I migliori ETF ed ETC sull’oro: quali sono e come sceglierli
1 OTT, 2026
Indice
Gli ETF e gli ETC sull'oro permettono di ottenere esposizione al metallo giallo senza acquistare e custodire direttamente lingotti o monete. In Europa, quando si investe su una singola materia prima come l'oro, lo strumento utilizzato è normalmente un ETC fisicamente garantito.
Il 2026 mostra bene perché l'oro non vada considerato un investimento privo di volatilità. L'iShares Physical Gold ETC quotato a Milano ha toccato 92,06 euro il 29 gennaio e il 30 settembre aveva un prezzo di riferimento di 71,02 euro, circa il 23% sotto quel massimo. Allo stesso tempo, gli ETC con uno storico completo sulla Borsa Italiana mantenevano ancora un rendimento positivo di circa l'11%-12% sui dodici mesi.
Ecco i migliori ETC sull'oro fisico quotati su Borsa Italiana:
- iShares Physical Gold (SGLN): il più grande, per chi cerca la massima liquidità.
- Invesco Physical Gold (SGLD): stesso costo, solo lingotti coniati dopo il 2012 secondo le regole LBMA.
- WisdomTree Physical Gold (PHAU): il più longevo, ma il più caro della selezione.
- Xtrackers IE Physical Gold (XGDU): il TER più basso, pari allo 0,11%.
- Amundi Physical Gold (GOLD): alternativa a basso costo, allo 0,12%.
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ETF o ETC sull'oro: qual è la differenza
In Europa la normativa UCITS impone ai fondi di diversificare, quindi non può esistere un ETF armonizzato su una sola materia prima. Per questo l'oro si compra quasi sempre tramite ETC (Exchange Traded Commodity): titoli emessi da un veicolo dedicato e garantiti da lingotti depositati in caveau.
Gli ETF sull'oro in senso stretto (Exchange Traded Fund) sono più comuni negli Stati Uniti, come SPDR Gold Shares (GLD). Questi ETF non sono acquistabili dai risparmiatori italiani, perché privi del KID richiesto dalla normativa europea, mentre gli ETC sono gli strumenti più diffusi in Europa per l'investimento in materie prime e sono spesso quotati anche in euro.
Per l'investitore, "ETF oro" ed "ETC oro" indicano quindi lo stesso tipo di prodotto; i dettagli tecnici sono spiegati nella guida alle differenze tra ETF, ETC ed ETN. Negli ETC fisici il rischio emittente è mitigato dal fatto che l'oro è segregato a garanzia dei detentori.
I migliori ETC sull'oro fisico a confronto
La tabella riunisce i cinque ETC fisici più scambiati in Europa, ordinati per patrimonio. Tutti replicano il prezzo LBMA Gold Price, sono denominati in dollari e si negoziano in euro su Borsa Italiana.
| ETC | Ticker Milano | Costo annuo |
|---|---|---|
| iShares Physical Gold | SGLN | 0,12% |
| Invesco Physical Gold | SGLD | 0,12% |
| WisdomTree Physical Gold | PHAU | 0,39% |
| Xtrackers IE Physical Gold | XGDU | 0,11% |
| Amundi Physical Gold | GOLD | 0,12% |
Dati al 24-25 settembre 2026, tratti dai documenti degli emittenti e da Borsa Italiana.
iShares Physical Gold ETC
Gestito da BlackRock e quotato dal 2011, è l'ETC sull'oro più grande, con circa 39 miliardi di dollari di patrimonio al 24 settembre 2026. Il TER è dello 0,12% e l'oro è custodito da JPMorgan Chase Bank a Londra, secondo gli standard della London Bullion Market Association (LBMA).
Invesco Physical Gold ETC
Con circa 30 miliardi di dollari di patrimonio e un TER dello 0,12%, è l'alternativa più diretta a iShares. I certificati sono garantiti da oro fisico custodito nei caveau di JPMorgan Chase Bank a Londra, mentre il trustee è Intertrust Trustees Limited.
Il depositario detiene solo lingotti coniati dopo il 2012 e conformi alle linee guida Responsible Gold della LBMA: un dettaglio utile per chi valuta la filiera etica dell'oro.
Tra gli strumenti disponibili su XTB figura anche l'Invesco Physical Gold ETC. Prima di operare verifica sempre borsa di quotazione, valuta e costi applicabili al singolo strumento.
WisdomTree Physical Gold
È il più longevo della selezione, quotato dal 2007, con circa 7,1 miliardi di dollari di patrimonio. L'oro è custodito da HSBC Bank plc e ogni lingotto è segregato, identificato singolarmente e conforme alle regole LBMA Good Delivery.
Il limite è il costo: la commissione dello 0,39% è più del triplo di quella degli altri ETC. Ha senso solo per chi privilegia lo storico lungo o la trasparenza sui singoli lingotti.
Xtrackers IE Physical Gold ETC Securities
Lanciato da DWS nel 2020, ha il TER più basso della selezione, pari allo 0,11%. Su 10.000 € investiti significa circa 11 € l'anno di costi, contro i 39 € di WisdomTree, con un patrimonio stimato di oltre 6,5 miliardi di dollari.
Amundi Physical Gold ETC
L'ETC di Amundi applica spese correnti dello 0,12%, replica fisicamente il prezzo LBMA ed è quotato su Borsa Italiana con ticker GOLD. È un'opzione coerente per chi usa già altri ETF Amundi e preferisce concentrare i prodotti su un solo emittente.
Quali tipi di ETF/ETC sull'oro esistono
Non tutti gli strumenti "sull'oro" si comportano allo stesso modo:
- ETC fisici (allocated): ogni quota è coperta da lingotti identificati e funziona come un ETF con replica fisica. Tra i migliori ETF oro fisico, sono i più adatti a un orizzonte lungo.
- ETF su futures: replicano l'oro con contratti futures e sono soggetti a rollover e contango, che possono allontanarli dal prezzo spot.
- ETF su società minerarie: investono in azioni di aziende estrattive; amplificano i movimenti dell'oro ma dipendono anche da costi e gestione delle miniere.
- Prodotti a leva: gli ETC a leva o inversi moltiplicano la performance giornaliera e non sono adatti al buy&hold.
- Versioni con copertura valutaria (EUR hedged): neutralizzano il cambio euro/dollaro, in genere con un TER più alto.
Chi preferisce un'esposizione diretta all'oro fisico, con lingotti e monete, deve invece mettere in conto costi di custodia e assicurazione.
Come scegliere il miglior ETF sull'oro
Tra ETC quasi identici, la scelta dipende dai dettagli che incidono su costi e rischi:
- Replica fisica e standard LBMA: preferire ETC "allocated" con lingotti segregati; futures e prodotti sintetici aggiungono rischi di rollover e di controparte.
- TER: tra gli ETC fisici la soglia ragionevole è sotto lo 0,25%, e la differenza tra 0,11% e 0,39% pesa sui rendimenti di lungo periodo.
- Dimensione e liquidità: patrimonio elevato e volumi alti riducono lo spread denaro-lettera. Sotto i 50.000 € di volume medio giornaliero il rischio di slippage cresce: meglio usare ordini limite.
- Valuta ed eventuale copertura: gli ETC della selezione sono denominati in dollari, quindi il rendimento in euro dipende anche dal cambio EUR/USD.
- Documenti ufficiali: verificare ISIN, KID e prospetto sul sito dell'emittente o su Borsa Italiana, controllando custode e trustee.
Un esempio chiarisce il peso del TER: con 20.000 € investiti per 10 anni, lo 0,39% costa circa 780 € contro i 220 € dello 0,11%. La differenza di costo supera i 500 €, a parità di oro detenuto e senza contare l'effetto composto sui rendimenti.
Anche il tracking error di un ETF aiuta a capire quanto fedelmente lo strumento segue il prezzo dell'oro al netto dei costi.
Sul peso in portafoglio, l'oro si usa di solito come copertura: una quota tra il 5% e il 10% è l'intervallo più citato per diversificare senza esporre il capitale a oscillazioni eccessive.
Dove comprare ETF ed ETC sull'oro
È possibile acquistare ETF ed ETC tramite i principali broker regolamentati e autorizzati da CONSOB a operare in Italia. Scegliere una piattaforma con accesso alla borsa di Milano e ad altri mercati europei aumenta le possibilità di trovare il prodotto voluto a condizioni migliori.
Per chi parte da zero, la guida su come investire in ETF e il confronto tra i migliori broker per ETF aiutano a valutare commissioni, regime fiscale e mercati. Alcuni intermediari offrono anche ETF senza commissioni su una selezione di prodotti: conviene verificare se l'ETC scelto è incluso.
Regolamento
Cyprus Securities and Exchange Commission, Komisja Nadzoru Finansowego (KNF), The Financial Conduct Authority (FCA)
Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB)
Prodotti offerti
Azioni, ETF, CFD, Forex, Commodities, Criptovalute, Piano d'Accumulo del Capitale
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Come vengono tassati gli ETF e gli ETC sull'oro
Per un investitore residente in Italia, le plusvalenze da strumenti finanziari come gli ETC sull'oro sono tassate con l'imposta sostitutiva del 26%. A differenza degli ETF armonizzati, i cui guadagni sono redditi di capitale, le plusvalenze da ETC sono redditi diversi e permettono di recuperare le minusvalenze accumulate.
Su un guadagno di 1.000 € al netto dei costi l'imposta è di 260 €: in regime amministrato la versa il broker, altrimenti va dichiarata. Il quadro completo è nella guida su come vengono tassati l'oro e l'argento.
In sintesi, per investire in oro dall'Italia gli strumenti di riferimento sono gli ETC a replica fisica: iShares e Invesco per dimensioni e liquidità, Xtrackers per il costo più basso, Amundi come alternativa allo 0,12% e WisdomTree per chi privilegia lo storico, a fronte di un TER più alto.
Prima di comprare conviene confrontare TER, liquidità e documenti dell'emittente, e tenere l'oro come quota di diversificazione: a parità di replica fisica, il costo annuo fa la differenza nel lungo periodo.