Come scegliere un ETF?

Ogni volta ci sono più offerte di ETF sul mercato e questa varietà a volte rende difficili le nostre decisioni quando si tratta di scegliere un ETF. Per questo motivo, in questo articolo ti insegneremo come scegliere ETF e quali fattori devi tenere in considerazione.

Come sappiamo, un ETF è un ibrido tra un fondo di investimento e un'azione, cioè ha un portafoglio composto da un paniere di attivi (fondi di investimento) che sono quotati in borsa e possono essere negoziati a un prezzo di quotazione (azioni) in qualsiasi momento mentre il mercato è aperto.

I punti fondamentali che dobbiamo rivedere e comprendere prima di acquistare un ETF sono 11:

1. Spesa annuale totale (TER in inglese)
2. Errore di tracciamento (Tracking error)
3. Redditività
4. Esposizione e indice che segue
5. Mercato in cui è quotato
6. Volume
7. Spread o forchetta
8. Leva finanziaria
9. Politica dei dividendi
10. Valuta
11. Metodo di replica

Li spiegherò in dettaglio in questo articolo in cui vedrai come investire in ETF.

Come scegliere ETF in cui investire?

In Borsa e negli investimenti ci sono un'infinità di strategie, il problema è che la maggior parte perdono denaro o danno rendimenti inferiori all'indice se le applichiamo per diversi anni. Perché succede questo? Di solito è perché non sono testate con un backtest robusto o usano prove aneddotiche e selettive o sono basate su intuizioni e/o regole soggettive difficili da replicare.

È per questo motivo che la prima cosa che dobbiamo fare prima di scegliere un ETF è scegliere una strategia provata che abbia funzionato, che sia sufficientemente robusta per continuare a funzionare in futuro e che abbia regole chiare che possano essere replicate. Inoltre, bisogna aggiungere che tale strategia deve essere in sintonia con il nostro profilo di rischio e volatilità, orizzonte temporale e obiettivi. Sapete già che mi piace dividere così il profilo perché rischio e volatilità sono cose diverse.

La strategia è quella che ci dirà quali ETF comprare, quando comprarli e quando venderli.

👉 Se vuoi conoscere più dettagliatamente il funzionamento degli ETF ti consiglio questa lettura: cosa sono gli ETF?

Scegliere ETF secondo una strategia

Alcune delle Strategie per scegliere ETF sono state provate e hanno dimostrato di funzionare bene e sono le seguenti:

• Indicizzazione passiva ETF. Raccomandata per periodi superiori a 10 anni rispettando i requisiti di diversificazione, ribilanciamento e contributi periodici.
  • Utilizza ETF che preferibilmente seguano indici ampi e diversificati di RV e RF per il nucleo del portafoglio di ETF.
  • Si possono aggiungere ETF per fattori o smartbeta come satelliti o tilts.
• Di rotazione.
  • Utilizza ETF per paesi, regioni, settori, industrie.
  • Preferibilmente che si completino a vicenda.
• Tendenziali con momentum. Questo tipo di strategie è meglio automatizzarle per lasciare le decisioni discrezionali e i bias cognitivi fuori dal gioco.
  • Sono per breve e medio termine.
  • Anche se possono utilizzare qualsiasi tipo di ETF, di solito si usano quelli che contengono derivati nella loro pancia quando si parla di breve termine e il resto per medio termine.
• Tattiche o tendenziali. In questo tipo di strategie ci sono alcune in cui possiamo fare backtest robusti e altre in cui non si può o è abbastanza difficile. Le prime, che sono le più raccomandabili, generalmente usano filtri che possono essere una combinazione di indicatori tecnici sul prezzo, sondaggi di sentimento. Le seconde possono usare diversi criteri fondamentali, tecnici e variabili macroeconomiche.
  • Si usano per breve e medio termine.
  • Anche se possono utilizzare qualsiasi tipo di ETF, i più usati sono i leveraged, ETN, ETC e ETF indicizzati a indici popolari e tematici (vedi anche la differenza tra ETN, ETC e ETF).

Queste quattro sono solo alcune delle molte strategie che esistono, e per ciascuna sono necessari strumenti diversi e si suggerisce un certo tipo di ETF.

Ad esempio, un ETF tematico o di nicchia non è raccomandabile per portafogli indicizzati passivi poiché potrebbero aumentare:

• il rischio della casualità del mercato
• il rischio dei rendimenti successivi
• Dovremmo essere molto più attivi e tattici per sapere quando uscire o renderci conto se arriviamo tardi alla festa.

Prima di continuare ti indichiamo anche alcuni broker per investire in ETF.

Broker per ETF

Due broker con diversi vantaggi per scegliere ETF sono Scalable Capital e Trading 212.

Scalable Capital

• 2.6% annuo di interessi sulla liquidità con Prime+.
• PAC a partire da 1 euro.
• Possibilità di investire in frazioni di criptovalute

Visita

Gli investimenti comportano rischi e il valore può variare, con possibili perdite.

👉 Tutti i vantaggi che offre questo broker li trovi nell'articolo Scalable Capital: recensioni.

• ✅ Vasta selezione di ETF
• ✅ PAC a partire da 1 euro.
• ✅ Zero commissioni sulle ETF con il piano Prime Broker.

Trading 212

• Nessuna commissione su azioni ed ETF.
• Piattaforma intuitiva: interfaccia user-friendly.
• Investimento frazionato: Per azioni ed ETF.

Visita

Quando investi, il tuo capitale è a rischio.

👉 Vedi i vantaggi che offre questo broker per investire in ETF in Trading 212 opinioni.

• ✅ Zero commissioni su azioni ed ETF.
• ✅ 9.00 azioni globali (anche frazionate) ed ETF.
• ✅ Conto fruttifero sul denaro non investito.

Scegliere ETF, quali elementi considerare?

Chiarito quanto sopra, ora possiamo passare a menzionare i diversi elementi che dobbiamo considerare al momento di scegliere quale ETF si adatta meglio alle nostre esigenze e strategia.

TER (Total Expense Ratio)

Il TER è la spesa totale annua, espressa in percentuale, dell'ETF sul patrimonio. Questa percentuale include le commissioni di gestione, di deposito, i costi che l'ETF sostiene internamente per l'intermediazione delle operazioni di acquisto e vendita di titoli e quelli di revisione contabile.

Nel caso degli ETF il TER coincide generalmente con la commissione di gestione. Non è superfluo dire che al momento di confrontare un ETF che ha lo stesso indice sottostante, le commissioni sono un fattore chiave poiché influiranno direttamente sulla redditività finale.

Per tanto, al momento di scegliere ETF il TER è fondamentale a lungo termine, essendo i migliori ETF quelli con il TER più basso a lungo termine.

Tracking Error

Il Tracking error o errore di tracciamento del suo indice ci aiuta a conoscere qual è la deviazione della redditività di un fondo rispetto al suo benchmark. Quanto minore è il tracking error, tanto più efficiente sarà la replica dell'ETF. L'intenzione di un ETF è replicare il più possibile, quindi fornire rendimenti molto superiori o inferiori è considerato un errore da parte dell'ETF. Anche se è ovvio che rendimenti superiori al suo indice sono più desiderabili.

Il tracking error di un ETF lo possiamo trovare facilmente sul sito web dell'ETF o nel suo prospetto.

Esaminare a quale indice è esposto l'ETF

Esistono ETF che replicano o seguono qualsiasi indice che possiamo immaginare, essendo un buon veicolo per investire quasi in qualsiasi cosa. Ma dobbiamo esaminare com'è composto il nostro portafoglio per vedere se soddisfa le nostre esigenze e aspettative, sia in termini di diversificazione geografica o settoriale, o la sua esposizione a certi fattori, e se questo si integra con il resto degli ETF.

Esaminare l'indice dell'ETF è anche molto importante perché sapremo qual è l'obiettivo, se è di recente creazione, se ha molta rotazione o anche se esiste una difficoltà nel seguirlo o se l'ETF lo segue fedelmente. Tutto questo lo possiamo leggere nel prospetto dell'ETP. Infatti, in quel documento troveremo anche i rischi generali o esclusivi di tale ETF.

Mercato in cui è quotato l'ETF

Questo è uno dei fattori che spesso viene trascurato al momento di scegliere ETF ma che è molto importante. Come le azioni, è necessario tenere conto delle commissioni di acquisto e vendita che differiscono in base al mercato in cui sono quotati. Ad esempio, le commissioni che il nostro broker ci addebita per acquistare questo tipo di prodotti possono essere significative se sono quotati in mercati esteri.

Ricordiamo che l'obiettivo dell'investimento in ETF è quello di ridurre al minimo i costi nel lungo termine, quindi dobbiamo essere consapevoli delle commissioni di custodia o di acquisto e vendita che sosterremo quando effettueremo versamenti regolari.

In questo caso bisogna tenere conto anche della valuta di base dell'ETF, della valuta in cui l'ETF opera in altri mercati e delle valute in cui operano i titoli del portafoglio. Questo aggiunge il rischio di variazione dei tassi di cambio.

Inoltre bisogna considerare l'orario del mercato di origine dell'ETF. Ad esempio, se acquistiamo un ETF indicizzato all'SP500 dall'Europa, allora l'orario di operazione del mercato di origine sarà diverso dal nostro. E anche se l'ETF è quotato nel nostro orario, potrebbero esserci spread più alti o una volatilità diversa dal normale se il mercato di origine è chiuso.

Vedi ad esempio questo video per il mercato americano.

Volume

Ciò è ovvio per gli ETF, in quanto dispongono di market maker che forniscono liquidità al fondo negoziato in borsa grazie alla loro presenza permanente sul mercato sia per l'acquisto che per la vendita. Inoltre, la normativa UCITS prevede che anche il broker sia un market maker.

Tuttavia è necessario cercare ETF con volumi di negoziazione sufficienti per “assicurarsi” che i prezzi siano determinati dal mercato e si adeguino meglio all'indice. Un maggiore volume non è sinonimo di maggiore liquidità, ma implica che un ordine limitato vicino alla quotazione attuale venga eseguito più rapidamente.

Tuttavia è necessario cercare ETF con volumi di negoziazione sufficienti per “assicurarsi” che i prezzi siano determinati dal mercato e si adeguino meglio all'indice. Un maggiore volume non è sinonimo di maggiore liquidità, ma implica che un ordine limitato vicino alla quotazione attuale venga eseguito più rapidamente.

Spread

È la differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita, noto anche come forchetta o differenziale. È molto importante poiché ci dice molto sulla liquidità dell'ETF e dei suoi sottostanti, e anche sulla domanda/offerta e l'efficienza dei mercati in cui sono quotati e i loro migliori orari per operarli. Inoltre rappresenta un costo implicito. In generale, è meglio che lo spread sia il più basso possibile, valutando la possibilità di usare Scalable Capital o Trading 212.

Leva finanziaria

Alcuni ETF utilizzano il metodo della leva finanziaria per moltiplicare i rendimenti dell'indice sottostante normalmente x2 e x3, tramite strumenti derivati (es: swap). Tuttavia, la leva finanziaria aggiunge più rischi del normale. Non solo si può guadagnare x2, ma si può anche perdere x2.

Leggi anche quali sono i broker con leva alta.

Politica dei dividendi

Basati su una serie di fattori, la redditività degli ETF con dividendi può variare significativamente. Alcuni investitori possono richiedere una dichiarazione dei redditi attuali dei loro investimenti, mentre altri possono cercare la rivalutazione del capitale, nel tentativo di ritardare le tasse. Assicurati che qualsiasi ETF che acquisti abbia una politica dei dividendi coerente con i suoi obiettivi di investimento. Per conoscerla a fondo sarà necessario consultare il prospetto.

Ci sono ETF di distribuzione che distribuiscono periodicamente dividendi, ed ETF di accumulazione che li reinvestono automaticamente come abbiamo pubblicato nell'articolo sui migliori ETF ad alto dividendo.

Valuta

Il rischio di cambio è molto presente quando si investe in altri settori e mercati rispetto a quello nazionale. Dobbiamo decidere se vogliamo esporci ad altre valute, poiché sarà come sostenere due investimenti diversi, quello di quel mercato o indice e quello della nostra valuta.

Metodo di replica

Al momento di seguire un benchmark, esistono due possibilità: gli ETF con replica fisica e gli ETF con replica sintetica. Il modo più semplice per svolgere questo compito è attraverso la replica fisica dove il gestore dell'ETF semplicemente acquista i titoli sottostanti dell'indice. Tuttavia, la replica sintetica è sempre più utilizzata dai gestori di ETF. Si basa sull'acquisto di un contratto di swap con una banca d'investimento che si impegna a pagare il rendimento dell'indice in cambio di una piccola commissione e del rendimento del collaterale mantenuto nel portafoglio dell'ETF.

Sebbene la replica sintetica elimini il tracking error e riduca l'impatto delle ritenute sui dividendi, ha il costo del rischio di credito della controparte. Sebbene questo sia stato minimizzato grazie alla legislazione UCITS che obbliga a che nessuna controparte abbia più del 10%.

Scegliere ETF secondo i nostri obiettivi temporali

Come per gli altri prodotti di investimento, scegliere ETF secondo i nostri obiettivi temporali è importante. Cioè vuole dire quanto tempo pianifichiamo o possiamo lasciare il denaro investito con la strategia che abbiamo scelto.

Una cosa importante è che indipendentemente dal fatto che la strategia sia a lungo o breve termine, al momento di scegliere ETF bisogna ricordare che la Borsa e i Mercati si basano su probabilità, quindi dobbiamo ripetere l'operazione più volte per poter cadere la maggior parte del tempo nella probabilità di successo.

Una strategia per scegliere ETF può avere l'80% di probabilità di successo, ma se la applichiamo solo un paio di volte, allora possiamo avere la terribile sfortuna di cadere nella probabilità di fallimento quelle due volte. Per questo bisogna riprovare molte volte o meglio ancora, chiederci quante volte potrò provare e così scegliere una strategia che si adatti alle mie possibilità.

A causa dei costi operativi, delle tasse e del tempo richiesto, la migliore alternativa per la maggior parte degli investitori in ETF a lungo termine è un portafoglio indicizzato passivo ben strutturato.

Quale ETF scegliere secondo il nostro profilo

Altre due variabili importanti che devono essere in sintonia con il nostro obbiettivo temporale di scegliere gli ETF sono:

• Profilo di rischio: è la nostra capacità di assumere perdite di capitale permanente.
• Profilo di volatilità: la nostra capacità di sopportare le oscillazioni del mercato a breve e medio termine.

Pertanto, non sarebbe consigliabile scegliere ETF seguendo una strategia che includa diverse operazioni a medio o breve termine (rotazione o tattica), ma senza considerare la esposizione ad un'alta volatilità. Inoltre dovremmo includere nella estrategia un orizzonte temporale che consideri abbastanza anni nel caso dovessimo aspettare che la strategia si riprenda come conseguenza di una caduta nella probabilità di fallimento fin dall'inizio.

I portafogli indicizzati passivi con ETF tendono ad avere una visione a lungo termine, eliminando l'effetto del market timing mediante contributi periodici. Pertanto, a priori, le correzioni a breve termine non sono di solito un problema per questo tipo di investimento, ma dobbiamo essere chiari che arriveranno e dobbiamo avere la forza necessaria per non cambiare la nostra strategia di investimento.

E per quanto riguarda il rischio dei portafogli indicizzati, dobbiamo pianificare bene la nostra transizione tra un portafoglio focalizzato sulla crescita e uno focalizzato sulla conservazione del capitale e delle rendite. Inoltre, è importante non voler compensare il fatto che non prenderemo un reddito o per non aver iniziato prima. E' importante non avere aspettative future troppo alte e/o pensare che a breve termine il mercato dovrebbe darci alti rendimenti, poiché allora potremmo assumere un rischio maggiore di quello che potremmo sopportare.

Per questo motivo, determinare il livello di volatilità e rischio con cui siamo a nostro agio è fondamentale. In generale:

• Più giovane è l'investitore, maggiore dovrebbe essere la capacità di assumere volatilità e rischi.
• Maggiore è la capacità di risparmio, maggiore dovrebbe essere la capacità di assumere volatilità e rischi.
• Più lungo è l'orizzonte di investimento, maggiore dovrebbe essere la capacità di assumere volatilità e rischi.

La strategia di investimento indicizzata passiva con ETF tende ad avere diversi concetti chiave:

• Contributi periodici
• Diversificazione, sia per attivi (RV e RF) che all'interno di ciascuno di essi.
• Visione a lunghissimo termine
• Ribilanciamenti periodici

Conclusioni

Esiste un gran numero di ETF a nostra disposizione con caratteristiche diverse. Dobbiamo cercare di minimizzare i costi, sia dell'ETF stesso, sia di acquisto/vendita, essendo la base della gestione passiva sopportare la minor quantità di costi a lungo termine e la redditività finale il più simile possibile a quell'indice a lungo termine. Inoltre, avere un portafoglio diversificato geograficamente aiuterà a ridurre il rischio, insieme ai contributi periodici, che ci aiuteranno a ridurre l'effetto del timing.

Qui trovi alcune liste di ETF migliori su cui investire:

• ETF di petrolio
• ETF su oro
• ETF su Bitcoin
• ETF ethereum

Cerchi un broker per investire in ETF?

Trading 212

• Nessuna commissione su azioni ed ETF.
• Piattaforma intuitiva: interfaccia user-friendly.
• Investimento frazionato: Per azioni ed ETF.

Visita

Quando investi, il tuo capitale è a rischio.

Scalable Capital

• 2.6% annuo di interessi sulla liquidità con Prime+.
• PAC a partire da 1 euro.
• Possibilità di investire in frazioni di criptovalute

Visita

Gli investimenti comportano rischi e il valore può variare, con possibili perdite.

Trade Republic

• Piani di investimento senza commissioni
• Ampia gamma di attivi disponibili.
• Commissioni molto basse: 1 euro per transazione

Visita

Il valore degli investimenti può variare e si può ricevere meno dell'importo iniziale.

FAQ