggiore flessibilità nella gestione del capitale, ma la logica di base resta quella della gestione collettiva del risparmio.

La scelta dipende da obiettivi, orizzonte temporale e livello di autonomia che l’investitore desidera mantenere.

Quanto costa aprire un fondo di investimento

Uno degli aspetti principali da valutare quando si sceglie un fondo è il costo complessivo. Ogni fondo può applicare diverse voci di spesa:

• Commissioni di ingresso o sottoscrizione, richieste al momento dell’acquisto delle quote. Non sono sempre presenti e spesso variano in base all’importo investito.
• Commissioni di gestione, addebitate annualmente dalla SGR per amministrare il portafoglio.
• Commissioni di performance, applicate solo se il fondo supera determinati obiettivi di rendimento.

Per avere un’idea chiara del costo totale, lo strumento di riferimento è il TER (Total Expense Ratio), che sintetizza tutte le spese ricorrenti in un unico indicatore percentuale.

Le informazioni sui costi sono disponibili nel prospetto informativo e nel KIID, ma possono essere consultate anche tramite la propria banca, sul sito della Consob o su piattaforme specializzate.

Per ridurre l’impatto delle commissioni è utile scegliere broker trasparenti e competitivi. Ad esempio, Trade Republic offre condizioni vantaggiose con commissioni zero su ETF e ampia selezione di fondi a basso costo.

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Ecco tre motivi molto brevi per cui utilizzare Trade Republic per investire in fondi comuni:

• Commissioni zero su ETF: non applica commissioni sulle transazioni di ETF, particolarmente vantaggioso per investire in materie prime senza gravosi costi di trading.
• Ampia selezione di ETF: con oltre 2000 ETF disponibili, offre una grande varietà di opzioni, inclusi fondi specializzati in materie prime come oro e petrolio.

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Qual è la tassazione dei fondi di investimento?

Anche se è sconosciuto a molti, il grande vantaggio dei fondi d'investimento, a parte la loro diversificazione, è la possibilità di trasferire il capitale da un fondo all'altro senza dover pagare subito le imposte sulle plusvalenze.

Un esempio pratico: se si possiedono azioni singole e le si vende con profitto, l’aliquota fiscale applicata varia dal 19% al 26%. Con i fondi, invece, il passaggio da un fondo a un altro non genera immediatamente tassazione. Le imposte si applicano solo al rimborso finale delle quote, quando avviene la liquidazione definitiva.

Questa differenza consente una gestione più efficiente dei risparmi: gli investitori possono modificare strategia e asset allocation nel tempo senza subire perdite immediate di valore. Il risultato? I rendimenti crescono composti, senza la “frenata fiscale” dovuta a ogni cambio di fondo.

In pratica, la tassazione dei fondi di investimento è più favorevole rispetto a scenari in cui si acquista e vende titoli singoli, perché permette di rallentare o evitare l’impatto delle imposte nel breve termine e focalizzarsi sul lungo termine.

Anche il trasferimento tra intermediari (per esempio tra diverse banche o piattaforme) è generalmente esente da tassazione. I tempi di esecuzione variano: di norma si va dai 3 ai 7 giorni lavorativi, ma dipendono dall’efficienza delle parti coinvolte. I trasferimenti possono essere totali o parziali, e in entrambi i casi il fondo di destinazione deve soddisfare il patrimonio minimo richiesto come requisito.

Ricordate che questi trasferimenti non influiranno sulla vostra dichiarazione dei redditi.

Vantaggi e svantaggi dei fondi comuni di investimento

Il gestore, inoltre, è tenuto a selezionare titoli, settori del mercato e aree geografiche secondo criteri di diversificazione, riducendo al minimo il rischio.

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