Money management nel trading: cos’è e come funziona?

Ci sono tre discipline che ogni buon trader deve padroneggiare: psicologia, sistemi di trading e gestione del denaro. Sono le tre M che Alexander Elder definisce: Mind, Money e Method. Il primo di essi, Mente, si riferisce alla nostra mente, cioè al nostro comportamento, alla disciplina, al controllo emotivo e, in ultima analisi, alla psicologia applicata. Money sta per Money management e si riferisce alla gestione monetaria. E infine, Metodo, che si riferisce al metodo, al sistema di trading che utilizzeremo: ciò che ci suggerisce quando comprare e quando vendere.

Delle tre M, la gestione monetaria è forse la più importante e quella che influenza il nostro rapporto rischio-rendimento, determinando se perderemo o guadagneremo denaro dalle nostre operazioni di investimento.

Money management: cos’è

La gestione del denaro è il processo di allocazione delle risorse, vale a dire quel procedimento attraverso il quale andiamo in concreto a stabilire quanto rischiare sui mercati finanziari.

In altre parole, quanto possiamo investire in base al denaro che abbiamo a disposizione e al risultato generale delle nostre operazioni. A prima vista, non sembra complicato. Si tratta di risponde ad una semplicissima domanda: quanto capitale investire nella posizione successiva? Questa è una decisione che ogni investitore prende, ma la differenza fra una buona e una cattiva gestione del denaro è la stessa che sussiste fra una gestione razionale o irrazionale dei nostri investimenti.

Obiettivi del Money Management

• Preservare il capitale: il primo obiettivo è sempre proteggere il proprio investimento iniziale.
• Massimizzare i profitti: trovare un equilibrio tra la preservazione del capitale e la generazione di profitti.
• Minimizzare le perdite: limitare le perdite utilizzando strumenti come gli stop-loss.

Money management: esempio

Facciamo un esempio chiarificatore.

Immagina di avere 10.000€ e un conoscente sostiene di avere sentito a un podcast che le azioni X saliranno alle stelle nei prossimi mesi.

Bene, so cosa comprare. Adesso, la gestione monetaria consente di fare un passo ulteriore, e stabilire quanto andare effettivamente a comprare. E l’importo può essere molto, poco o molto elevato a seconda delle dimensioni del portafoglio.

Un errore molto comune è pensare che la gestione monetaria sia qualcosa che interessa solo chi detiene grandi patrimoni. In realtà non è cosi: investitore può trarre vantaggio da queste tecniche, che possono essere applicate a qualsiasi strategia o sistema di trading. Tutto sommato, la gestione monetaria entra in azione quando abbiamo già preso una posizione. Ecco perché c’è chi dice che prima di prendere una posizione siamo trader e quando siamo già sul mercato, smettiamo di essere trader e diventiamo gestori monetari e del rischio.

Un altro modo di definire l’idea di gestione del denaro è quello di Van K. Tharp, vi lascio con la sua famosa citazione:

“Forse, il più grande segreto del successo negli investimenti e nel trading è la corretta gestione monetaria. Lo chiamo “Segreto” perché poche persone sembrano capirlo, comprese molte persone che hanno scritto libri su questo argomento. “Van K. Tharp

Cosa non è il money management nel trading?

Abbiamo già definito la gestione del denaro. Chiariamo adesso cosa NON è la gestione del denaro.

L’investitore meno esperto tende a confondere i seguenti concetti o idee.

Quando comprare e quando vendere

La decisione su quando acquistare e quando vendere dipende dal nostro sistema di trading, dal nostro quadro di regole o dal nostro rapporto fondamentale preferito, ma mai dal nostro capitale disponibile, mai dal nostro livello di capitale proprio, quindi non si tratta di gestione del denaro.

Dove posizionare gli stop loss

Gli stop loss sono uno strumento indispensabile nell’arsenale del trader e ci aiutano a rimanere in gioco, proteggendo il nostro capitale. Tuttavia, il posizionamento degli stop fa parte della gestione del rischio, un concetto diverso. La maggior parte dei trader ritiene che la gestione monetaria consista nel sapere dove posizionare gli stop, forse per mancanza di informazioni, forse per mancanza di desiderio di approfondire le questioni legate al rischio delle nostre operazioni.

Se applico, ad esempio, uno stop loss di 200 euro su ciascuno dei miei ordini nel future ibex-35, sto seguendo una strategia che non è correlata al mio capitale totale disponibile o al capitale proprio, quindi non può essere classificata come gestione monetaria.

Citiamo nuovamente Van K. Tharp “Ci sono persone che pensano di fare “gestione del denaro” gestendo i propri stop loss. Ma controllare il rischio attraverso i punti di stop loss è diverso dal controllare il rischio attraverso una strategia di “gestione del denaro” che controlla la dimensione della posizione in ogni momento. Van K. Tharp

Piramidazione nel trading

Questo è un altro concetto frainteso dalla maggior parte dei trader, che considerano la piramidazione come una strategia di gestione monetaria. Tecnicamente, la piramidazione implica l’utilizzo dei profitti non realizzati da un titolo o da una merce come garanzia per aprire altre posizioni con fondi presi in prestito dal nostro broker.

Tuttavia, nel senso generale in cui viene utilizzata l’espressione e in cui la useremo in questa spiegazione, la piramidazione si riferisce all’aumento della dimensione della nostra posizione mentre il mercato si muove a nostro favore.

L’opposto della piramidazione sarebbe l’averaging down (averaging down o cost averaging), ovvero aumentare la dimensione della nostra posizione man mano che il mercato va contro di noi.

Ad esempio, supponiamo di aver acquistato 1.000 azioni di un’impresa a 12 euro e che il prezzo cominci a salire e quando raggiunge 12,5 compriamo altre 1.000 azioni e quando raggiunge 13 euro ne compriamo altre 1.000. Se seguiamo questa strategia, stiamo piramidando la nostra posizione. Questa è una strategia altamente raccomandata ma non ha nulla a che fare con la gestione monetaria poiché l’aumento della posizione non dipende dal nostro capitale o patrimonio netto, ma dalle condizioni di mercato.

Equity Curve Trading

Questo termine si riferisce all’implementazione di metodi di negoziazione sulla curva dei risultati anziché sui prezzi di un’attività finanziaria. Un esempio potrebbe essere quello di applicare una media mobile sul nostro capitale e utilizzare questa media mobile in modo tradizionale.

Cioè, se la nostra curva azionaria taglia la media mobile in una direzione verso il basso, si presuppone che stiamo entrando nel DrawDown e, quindi, fermiamo il sistema di trading finché la nostra curva dei risultati non inizia a salire e taglia la media verso l’alto.

In questo modo si evitano i periodi di DrawDown.

Tuttavia, non esiste uno studio matematico che dimostri che l’Equity Curve Trading generi un rapporto rischio-rendimento più elevato nel nostro piano di trading.

Serie consecutive di perdite: “la fallacia del giocatore d’azzardo”

È diffusa la convinzione secondo cui, dopo una serie di operazioni in perdita, aumenta la probabilità di successo nella mossa successiva e che, quindi, sia opportuno aumentare il capitale del prossimo investimento. Questo può essere vero o meno nel mondo del trading, ma per la maggior parte dei fenomeni casuali, come il lancio di una moneta, non è vero.

Ciò che implica l’affermazione di cui sopra è che la probabilità di successo di ciascun investimento è influenzata in qualche modo dai risultati degli investimenti precedenti. È vero però che quando si investe in borsa, ogni operazione può non essere del tutto indipendente dalla precedente. Ad esempio, se utilizziamo un sistema di range breaking o di media mobile, potremmo trovare un vincitore dopo diversi fallimenti consecutivi. Il problema è che non sapremo mai quando beneficeremo di un aumento dell’importo investito, quindi farlo man mano che aumentano i fallimenti può comportare una grossa perdita e lasciarci senza capitale.

In breve, un sistema di trading vincente in cui sembra abbastanza facile generare denaro, quanti partecipanti pensi siano finiti per guadagnare soldi alla fine del gioco? Solo 2 giocatori su 40, il 95%, hanno finito per perdere soldi in una partita che avrebbero dovuto vincere. Perché? Principalmente a causa dell’errore del giocatore e dell’assenza di tecniche di gestione monetaria. Oltre a problemi psicologici come l’avidità e la paura. Il 95% dei giocatori perde denaro esponendo i propri conti a rischi eccessivi e questo è ciò che accade anche nella realtà, il 90-95% dei trader perde denaro non conoscendo gli aspetti psicologici del trading, non utilizzando strategie di gestione monetaria e non comprendendo che è un gioco di probabilità.

Perché la gestione del denaro è poco conosciuta?

Se la gestione monetaria è così importante, perché troviamo così pochi libri e articoli sull’argomento? Perché ce ne sono 30 o 40 per ogni libro sulla gestione monetaria sui sistemi commerciali? Perché le riviste specializzate dedicano meno del 10% dei loro contenuti alla questione? Vediamo due ragioni di questo abbandono del tema.

Innanzitutto, questa è senza dubbio la parte più noiosa di un piano di trading. È la matematica del trading. Qualsiasi libro che li affronti sarà pieno di tabelle, numeri, formule e leggerlo non è facile come un libro che ci insegna come entrare e come uscire dal mercato.

Secondo una certa corrente esiste un ordine interno ai mercati, noto a pochi, quindi mi basterà trovare quella minoranza privilegiata e ottenere quel metodo, quella formula, quell’indicatore e così conoscerò in anticipo i movimenti che stanno farà il mercato. Ma lasciamo le storie romantiche per i film e concentriamoci sulla realtà del trading.

Viviamo in un mondo casuale e il trading non fa eccezione. Non esiste un ordine interno nei mercati. Tutto ciò di cui abbiamo bisogno è creare una metodologia con speranza matematica positiva e sappiamo che questo è possibile. Uno degli errori più comuni è pensare che per beneficiare della gestione monetaria sia necessario avere già dei buoni risultati. Niente è più lontano dalla realtà. Il momento di utilizzare la gestione del denaro è proprio adesso.

“I trader credono di non aver bisogno di incorporare strategie di gestione del denaro nel loro trading fino al momento in cui non arriverà il momento in cui inizieranno a guadagnare. Devono testare un sistema di trading e vedere se funziona prima di applicarvi una strategia di gestione del denaro. “Questo può essere un errore molto costoso in termini di costi opportunità”. Ryan Jones

Le tre fasi del money management

Una volta che abbiamo il nostro sistema di trading e la nostra strategia di gestione monetaria, il passo logico successivo è applicarlo sui mercati per ottenere un profitto dal lavoro svolto. Ryan Jones nel suo libro “The Trading Game”, distingue tre fasi ben differenziate che il nostro conto attraverserà, indipendentemente dal tipo di strategia utilizzata (Fixed-Ratio, Fixed-Fraction, Optimal f, Secure f, ecc.):

1. Fase di semina o fase di accumulo: in questa fase il conto è al suo punto minimo, partiamo con il capitale iniziale e partiamo con un unico contratto. Qui il trader non vedrà gli effetti favorevoli della strategia di gestione monetaria e, inoltre, subirà gli effetti negativi della leva finanziaria asimmetrica, termine che definiremo più avanti, quando inizieremo ad aggiungere contratti. In sintesi, i risultati saranno inferiori a quelli che otterremmo applicando il nostro sistema di trading senza gestione monetaria.

2. Fase di crescita: in questa seconda fase si cominciano a vedere gli effetti della strategia, l’effetto della leva asimmetrica diminuisce e si arriva ad un punto in cui anche se il sistema di trading non è efficiente, il nostro conto mostrerà dei profitti.

3. Fase di raccolta: questa fase finale è quando il nostro conto mostra le virtù della nostra strategia di gestione monetaria. La leva asimmetrica è ormai storia e siamo a un punto di non ritorno alle perdite, cioè se il nostro sistema inizia a perdere denaro il nostro conto non ne soffrirà e il capitale sarà preservato. Se hai avuto pazienza e disciplina con il tuo sistema di trading e la tua strategia di gestione del denaro, ora è il momento di raccogliere i frutti di un lavoro ben fatto.

Migliore piattaforma di gestione del denaro

Per effettuare una gestione efficiente del capitale, è essenziale disporre di strumenti e piattaforme di gestione del denaro di alta qualità.

Pertanto, quando si scelgono le migliori piattaforme di gestione del denaro, è importante considerare diversi aspetti come:

• Interfaccia utente
• Integrazione con altri servizi finanziari
• Sicurezza dei dati
• Qualità dell’assistenza clienti

Una delle opzioni più notevoli è la piattaforma di trading ProRealTime. Una piattaforma che offre funzionalità specifiche e vantaggi unici per gli investitori, come screener, portafoglio dei preferiti o strumenti di analisi tecnica e fondamentale.

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Categorie di gestione del denaro e relativi rischi

Tutte le strategie di gestione del denaro possono essere classificate in due categorie. Queste categorie non sono ovviamente strategie di per sé, come molti pensano. Ma costituiscono piuttosto dei metodi di raggruppamento delle strategie di gestione.

Strategia Martingala

Aumentare l’importo della scommessa dopo ogni perdita è noto come strategia Martingala.

È un metodo inefficiente, poiché funziona solo se disponiamo di capitale illimitato. Uno degli esempi più chiari di quanto possa essere pessima questa strategia è il gioco che consiste nel lanciare una moneta in aria e raddoppiare la scommessa ogni volta che si commette un errore. Questo gioco non ha speranza. Funziona nel modo seguente:

Scommettiamo 1€ ad ogni lancio della moneta. Se esce testa vinciamo 1€, se esce croce perdiamo 1€. Se esce croce dopo il primo giro, raddoppiamo la puntata, quindi al secondo giro scommettiamo 2€. Se vinciamo, vinciamo 2€, se perdiamo, perdiamo 2€. E così via.

Il problema con questa strategia sorge quando ci troviamo di fronte a una serie di perdite molto ampia. Anche l’importo scommesso diventa molto elevato. Ad esempio, dopo una serie di 10 fallimenti, la scommessa successiva dovrebbe essere 1.024€ e 1.023€ sono già stati persi, quindi se azzecchiamo l’undicesimo lancio il nostro profitto finale rimarrà a 1€, mentre il nostro potenziale la perdita aumenta troppo. Questi tipi di giochi hanno successo solo se il giocatore ha un capitale illimitato, quindi lasciamo queste strategie ai casinò, non al trading.

“Il problema principale per i giocatori è trovare una partita con aspettative positive. Il giocatore, oltre a questo, deve imparare a gestire l’entità delle sue puntate, cioè la gestione monetaria. Nei mercati finanziari il problema è simile, anche se più complesso. Il giocatore, chiamato Investitore, cerca di massimizzare il rapporto rischio-rendimento”. Edoardo Thorp.

Modelli di valutazione del capitale

Le diverse strategie di gestione monetaria si riferiscono al capitale totale fornito dal conto di trading. Esistono tre modi per valorizzare questo capitale da cui sviluppare strategie complesse o sofisticate come vogliamo.

Questi tre metodi sono: Core Equity, Total Equity e Reduced Total Equity.

Ecco come funziona ciascuno:

• Core Equity Model: È il modello più semplice in assoluto, poiché prende in considerazione solo l’importo necessario per aprire una posizione. Con esso il nostro patrimonio sarà pari al capitale iniziale meno gli importi iniziali assegnati a ciascuno degli investimenti, indipendentemente da come si sviluppano.
• Modello del capitale totale: secondo questo modello, il livello del capitale netto è determinato dalla liquidità totale disponibile più il valore di tutte le posizioni aperte, positive o negative.
• Modello a capitale totale ridotto: questo modello è una combinazione dei due precedenti e il calcolo del capitale sarebbe il seguente: quando si apre una posizione, come nel modello a capitale core, sottraiamo tale importo dal totale iniziale, tuttavia, non lo facciamo lasciamo così e aggiungiamo qualsiasi importo che beneficia di uno stop loss che riduce la nostra possibile perdita o che garantisce un profitto. È il modello più complesso.

Andiamo a vedere cosa significa questo dal punto di vista pratico:

• Prendiamo una prima posizione del valore di 5.000€.
• Prendiamo una seconda posizione del valore di 4.000€
• Il nostro primo investimento entra nel campo delle perdite e diventa valevole (2.000€).
• Il secondo investimento procede come previsto, vale 6.000€ e il nostro trailing stop sale, garantendo una perdita massima di 1.000€.
• La prima posizione ritorna in territorio di profitto e ora ha un valore di 11.000 €, e non solo, ma il nostro trailing stop ora ci assicura un profitto di 8.000 €.
• Prendiamo una terza posizione del valore di 6.000€.
• Con un vero colpo di fortuna, la nostra prima posizione raggiunge il nostro obiettivo di profitto e i 5.000€ sono diventati 12.000€, quindi chiudiamo la posizione con un profitto di 7.000€.

In sintesi, il successo nel trading si ottiene attraverso la padronanza di tre discipline: sistemi di trading, psicologia e gestione del denaro. Se vuoi diventare un buon trader, devi formarti e prestare particolare attenzione alla gestione del denaro.

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