Azioni Ferretti: perché il titolo è sotto pressione e cosa aspettarsi
Indice
Le azioni Ferretti tornano sotto i riflettori a Piazza Affari dopo la pubblicazione dei risultati dei primi nove mesi del 2026. Il quadro presentato dal gruppo della nautica di lusso è in chiaroscuro: ricavi e ordini sono tornati a crescere nel terzo trimestre, ma la redditività continua a deteriorarsi e Ferretti ha abbassato per la seconda volta quest'anno le proprie attese sui margini.
Il mercato ha reagito inizialmente con forti vendite. Nella seduta del 27 ottobre il titolo Ferretti è sceso fino a 2,402 euro, il livello più basso da aprile 2025, per poi recuperare parte delle perdite e chiudere a 2,602 euro. Alla vigilia dei risultati la quotazione era pari a 2,656 euro. Dall'inizio del 2026, al 27 ottobre, il titolo aveva perso circa il 16,5%.
Il vero interrogativo per gli investitori, però, non riguarda soltanto la reazione di breve periodo: il recupero degli ordini sarà sufficiente per invertire il trend delle azioni Ferretti oppure la pressione sui margini continuerà a pesare anche nel 2027?
In sintesi: Ferretti ha mostrato nel terzo trimestre segnali concreti di ripresa commerciale, con ricavi in aumento del 13,6% e raccolta ordini del 6,6%. Nei nove mesi, tuttavia, l'EBITDA adjusted è sceso del 7,8% e l'utile netto del 18,2%. Il gruppo ha quindi confermato le previsioni sui ricavi 2026 ma ridotto nuovamente quelle sulla redditività. È questo contrasto tra miglioramento della domanda e deterioramento dei margini a determinare oggi gran parte delle previsioni sulle azioni Ferretti.
Azioni Ferretti oggi: cosa è successo dopo i risultati?
La volatilità delle azioni Ferretti oggi va letta soprattutto attraverso le nuove indicazioni fornite dal management che sono venute fuori nella riunione trimestrale dell'azienda. Nei primi nove mesi del 2026 Ferretti ha registrato:
| Dato | 9M 2026 | Variazione |
|---|---|---|
| Ricavi netti nuovi yacht | 888,6 mln € | +0,2% |
| Raccolta ordini | 664,9 mln € | -13,8% |
| EBITDA adjusted | 130,6 mln € | -7,8% |
| EBITDA margin adjusted | 14,7% | da 16,0% |
| Utile netto | 49,9 mln € | -18,2% |
| Net backlog | 571,4 mln € | -28,1% a/a |
| Posizione finanziaria netta | 42,3 mln € di cassa netta | — |
Il dato più interessante è però nascosto nell'andamento trimestrale. Dopo un inizio del 2026 particolarmente debole, nel terzo trimestre i ricavi sono cresciuti del 13,6% e la raccolta ordini del 6,6%, raggiungendo 323,6 milioni di euro. Si tratta di un'inversione rispetto al -33,6% degli ordini del primo trimestre e al -17,8% del secondo.
Il mercato, quindi, non ha bocciato la crescita commerciale. Il problema è un altro: Ferretti sta generando meno redditività su quei ricavi.
Perché le azioni Ferretti sono scese?
Il principale fattore che ha penalizzato le azioni del Gruppo Ferretti è stato il nuovo taglio della guidance. La società continua a prevedere per il 2026 ricavi netti compresi tra 1,20 e 1,24 miliardi di euro e investimenti per 60-65 milioni. Sono invece diminuite le attese sulla redditività:
| Guidance Ferretti 2026 | Precedente | Nuova |
|---|---|---|
| Ricavi netti | 1,20-1,24 mld € | 1,20-1,24 mld € |
| EBITDA adjusted | 186-197 mln € | 174-185 mln € |
| EBITDA margin adjusted | 15,5%-15,9% | 14,5%-14,9% |
| Capex | 60-65 mln € | 60-65 mln € |
È la seconda revisione al ribasso della redditività nel 2026. Il mercato sta quindi ricevendo due segnali differenti: le vendite stanno migliorando, ma la capacità del gruppo di convertire queste vendite in margini è inferiore alle attese. In un'analisi fondamentale del titolo, questo deterioramento della redditività assume un peso particolare, perché può incidere sulle stime degli utili futuri e, di conseguenza, sulla valutazione delle azioni Ferretti.le vendite stanno migliorando, ma la capacità del gruppo di convertire queste vendite in margini è inferiore alle attese.
Perché stanno diminuendo i margini di Ferretti?
Ferretti attribuisce la pressione sulla redditività soprattutto al mix di prodotto e ad alcune inefficienze operative. La raccolta ordini dei Composite Yachts è salita del 28,2%, raggiungendo 357,3 milioni nei primi nove mesi. Al contrario, il segmento Made-to-Measure è sceso del 31,5% a 290,4 milioni, mentre nei Super Yacht non sono stati registrati nuovi ordini nel periodo.
È un elemento importante perché le diverse categorie non hanno lo stesso profilo di marginalità. La minore incidenza dei segmenti di fascia più alta ha contribuito quindi a ridurre il margine complessivo.
A questo si sono aggiunte alcune inefficienze operative presso società fornitrici controllate, che hanno comportato costi aggiuntivi e ritardi nelle consegne. Ferretti stima che mix di prodotto e inefficienze abbiano inciso separatamente per circa 40 punti base sul margine.
Ferretti sta però tornando a crescere?
È probabilmente questo il punto più interessante per chi sta valutando le azioni Ferretti Group. Il trend commerciale è migliorato trimestre dopo trimestre:
- raccolta ordini Q1: -33,6%;
- raccolta ordini Q2: -17,8%;
- raccolta ordini Q3: +6,6%;
- ricavi Q3: +13,6%.
Il terzo trimestre ha beneficiato anche dei principali saloni nautici europei e della maggiore domanda per i Composite Yachts. Il problema è che il recupero non è ancora uniforme.
Il net backlog, cioè il valore degli ordini ancora da consegnare al netto dei ricavi già contabilizzati, è pari a 571,4 milioni di euro. Il dato è migliorato dell'1,2% rispetto a fine giugno, ma rimane inferiore del 28,1% rispetto ai 794,7 milioni di settembre 2025. Questo riduce la visibilità sui ricavi futuri e spiega perché gli analisti mantengano un atteggiamento prudente soprattutto sul biennio 2027-2028.
Azioni Ferretti: target price degli analisti
Dopo i conti trimestrali sono arrivate anche le prime revisioni dei target price sulle azioni Ferretti. Il 28 ottobre Equita ha abbassato il prezzo obiettivo da circa 3,40 a 3 euro per azione, mantenendo la raccomandazione Hold. Secondo gli analisti, la pressione sul margine EBITDA del terzo trimestre è stata l'elemento più negativo emerso dai risultati.
Banca Akros, nell'immediato post-risultati, ha invece mantenuto una valutazione Neutral e un target price di 3,30 euro, segnalando però la necessità di rivedere le stime dopo il nuovo aggiornamento della guidance.
| Analista | Giudizio | Target price |
|---|---|---|
| Equita | Hold | 3,00 € |
| Banca Akros | Neutral | 3,30 € |
Questi target non rappresentano una previsione certa sul futuro andamento del titolo. Sono valutazioni basate su ipotesi relative a crescita, redditività e rischio che possono cambiare rapidamente, soprattutto dopo nuovi risultati societari.
Azioni Ferretti: previsioni per i prossimi mesi
Parlare di azioni Ferretti e previsioni significa oggi soprattutto capire quale dei due trend emersi nel terzo trimestre finirà per prevalere: il miglioramento della domanda oppure il deterioramento della redditività.
Scenario positivo: il Q3 diventa l'inizio della ripresa
Lo scenario più favorevole richiede innanzitutto che il +6,6% degli ordini del terzo trimestre non rappresenti un episodio isolato.
Un ulteriore miglioramento nel quarto trimestre, insieme a nuovi contratti nei segmenti Made-to-Measure e Super Yacht, aumenterebbe la visibilità sul 2027 e potrebbe ridurre parte delle preoccupazioni sul backlog.
Il management sta inoltre lavorando su pricing, mix di prodotto, efficienza industriale e migliore utilizzo dei cantieri. Il nuovo business plan dovrebbe essere approvato insieme ai risultati dell'intero esercizio 2026 e successivamente presentato agli investitori.
Scenario intermedio: ricavi stabili ma margini più bassi
È al momento lo scenario maggiormente coerente con la guidance societaria.
Ferretti potrebbe raggiungere ricavi vicini ai livelli del 2025, ma con una redditività inferiore. In questo caso il mercato potrebbe concentrarsi soprattutto sulla capacità del management di riportare progressivamente l'EBITDA margin verso livelli più elevati nel 2027.
Il titolo potrebbe quindi rimanere molto sensibile alle notizie sulla raccolta ordini e sulle nuove commesse.
Scenario negativo: continua la debolezza nei segmenti premium
Il rischio principale riguarda Made-to-Measure e Super Yacht.
Il net backlog del segmento Super Yacht è diminuito del 43,9% su base annua, mentre quello Made-to-Measure è sceso del 26%. Inoltre, nei primi nove mesi del 2026 nessuno degli accordi preliminari sui Super Yacht si è ancora trasformato in un ordine definitivo.
Se questa debolezza dovesse proseguire, Ferretti potrebbe trovarsi con minore copertura dei ricavi futuri e con un mix meno favorevole alla redditività.
Quali livelli monitorare sul grafico delle azioni Ferretti?
La pubblicazione dei risultati ha portato Ferretti fino a 2,402 euro, che diventa un primo livello di riferimento per il mercato.Nell'interpretazione dei supporti e delle resistenze, questa zona potrebbe assumere importanza qualora la quotazione tornasse ad avvicinarsi ai minimi successivi alla trimestrale.
Sul lato opposto, 3 euro è un livello particolarmente interessante: coincide sia con il prezzo a cui Ferretti debuttò su Euronext Milan nel giugno 2023 sia con il nuovo target price indicato da Equita.
Per avere un vero cambiamento del trend del grafico delle azioni Ferretti, però, non basta il superamento di un singolo livello tecnico: servirà soprattutto un miglioramento delle aspettative sugli utili e sul portafoglio ordini.
L'espansione di Ancona può aiutare Ferretti?
Tra le notizie potenzialmente positive di medio-lungo termine c'è anche l'espansione del sito produttivo di Ancona.
Il 26 ottobre Ferretti ha ottenuto l'Autorizzazione Unica ZES per ampliare il proprio Superyacht Yard di Ancona, consentendo al gruppo di passare dalla costruzione di yacht fino a 90 metri a imbarcazioni fino a 100 metri.
La scelta punta quindi proprio a rafforzare uno dei segmenti nei quali Ferretti sta riscontrando maggiore debolezza commerciale nel 2026.
Non bisogna però confondere capacità produttiva e domanda: l'ampliamento aumenta le opportunità future, ma l'elemento che il mercato vorrà vedere nei prossimi trimestri sarà la trasformazione delle negoziazioni in nuovi ordini effettivi di Super Yacht.
Il portafoglio ordini è il dato da seguire nel 2027
Per capire l'andamento futuro delle azioni del Gruppo Ferretti, probabilmente il dato più importante dopo la marginalità sarà proprio il backlog.
Il portafoglio ordini complessivo era ancora pari a 1,33 miliardi di euro al 30 settembre, ma il net backlog è sceso a 571,4 milioni. Secondo Equita, circa 397 milioni sono riferiti al 2027 e agli esercizi successivi, contro circa 628 milioni di copertura comparabile disponibile un anno prima. Un ritorno degli ordini Made-to-Measure e Super Yacht migliorerebbe quindi contemporaneamente:
- la visibilità sui ricavi futuri;
- il mix di prodotto;
- la capacità potenziale di recuperare marginalità;
- la generazione di cassa legata agli anticipi versati dai clienti.
È per questo che nei prossimi aggiornamenti societari la qualità degli ordini potrebbe essere persino più rilevante della crescita del fatturato.
Azioni Ferretti: punti di forza e rischi
Elementi favorevoli
- Ricavi Q3 +13,6%
- Ordini Q3 +6,6%
- Composite Yachts in forte crescita
- Posizione finanziaria ancora in cassa netta
- Espansione del cantiere di Ancona
- Marchi forti nel luxury yachting
- Piano di miglioramento operativo
Rischi da monitorare
- Secondo taglio della guidance 2026
- EBITDA margin sceso al 14,7%
- Net backlog -28% a/a
- Made-to-Measure debole
- Nessun nuovo ordine Super Yacht nei 9M
- Debolezza in Medio Oriente e Americhe
- Visibilità 2027-2028 ridotta
Il quadro, quindi, è meno netto di quanto possa suggerire il calo della quotazione. Ferretti non sta attraversando una crisi dei ricavi: sta affrontando soprattutto un problema di mix, marginalità e visibilità futura degli ordini.
Come comprare azioni Ferretti
Ferretti S.p.A. è quotata su Euronext Milan con ticker YACHT e ISIN IT0005383291. La società è inoltre quotata alla Borsa di Hong Kong con codice 9638. Per un investitore italiano è importante distinguere tra l'acquisto dell'azione reale e il trading tramite derivati.
| Broker | Utilizzo più coerente |
|---|---|
| XTB | Acquisto di azioni Ferretti reali tramite YACHT.IT |
| Fineco | Azioni italiane con gestione fiscale in regime amministrato |
| Saxo | Accesso alle azioni con piattaforma orientata anche a portafogli internazionali |
| ActivTrades | Più indicato per chi utilizza strumenti di trading come i CFD, anziché per il semplice acquisto long term dell'azione |
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Azioni Ferretti: conviene investire ora?
Il calo delle azioni Ferretti ha riportato la quotazione su livelli sensibilmente inferiori rispetto ai massimi raggiunti nel corso del 2026, ma un prezzo più basso non equivale automaticamente a una valutazione conveniente.
Il terzo trimestre ha fornito il primo segnale concreto di recupero della domanda: ordini e ricavi sono tornati a crescere. Allo stesso tempo, però, la riduzione della guidance dimostra che Ferretti non ha ancora risolto il problema della redditività.
Per questo la questione centrale non è tanto prevedere dove sarà il titolo tra poche settimane, quanto verificare nei prossimi trimestri tre aspetti: il ritorno degli ordini nei segmenti premium, il recupero dei margini e la stabilizzazione del backlog.
Se questi indicatori miglioreranno contemporaneamente, anche la lettura fondamentale del titolo potrebbe cambiare. Se invece la crescita resterà concentrata nei Composite Yachts mentre Made-to-Measure e Super Yacht continueranno a rallentare, la pressione sulle valutazioni potrebbe proseguire.