Cosa sono le obbligazioni e tipi di bond

Cosa sono le obbligazioni e quali tipi di bond esistono? Le obbligazioni sono titoli di debito emessi da enti pubblici o privati, attraverso i quali gli emittenti si impegnano a restituire il capitale prestato dagli investitori entro un termine stabilito e a pagare un interesse, chiamato cedola, ad intervalli regolari. In altre parole, le obbligazioni rappresentano un prestito che gli investitori concedono all'emittente, il quale si impegna a restituire il denaro secondo le condizioni prestabilite.

Le obbligazioni possono essere di differenti tipologie. In questo articolo vediamo quali tipi di obbligazioni esistono.

Cosa sono le obbligazioni

Le obbligazioni sono titoli di debito emessi da enti pubblici (come governi e enti locali) o da società private (come aziende e istituti finanziari) al fine di raccogliere fondi per finanziare le proprie attività o per sostenere le spese pubbliche. Acquistando un'obbligazione, l'investitore concede un prestito all'ente emittente, il quale si impegna a restituire il capitale investito alla scadenza del titolo e a pagare degli interessi, chiamati cedole, ad intervalli regolari (solitamente semestrali o annuali).

Le obbligazioni rappresentano un'alternativa di investimento rispetto alle azioni e sono generalmente considerate meno rischiose, poiché offrono un flusso di reddito periodico e, in caso di liquidazione della società emittente, gli obbligazionisti hanno priorità rispetto agli azionisti nel rimborso del capitale investito.

Tuttavia, è importante notare che esistono diverse tipologie di obbligazioni con diversi livelli di rischio e rendimento, in base alle caratteristiche dell'emittente e alle condizioni del mercato. Tra le varie tipologie di obbligazioni, si possono citare le seguenti.

Quali sono i migliori broker per obbligazioni?

Le obbligazioni sono strumenti finanziari influenzati da molteplici fattori, tra cui il tasso di interesse reale e l'inflazione. L'equazione di Fisher è fondamentale per comprenderne la relazione, poiché collega il tasso di interesse nominale al tasso di interesse reale aggiustato per l'inflazione attesa. Questa formula è spesso utilizzata dagli investitori per valutare il rendimento reale di un'obbligazione in un contesto economico variabile.

Broker per investire in obbligazioni

Esistono diversi broker da poter utilizzare per questo tipo di prodotto finanziario. In assoluto in Italia il broker top per le obbligazioni è Fineco.

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Gli investitori possono accedere a obbligazioni corporate, governative e municipali, ciascuna con differenti gradi di rischio e rendimento. Questa diversità consente di scegliere le obbligazioni più adatte alle proprie esigenze finanziarie e ai propri obiettivi di investimento.

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Tipologie di obbligazioni: ordinarie e strutturate

Le obbligazioni possono essere suddivise in due categorie principali: ordinarie e strutturate.

Le obbligazioni ordinarie sono titoli di debito con caratteristiche standard, come la durata, il tasso di interesse e la frequenza di pagamento delle cedole. Le obbligazioni strutturate, invece, presentano caratteristiche più complesse, spesso legate a strumenti derivati o a indicatori di mercato, come tassi di cambio o indici azionari. Tra le obbligazioni strutturate, si possono trovare le obbligazioni convertibili, che possono essere scambiate con azioni dell'emittente, e le obbligazioni a tasso variabile, il cui interesse è legato a un tasso di riferimento.

Vuoi sapere quali sono le obbligazioni migliori? Leggi qui.

Obbligazioni subordinate

Le obbligazioni subordinate sono titoli di debito che occupano una posizione gerarchica inferiore rispetto ad altre obbligazioni emesse dalla stessa società. In caso di liquidazione o fallimento dell'emittente, i detentori di obbligazioni subordinate saranno rimborsati dopo i detentori di obbligazioni senior. Per questo motivo, le obbligazioni subordinate presentano un rischio maggiore rispetto alle obbligazioni senior, ma offrono rendimenti più elevati per compensare tale rischio.

Obbligazioni bancarie

Le obbligazioni bancarie sono titoli di debito emessi da istituti bancari al fine di raccogliere fondi per finanziare le proprie attività. Esistono diverse tipologie di obbligazioni bancarie, tra cui le obbligazioni senior, subordinate e quelle garantite da specifici asset dell'istituto emittente. Le obbligazioni bancarie sono generalmente considerate più sicure rispetto alle obbligazioni emesse da società non finanziarie, grazie alla vigilanza e alla regolamentazione a cui sono sottoposte le banche.

Tuttavia, è importante valutare attentamente la solidità dell'istituto emittente e il contesto economico prima di investire in questo tipo di titoli.

Obbligazioni zero coupon

Le obbligazioni zero coupon sono titoli di debito particolari che, a differenza delle obbligazioni tradizionali, non prevedono il pagamento di cedole periodiche. L'investitore che acquista un'obbligazione zero coupon paga un prezzo inferiore al valore nominale del titolo e riceve il rimborso del capitale al termine della scadenza dell'obbligazione. Il rendimento di queste obbligazioni è determinato dalla differenza tra il prezzo di acquisto e il valore nominale, che rappresenta l'interesse maturato nel corso del periodo di investimento.

Le obbligazioni zero coupon possono essere emesse sia da enti pubblici che da società private e presentano vantaggi e svantaggi per gli investitori. Tra i vantaggi, vi è la certezza del rendimento al termine della scadenza e la possibilità di reinvestire il capitale in modo più flessibile rispetto alle obbligazioni con cedole periodiche. Tuttavia, gli investitori che necessitano di un flusso di reddito costante potrebbero non trovare queste obbligazioni adatte alle proprie esigenze, poiché non offrono pagamenti periodici di interessi.

Titoli di Stato

I titoli di Stato sono obbligazioni emesse dai governi nazionali per finanziare il debito pubblico e sostenere le spese pubbliche. Essi rappresentano una delle forme di investimento più sicure, in quanto sono garantiti dalla solvibilità del governo emittente e, in alcuni casi, dalla capacità di emissione di moneta. I titoli di Stato sono caratterizzati da una maggiore stabilità e da un minor rischio rispetto alle obbligazioni corporate, ma offrono solitamente rendimenti più bassi.

Esistono diverse tipologie di titoli di Stato, tra cui:

1. Buoni del Tesoro (BTP): Sono titoli a medio-lungo termine, con scadenze che variano dai 3 ai 30 anni. Offrono un tasso di interesse fisso e pagano cedole semestrali. Qui trovi una lista con i migliori BTP da comprare oggi.
2. Certificati di Credito del Tesoro (CCT): Sono titoli a medio termine, con scadenze di 5 o 7 anni, che pagano cedole semestrali calcolate in base a un tasso variabile legato all'andamento dei tassi di mercato.
3. Buoni Ordinari del Tesoro (BOT): Sono titoli a breve termine, con scadenze che vanno dai 3 ai 12 mesi. Non pagano cedole periodiche, ma vengono emessi con uno sconto rispetto al valore nominale e rimborsati al valore nominale alla scadenza, generando così un rendimento per gli investitori.
4. Buoni Poliennali del Tesoro (BTP): Sono titoli a medio-lungo termine, con scadenze che variano dai 5 ai 30 anni, indicizzati all'inflazione dell'area euro. Offrono un rendimento reale fisso e pagano cedole semestrali.

Differenza tra azioni e obbligazioni

Sebbene entrambi rappresentino strumenti finanziari utilizzati per raccogliere capitali, le azioni e le obbligazioni presentano alcune differenze fondamentali. Le azioni sono quote di partecipazione al capitale sociale di una società e conferiscono ai detentori diritti, come quello di voto nelle assemblee degli azionisti e la partecipazione agli utili sotto forma di dividendi. Le obbligazioni, invece, non danno diritti di proprietà o di voto, ma garantiscono ai detentori il diritto al rimborso del capitale e al pagamento degli interessi.

In quali obbligazioni investire?

Esaminiamo ora i due requisiti necessari affinché un'obbligazione sia redditizia - nel mondo del reddito fisso - e sicura, o almeno più sicura.

Buona qualità del credito

Quando si tratta di scegliere le migliori obbligazioni in cui investire, se si tratta di un investitore con un profilo conservativo, dovrebbe senza dubbio optare per i titoli di Stato piuttosto che per le obbligazioni societarie.

Nell'ambito dei titoli di Stato, le obbligazioni ideali sono quelle che offrono una qualità creditizia più elevata secondo il rating delle varie agenzie di credito, ad esempio un rating AAA.

Cedola più alta possibile

Ora che abbiamo visto la qualità del credito del Paese e abbiamo notato che è la più alta possibile, l'unica cosa che ci resta da fare è chiedere una cedola elevata, tanto più alta quanto meglio.

E se guardiamo all'obbligazione statunitense a due anni, questa paga un tasso d'interesse vicino al 4%, un'opportunità che non si vedeva da decenni.

Se invece passiamo all'obbligazione tedesca (anch'essa della massima qualità creditizia), la situazione è ancora più simile. Il debito pubblico dell'Europa centrale paga una cedola del 2,5%, un tasso d'interesse che non si vedeva da oltre un decennio. E ancora di più con l'obbligazione tedesca, che è passata a rendimenti negativi meno di due anni fa.

In questo modo, vediamo un'opportunità nel reddito fisso, in particolare con i singoli titoli di Stato, che non si vedeva da decenni e che offre rendimenti, come nel caso del reddito fisso statunitense, non molto lontani dal rendimento annualizzato che l'SP&500 ha offerto negli ultimi anni.

Lo stesso vale per le obbligazioni societarie. Dovremmo cercare obbligazioni con una certa qualità creditizia e rendimenti interessanti.

Perché investire in obbligazioni?

Tra le principali ragioni per investire in obbligazioni vi sono le seguenti:

Tassi di interesse elevati

Se i tassi d'interesse aumentano, le nuove emissioni obbligazionarie aumentano gli interessi.

Esempio: una persona acquista un'obbligazione di nuova emissione con una cedola del 5%, guadagnando 50 euro all'anno di interessi per ogni 1.000 euro di valore nominale. Se l'anno successivo i tassi di interesse aumentano, l'obbligazione continua a guadagnare 50 euro all'anno, ma gli emittenti di nuovi titoli offriranno rendimenti adeguati a questi tassi di interesse più elevati, ad esempio al 6%.

In un contesto di tassi d'interesse elevati da parte delle banche centrali, gli investimenti a reddito fisso diventano molto più interessanti.

Reddito fisso e prevedibile

Offre al possessore la tranquillità di sapere quale sarà il rendimento e per quanto tempo. Ciò consente una buona pianificazione finanziaria, poiché gli interessi da ricevere sono noti in anticipo.

Basso rischio (o rischio inferiore a quello delle azioni)

Sebbene le obbligazioni non siano un investimento assicurato, presentano un rischio inferiore rispetto agli investimenti azionari (mercato azionario), quindi il loro rendimento potenziale è inferiore a quello delle azioni.

Il rischio principale è il rischio di credito: misura il rischio che l'emittente dell'obbligazione non sia in grado di pagare le cedole o di rimborsare il capitale alla scadenza. In tal caso, si parla di default dell'emittente. Il rischio obbligazionario dipende quindi dalla capacità dell'emittente dell'obbligazione di far fronte ai propri obblighi.

Esiste anche il rischio che, se una persona ha acquistato obbligazioni con una cedola del 4% (guadagnando 40 euro all'anno per ogni 1.000 euro di valore nominale), se i tassi aumentano l'anno successivo, gli emittenti di nuove obbligazioni offriranno rendimenti più elevati, ad esempio il 5%. Quindi, se volete vendere la vostra obbligazione al 4%, sarete costretti a venderla al di sotto del suo valore nominale, perché se ci sono nuove obbligazioni al 5%, nessuno vorrà acquistarla.

Diciamo che il prezzo e il rendimento delle obbligazioni sono inversamente correlati.

Mercato secondario

Le obbligazioni sono negoziate sul mercato secondario. A seconda del loro prezzo sul mercato secondario, le obbligazioni possono avere un prezzo superiore o inferiore al loro valore nominale.

Pertanto, il prezzo di un'obbligazione sul mercato secondario dipenderà principalmente da tre elementi:

• La qualità e l'affidabilità dell'emittente,
• L'evoluzione e l'andamento dei tassi di interesse,
• La legge della domanda e dell'offerta.

E appunto, se vediamo che il suo prezzo è aumentato rispetto a quando l'abbiamo comprata, non dobbiamo aspettare che arrivi a scadenza per recuperare i nostri soldi, possiamo venderla sul mercato secondario.

Per approfondire leggi:

• Come investire in obbligazioni
• Investire in obbligazioni corporate

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