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Funzionamento di un fondo d’investimento

Quando un investitore o un partecipante acquisisce quote in una società di gestione di fondi d'investimento, diventa parte del capitale del fondo e può investire in diverse attività, a seconda della politica di investimento del fondo.

Funzionamento di un fondo d'investimento

Il patrimonio del fondo è l'insieme delle attività (investimenti) e delle passività (di solito costituite dalle spese corrispondenti). Il portafoglio di un fondo d'investimento è l'insieme delle attività finanziarie in cui investe.

Ogni giorno gli attivi e i passivi del fondo sono valutati secondo l'evoluzione degli stessi, una volta venduti o sciolti si calcola il valore netto.

Quando un fondo d'investimento è in funzione, può aumentare o diminuire per due motivi

A causa dell'afflusso o del deflusso di partecipazioni o a causa delle variazioni del valore di mercato delle attività che compongono il fondo. Il primo motivo della variazione del fondo non influenzerà il nostro investimento, ciò che varierà il prezzo delle nostre azioni, alzandolo o abbassandolo, sarà il numero di sottoscrizioni e rimborsi. La variazione del valore di mercato degli attivi che compongono il fondo sono quelli che ne determinano i risultati positivi o negativi.

Se il portafoglio del fondo d'investimento è composto da titoli che pagano dividendi, o cedole, questi sono investiti nel fondo, e l'investimento ottiene così un rendimento quando li vende ai suoi sottoscrittori. Quello che segue è un esempio di come funzionano i fondi comuni:

Supponiamo che il valore della partecipazione iniziale di un fondo d'investimento sia di 100 euro. Ogni investitore detiene 500 partecipazioni e abbiamo 100 membri. Il numero totale di partecipanti al fondo è 50.000 (500 partecipazioni x 100 partecipanti )

500 partecipanti x 100 partecipazioni x 100 euro = 5.000.000

Supponendo un utile netto (aliquota fiscale dedotta), il fondo avrebbe il seguente andamento.


Giorno
Proprietà (giorno d'inizio) AProprietà (giorno d'inizio) BPatrimonio(fine della giornata) C=A+BPartecipazione aCircolazione EValoreQuota C/E
05.000.0005.000.00050.000100,00
15.000.0001.0005.001.00050.000100,02
25.001.0002.5605.003.56050.000100,07
35.003.560-1.2005.002.36050.000100,05
45.002.3602.0105.004.37050.000100,09

Finora abbiamo visto l'evoluzione delle attività e delle passività del fondo d'investimento seguire solo la variazione del valore delle attività che compongono il suo portafoglio. Andando avanti, guardiamo un esempio di come un fondo d'investimento cambia quando nuovi sottoscrittori si uniscono e lasciano il fondo.

Se un investitore decide di entrare e far parte del fondo di investimento il giorno 5 con un importo di 6.000. Al momento dell'investimento, il numero di azioni da acquistare è sconosciuto e per conoscere il numero di azioni acquistate, è necessario aspettare la fine della giornata per conoscere il valore netto del fondo perché il fondo non è “chiuso” fino alla chiusura dei mercati, tenendo conto dell'orario di chiusura (orario a partire dal quale un investimento è considerato effettuato il giorno successivo).

Poi calcoliamo il valore netto alla fine del 5° giorno, per sapere quante azioni l'investitore compra, e quante azioni ha ora il fondo.

Consideriamo una plusvalenza di 800.

5.004.370 + 800 = 5.005.170 (B) 5.005.170 / 5.000.000 = 100,1304

Il valore netto è 100.1034. Per l'investimento di 6.000 euro, guadagnerete 59.938 azioni.


Giorno
Proprietà (giorno d'inizio) AProprietà (giorno d'inizio) BPatrimonio (fine della giornata)C=A+BPartecipazionein circolazione EValore di partecipazioneC/E
55.004.3708005.011.170 (A)50.059,938100,1034 (B)
65.011.170-3.2004.995.970 (D)49.939,988100,0395 (C)

Il capitale alla fine del giorno 5 è la somma del capitale iniziale più i guadagni e l'investimento del nuovo partecipante. 5004370 + 800 + 6000 = 5011170 (A). Le partecipazioni del nuovo investitore vengono aggiunte al numero di azioni in circolazione il giorno 4.

Se un investitore, indipendentemente dalla sua anzianità di investimento, vuole ritirarsi, 12.000 euro al giorno, pari agli investimenti che si verificano in quello stesso momento, il numero di azioni vendute non è noto. Prima si calcola il valore netto del fondo d'investimento in 6 giorni.

Con un rimborso di 12.000, l'investitore ha venduto 119.952 e 12.000 euro sono presi dal patrimonio del gruppo.

5.011.170 – 12.000 – 3.200 = 4.995.970


Giorno
Proprietà (giorno d'inizio) AProprietà (giorno d'inizio) BPatrimonio (fine della giornata)C=A+BPartecipazione aCircolazione EValoreQuota C/E
74.995.9701.0004.996.970 (A)49.939,998100,0594 (B)
84.996.9702.7004.999.270 (D)49.939,988100,1055 (C)

Con questo esempio, potremmo vedere l'evoluzione di un fondo d'investimento e come si producono le variazioni del suo patrimonio, sia per variazione nella valutazione degli atti che per sottoscrizione o riscatto dei suoi partecipanti.


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