Conviene investire in PIR? Vantaggi, rischi e rendimenti

Investire in PIR conviene se hai almeno 5 anni di orizzonte e vuoi azzerare la tassazione del 26% su plusvalenze e dividendi. In cambio accetti vincoli rigidi, poca diversificazione e costi più alti degli ETF. Ecco vantaggi, rischi, rendimenti e migliori fondi PIR.

Negli ultimi anni si è parlato molto dei PIR, ovvero dei Piani Individuali di Risparmio, come strumento per incentivare gli investimenti a lungo termine nell'economia reale italiana.

Vediamo se realmente sono vantaggiosi per gli investitori, qual è il loro funzionamento e i rendimenti, oltre a come fare per investire in questo asset.

Conviene investire in PIR?

La risposta è: dipende.

Per chi ha un orizzonte temporale di almeno 5 anni, vuole ottimizzare la fiscalità e contribuire alla crescita del tessuto imprenditoriale italiano, i PIR possono essere una buona soluzione.

Tuttavia, è importante considerare anche i rischi legati alla volatilità delle PMI italiane, i vincoli normativi e confrontare i rendimenti con altri strumenti più flessibili come gli ETF.

In ogni caso, come per ogni investimento, è fondamentale valutare i PIR all'interno di una strategia finanziaria complessiva, possibilmente con l'aiuto di un consulente finanziario indipendente.

Cosa sono e come funzionano i PIR

I PIR (Piani Individuali di Risparmio) sono stati introdotti in Italia con la Legge di Bilancio del 2017, con l'obiettivo di convogliare il risparmio privato verso le piccole e medie imprese italiane, stimolando così la crescita economica.

Chi investe in un PIR può usufruire di agevolazioni fiscali, a patto di rispettare alcune condizioni, tra cui la durata minima di 5 anni e il rispetto di specifici vincoli di composizione del portafoglio (almeno il 70% del portafoglio investito in azioni e obbligazioni emesse da società italiane).

Si possono vendere gli strumenti anche prima dei 5 anni, ma per non perdere il beneficio fiscale occorre reinvestire il ricavato in strumenti equivalenti entro 90 giorni.

PIR ordinari e PIR alternativi: quali differenze

Esistono due categorie di PIR, pensate per profili di investitore diversi:

• PIR ordinari (o tradizionali): introdotti nel 2017, investono in larga parte in strumenti quotati e sono adatti a un pubblico ampio, con un tetto di 40.000€ all'anno e 200.000€ complessivi.
• PIR alternativi: introdotti nel 2021, sono rivolti a investitori esperti con patrimoni elevati. Danno accesso ad asset illiquidi come private equity, venture capital e mini bond, con limiti molto più alti (fino a 300.000€ l'anno e 1,5 milioni complessivi).

Qui ci concentriamo sui PIR ordinari, gli unici realmente adatti al risparmiatore medio.

Caratteristiche e vincoli del PIR ordinario

Di seguito le principali caratteristiche che contraddistinguono i PIR ordinari:

• Strumento: fondo comune di investimento o gestione patrimoniale dedicata.
• Intestazione: personale e nominativa (non cointestabile).
• Durata minima: 5 anni per beneficiare dell'esenzione fiscale.
• Importo: da un minimo di 500€ fino a 40.000€ all'anno, per un massimo complessivo di 200.000€.
• Agevolazioni fiscali: esenzione da imposte su capital gain e dividendi (se rispettata la durata).
• Vincoli di investimento: almeno il 70% in strumenti emessi da imprese italiane o UE con stabile organizzazione in Italia. Di questo 70%, almeno il 25% in società non incluse nell'indice azionario FTSE MIB e il 5% in società non incluse né nel FTSE MIB né nel FTSE Mid Cap (o equivalenti).
• Limiti di concentrazione: non più del 10% del PIR in strumenti di un singolo emittente.
• Non cumulabile: ogni persona può detenere un solo PIR ordinario alla volta.

Quanto rendono i PIR? Rendimenti e migliori fondi

I rendimenti dei fondi PIR dipendono molto dalla composizione del portafoglio e dallo stile di gestione: i PIR obbligazionari rendono in media l'1–3% annuo, i bilanciati il 3–6%, mentre i PIR azionari possono arrivare al 7–8% annuo, a fronte di una volatilità maggiore.

In generale i PIR azionari hanno sottoperformato i principali indici globali, ma sono rimasti competitivi grazie al vantaggio fiscale.

Migliori fondi PIR

Questi sono alcuni dei migliori PIR azionari Italia per rendimento cumulato a 5 anni:

• Arca Economia Reale Bilanciato Italia 30 PIR (IT0005241101): +10,84 di rendimento negli ultimi 5 anni
• Eurizon Progetto Italia 70 (IT0005241697): +59,96% di rendimento negli ultimi 5 anni
• Mediolanum Flessibile Futuro Italia (IT0001019329): +76,91 di rendimento negli ultimi 5 anni
• Fideuram Piano Azioni Italia (IT0005245714): +82,16 di rendimento negli ultimi 5 anni
• Anima Iniziativa Italia (IT0005186041): +115,48 di rendimento negli ultimi 5 anni

Per fare un confronto e rimanendo in Italia, il rendimento del FTSE MIB negli ultimi 5 anni è stato di +99,44%.

Come investire in PIR

Il modo più semplice per investire in un piano individuale di risparmio è sottoscrivere un fondo PIR presso:

• Banche
• SIM
• SGR
• Piattaforme di investimento online

Questi fondi rispettano automaticamente i vincoli normativi previsti e offrono una gestione professionale del capitale.

La procedura di sottoscrizione è molto simile a quella di un normale fondo comune: puoi approfondire nella nostra guida su come investire in fondi comuni. Bisogna però dichiarare esplicitamente che si intende utilizzare il fondo come PIR e non possedere altri PIR attivi.

PIR o ETF: quale conviene?

Se non vuoi vincolarti alle regole di un PIR, esistono diverse alternative di investimento a lungo termine come ETF, fondi comuni di investimento e fondi pensione.

Senza alcun dubbio l'alternativa più valida è rappresentata dagli ETF (Exchange Traded Fund). Si tratta di fondi a gestione passiva che replicano un indice di mercato (come il MSCI World, lo S&P500 o l'Euro Stoxx 50) e sono negoziati in Borsa come le azioni.

Ecco perché, in molti casi, possono risultare più convenienti dei PIR.

• Costi molto più bassi: gli ETF hanno commissioni di gestione estremamente ridotte (in media 0,1%–0,3% annuo), contro l'1,5%–2% tipico di molti fondi PIR. A lungo termine, questo incide in modo significativo sui rendimenti netti.
• Maggiore diversificazione geografica: a differenza dei PIR, fortemente concentrati su PMI italiane, gli ETF offrono esposizione a migliaia di aziende in tutto il mondo, riducendo il rischio specifico legato all'economia italiana.
• Accesso a mercati più performanti: gli indici globali o americani hanno storicamente sovraperformato il mercato azionario italiano, sia in termini di crescita che di stabilità. Investire sui migliori broker di ETF ti permette di cogliere queste opportunità.
• Flessibilità e liquidabilità: gli ETF possono essere acquistati e venduti in tempo reale durante l'orario di mercato, mentre i fondi PIR hanno tempi di sottoscrizione e rimborso più lenti e meno trasparenti.
• Assenza di vincoli: con gli ETF non ci sono limiti temporali (come il vincolo dei 5 anni dei PIR), né restrizioni sulla composizione del portafoglio. Puoi disinvestire liberamente in qualsiasi momento.

In sintesi, investire in PIR conviene soprattutto a chi ha un orizzonte di almeno 5 anni, vuole azzerare la tassazione del 26% su plusvalenze e dividendi ed è disposto ad accettare una forte esposizione alle PMI italiane. I vincoli di durata e di composizione, i costi di gestione e la scarsa diversificazione geografica restano però i limiti principali dello strumento.

Prima di sottoscrivere un PIR vale la pena confrontarne costi e rendimenti netti con quelli di un portafoglio di ETF globali, più flessibile ma privo del beneficio fiscale. La scelta dipende dagli obiettivi e dall'orizzonte temporale di ciascun investitore.