Borsa
Prossima riunione FED: calendario 2025 e decisioni di politica monetaria
30 OTT, 2025
La FED è la banca centrale degli Stati Uniti. Si tratta di una delle istituzioni più influenti al mondo. Vediamo cosa si è deciso nell'ultima riunione della Banca Centrale USA, il calendario delle riunioni FED 2025 e vediamo che impatto hanno le riunioni della FED sui mercati.
Vediamo cosa possiamo aspettarci che faccia la Federal Reserve, non solo nella sua prossima riunione, ma per il resto dell'anno. Senza dubbio, è una delle questioni più seguite dagli investitori, dato che non solo incide direttamente sull'evoluzione dei mercati (azioni, valute, indici), ma anche sull'economia stessa.
Ultima riunione della FED: riduzione di 25 punti base, e Powell preme il “pulsante di equilibrio”
La Riserva Federale degli Stati Uniti (FED) ha ridotto nuovamente il tasso di riferimento di 25 punti base, portando l’intervallo al 3,75% – 4%.
È la seconda mossa di allentamento monetario di questo ciclo, ma la vera notizia non è il livello del tasso… bensì il tono.
Se finora l’inflazione era il nemico pubblico n. 1, ora Powell ci trasmette, più tra le righe:
“Sì, l’inflazione esiste ancora… ma, ehi, il mercato del lavoro comincia a tossire. Forse gli facciamo un tè.”
In altre parole, i rischi legati all’occupazione sono aumentati e la FED cerca di evitare lo scenario in cui l’economia freni troppo bruscamente. L’inflazione non è scomparsa, ma Powell sembra disposto ad accettare che alcuni rincari siano soltanto uno shock di livello, non una spirale senza fine.
“I rischi arrivano ora da entrambe le direzioni: inflazione e occupazione. Non esiste una strada priva di rischi. Agiremo con prudenza, in base ai dati.”
E, come ulteriore segnale che la FED vuole camminare sul filo senza far vacillare l’economia, è arrivato anche l’annuncio che sospenderà la riduzione del bilancio a partire dal 1° dicembre.
In breve: dopo 3 anni e mezzo in cui hanno via via assottigliato il bilancio, mettono in pausa la dieta. Non vogliamo un’economia sfiancata proprio adesso.
Tensioni all’interno della FED?
Questa volta, la FED non ha pubblicato un nuovo dot plot, quindi non abbiamo la mappa classica che ci mostra “dove vedono i governatori il tasso tra qualche mese”.
Al suo posto, abbiamo ricevuto qualcosa forse ancora più interessante: una divergenza chiara, alla luce del sole, nei voti e nell’approccio.
Il comitato ha votato per una riduzione di 25 punti base, ma non tutti sono stati d’accordo:
- Stephen Miran (nominato da Trump) ha voluto un taglio “jumbo” di 50 punti base. Il suo messaggio? “Andiamo più in fretta con l’allentamento. L’economia si raffredda, non aspettate ancora!”
- Jeffrey Schmid, invece, ha votato contro qualsiasi riduzione. In altre parole: “Alt! Non vi precipitate. L’inflazione respira ancora.”
Se metti insieme le due posizioni, ottieni l’immagine chiara di un comitato diviso. I rischi si spostano verso il mercato del lavoro, ma l’inflazione non è stata ancora chiusa in un cassetto. Nessuno vuole sbagliare mossa… e poi dover uscire in pubblico con delle scuse.
E, come era prevedibile, dietro queste posizioni differenti si avverte anche qualcos’altro: il contesto politico inizia a pesare sulle spalle. Le elezioni negli USA bussano alla porta, e le pressioni da parte dell’amministrazione non compaiono nei comunicati ufficiali, ma sono lì silenziose, persistenti e molto reali.
Il nuovo “dot plot” e l’incertezza politica nella FED
Detto ciò, non tutto è stato rose e fiori: il nuovo dot plot ha trasmesso un messaggio più restrittivo rispetto a quanto si aspettava il mercato. La FED prevede due ulteriori tagli quest’anno, ma appena uno in più nel 2026, contro i tre che il mercato dei futures (attraverso CME) aveva già scontato. Addirittura, un gruppo maggioritario di governatori ha puntato a non toccare più i tassi il prossimo anno.
A questo punto, la nota discordante è arrivata da Stephen Miran, nuovo governatore nominato da Trump, che ha difeso un taglio “jumbo” di 50 punti base, e ha proiettato fino a cinque ulteriori riduzioni quest’anno, allineandosi con le pressioni della Casa Bianca.
Rischio di “stagflazione made in Trump”?
Il movimento della FED arriva infatti in un contesto dominato dalla politica economica di Donald Trump.
Da un lato, i dazi stanno spingendo i prezzi verso l’alto e riaccendendo le tensioni inflazionistiche; dall’altro, le deportazioni di massa di immigrati con lavoro stanno riducendo l’offerta di manodopera e indebolendo il mercato occupazionale.
Il risultato è uno scenario di stagflazione insolito, in cui si combina una strana relazione tra prezzi in crescita e creazione di posti di lavoro congelata. Non a caso, Powell lo ha spiegato chiaramente:
“Vogliamo che l’aumento dei prezzi provocato dai dazi sia un salto temporaneo e che non si diffonda a tutta l’economia.”
Tuttavia, il calo simultaneo nel numero di offerte di lavoro e nella disponibilità di lavoratori mostra che la situazione inizia a mettere sotto pressione l’altro mandato della FED: la piena occupazione. Ecco perché, nonostante l’inflazione resti sopra l’obiettivo, la banca centrale ha deciso di dare priorità alla stabilità del mercato del lavoro.
Con tutto questo, lo scenario si complica ulteriormente per le tensioni politiche all’interno della stessa banca centrale, dovute alla fine del mandato di Jerome Powell come presidente della FED a maggio 2026, e al dubbio se Trump sceglierà di rinnovarlo o nominare un successore più allineato. A ciò si aggiungerà la sostituzione, a febbraio, dei presidenti delle banche regionali, il che lascia presagire un anno di scosse interne e grande incertezza sul futuro della politica monetaria statunitense.
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Il fattore politico: il 2026 potrebbe essere… interessante
Il mandato di Jerome Powell si concluderà nel maggio 2026. Con Donald Trump alla Casa Bianca, la sua riconferma non è affatto garantita. Powell è considerato un presidente equilibrato, ma non “l’uomo di Trump”, e la Casa Bianca potrebbe preferire qualcuno più incline a ridurre rapidamente i tassi e più tollerante nei confronti dell’inflazione.
Ma l’incertezza non finisce qui. Nel 2026 accadranno tre eventi chiave:
- Cambierà la composizione dei membri votanti del FOMC, con la consueta rotazione delle banche regionali.
- Diversi presidenti delle banche regionali termineranno il loro mandato, aprendo la strada a nuove nomine, potenzialmente più politicizzate.
- La FED è già divisa in due fazioni: una favorevole a un allentamento rapido, l’altra che invoca pazienza e prudenza.
Powell continua a giocare il ruolo di mediatore, ma senza la certezza di un nuovo mandato la sua autorità rischia di indebolirsi. E i mercati, si sa, detestano l’incertezza al vertice della banca centrale più influente del mondo.
Cosa aspettarsi dalla prossima riunione della FED?
Dopo la conferenza stampa di Jerome Powell, il messaggio principale è chiaro: nulla è garantito riguardo a un nuovo taglio dei tassi a dicembre. Mentre la riduzione attuale è stata giustificata dal progressivo deterioramento del mercato del lavoro, il prossimo passo dipenderà esclusivamente dai dati economici che emergeranno nelle prossime settimane.
Questo segna un cambiamento importante rispetto a quanto molti investitori presumevano in precedenza: non esiste più un “piano prestabilito” di due tagli consecutivi.
Anche il mercato dei futures conferma questa prudenza.
Secondo lo strumento CME FedWatch, che stima le probabilità delle decisioni di politica monetaria, per la riunione del 10 dicembre 2025:
- circa 70% di probabilità che il tasso resti invariato nell’intervallo attuale,
- circa 30% di probabilità per un ulteriore taglio di 25 punti base.
In altre parole, un taglio dei tassi a dicembre è possibile, ma non probabile.
Calendario riunioni FED 2025
La Federal Reserve si riunisce 8 volte all'anno con una separazione di circa 40 giorni tra ogni riunione. Adesso, vediamo il calendario delle riunioni 2025 della FED.
- 28-29 Gennaio.
- 18-19 Marzo.
- 6-7 Maggio.
- 17-18 Giugno.
- 29-30 Luglio.
- 17-18 Settembre.
- 28-29 Ottobre.
- 9-10 Dicembre.
Se sei interessato alle politiche delle banche centrali potresti consultare anche il calendario delle riunioni della BCE.
Le riunioni della FED: FOMC meeting
Quando parliamo della Federal Reserve, per capire tutto ciò che succede nelle sue riunioni, dobbiamo conoscere quattro concetti:
- FOMC: è il comitato di politica monetaria della Federal Reserve. È composto da 12 membri. Si occupa delle strategie di politica monetaria per poter raggiungere gli obiettivi. Si riunisce 8 volte all'anno, ogni 6 settimane circa, a Washington. Generalmente, delle 8 volte che si riunisce in un anno, nella metà offre successivamente una conferenza stampa.
- Verbali della FED: riassumono in dettaglio tutti gli argomenti che il FOMC ha trattato nelle sue riunioni. I verbali vengono pubblicati 3 settimane dopo ogni riunione del FOMC e mostrano le opinioni di tutti i membri che hanno partecipato alle riunioni.
- Libro Beige: è un insieme di dati che il FOMC utilizza nelle sue riunioni per prendere decisioni. Circa 2 settimane prima delle riunioni del FOMC vengono pubblicati.
- Dot plot: è un grafico in cui compaiono una serie di punti. Questo grafico viene pubblicato gratuitamente dopo ogni riunione della Federal Reserve e riflette cosa pensa ogni membro riguardo se nei restanti mesi dell'anno e negli anni successivi i tassi di interesse aumenteranno o diminuiranno, e di quanto. Ha avuto origine alla fine del 2011 con Ben Bernanke come presidente della Banca.
Molto dipenderà anche dalla politica hawkish o dovish dei banchieri FED attualmente in carica.
Che impatto hanno sul mercato le riunioni della FED?
La FED è quindi un'istituzione cruciale per la salute economica degli Stati Uniti e ha un impatto significativo sui mercati finanziari globali. La riunioni della FED, dove avviene la determinazione delle politiche monetarie, soprattutto in relazione ai tassi di interesse, possono avere un impatto rilevante sui mercati finanziari.
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Investire nei prodotti finanziari implica un certo livello di rischio.
Che succede quando c'è un aumento dei tassi di interesse?
Quando la FED opta per un aumento dei tassi di interesse, oppure per altre politiche volte a ridurre la liquidità nel sistema, nell'ottica del contenimento del livello dei prezzi, determina un rallentamento dell'economia.
L'aumento dei tassi di interesse, infatti, scoraggia i prestiti, rendendoli più "costosi". Il che a sua volta ha un effetto negativo sulla domanda aggregata e il livello dei consumi.
La riduzione della liquidità ha un effetto anche sul mercato azionario. Meno liquidità implica meno risorse per gli investimenti. Quindi, in linea generale, all'aumento dei tassi di interesse si associa una riduzione del valore delle azioni. E viceversa. Tuttavia, in alcuni casi, il mercato potrebbe avere già "scontato" l'effetto del rialzo, il che avviene quando, come accade di solito, la FED anticipa già le sue intenzioni di politica monetaria prima della decisione ufficiale. In questi casi, l'effetto sul mercato potrebbe essere più moderato.
In tempi di incertezza, come quelli che seguono all'innalzamento dei tassi di interesse, l'investimento in azioni difensive può rivelarsi un'ottima strategia. Anche beni rifugio, che mostrano una scarsa correlazione con il ciclo economico, come investire in oro, possono costituire una buona strategia di investimento.
Cosa succede quando i tassi di interesse vengono abbassati?
Al contrario, quando c'è una riduzione dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed) o di qualsiasi altra banca centrale, si cerca generalmente di ottenere l'effetto opposto di un aumento dei tassi. Le principali conseguenze di un abbassamento dei tassi d'interesse sono:
- Stimolo dell'economia: una riduzione dei tassi di interesse rende più conveniente prendere in prestito denaro. Ciò può incoraggiare sia le imprese che i consumatori a contrarre maggiori prestiti, rispettivamente per gli investimenti o i consumi.
- Aumento dei consumi: rendendo meno costoso il prestito, i consumatori possono essere più inclini a fare acquisti importanti, come case o automobili, che a loro volta possono aumentare la domanda aggregata nell'economia.
- Impatto sui mercati azionari: la riduzione dei tassi può avere un effetto positivo sui mercati azionari. Riducendo i costi di finanziamento e aumentando i consumi e gli investimenti, le aziende possono vedere migliorare le loro aspettative di profitto, che spesso si riflettono in un aumento dei prezzi delle azioni.
- Svalutazione della valuta: in alcuni casi, una riduzione dei tassi di interesse può portare a una svalutazione della valuta nazionale rispetto ad altre valute, poiché gli investitori cercheranno rendimenti più elevati in altri mercati, vendendo così la valuta locale.
- Rischio di inflazione: se da un lato la riduzione dei tassi mira a stimolare l'economia, dall'altro un effetto collaterale potrebbe essere l'aumento dell'inflazione. Con l'aumento dei consumi e degli investimenti, i prezzi potrebbero iniziare a salire, soprattutto se l'offerta non riesce a soddisfare l'aumento della domanda.
In breve, questo è il calendario delle prossime riunioni della Fed, per non perderne nessuna e per poter reagire sul mercato ai dettami della Fed, siano essi espansivi o restrittivi.
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